Автор: equilibrium Переводчик: Shanoba, Golden Finance
Являясь краеугольным камнем интернет-финансов, концепция протокола ончейн-кредитования заключается в том, чтобы обеспечить справедливый доступ к капиталу для частных лиц и предприятий по всему миру, независимо от того, где они находятся. Эта модель помогает создавать более справедливые и эффективные рынки капитала, что, в свою очередь, стимулирует экономический рост.
Несмотря на огромный потенциал для ончейн-кредитования, нынешняя основная пользовательская база по-прежнему является крипто-нативной, и их использование в основном ограничивается спекулятивной торговлей. Это резко ограничивает общий объем рынка (TAM), который он может охватить.
В этой статье мы рассмотрим, как постепенно расширить пользовательскую базу и перейти к более продуктивному сценарию кредитования, решая при этом проблемы, с которыми вы можете столкнуться.
Текущее состояние ончейн-кредитования
Всего за несколько лет рынок ончейн-кредитования эволюционировал от концептуальной стадии до ряда проверенных рынком протоколов, которые прошли множество высоковолатильных рыночных тестов без создания безнадежных долгов. На сегодняшний день эти соглашения привлекли $43,7 млрд депозитов и выдали $18,6 млрд непогашенных кредитов.
В настоящее время основными источниками спроса на протоколы ончейн-кредитования являются:
• Спекулятивная торговля: криптоинвесторы используют кредитное плечо для покупки большего количества криптоактивов (например, заимствуя USDC в качестве залога за BTC, а затем покупая больше BTC или даже несколько раз циклируясь, чтобы увеличить кредитное плечо).
• Доступ к ликвидности: инвесторы берут кредиты, чтобы получить доступ к ликвидности в криптоактивах без необходимости их продавать, тем самым избегая налога на прирост капитала (в зависимости от юрисдикции).
• Арбитражный флэш-кредит: Очень краткосрочный кредит (взятый и возвращенный в рамках одного блока), который используется арбитражными трейдерами, чтобы воспользоваться временным ценовым дисбалансом на рынке и скорректировать цены.
Эти приложения в основном обслуживают пользователей, ориентированных на криптовалюту, и являются преимущественно спекулятивными. Однако видение ончейн-кредитования — это гораздо больше.
Текущие $18,6 млрд непогашенных кредитов для протоколов ончейн-кредитования — это ничтожная часть этой суммы по сравнению с $320 трлн глобального непогашенного долга или $120 трлн кредитов домохозяйствам и нефинансовым корпорациям.
*Источник: *Мониторинг глобального долга Института международных финансов
По мере того, как ончейн-кредитование переходит к более продуктивному использованию капитала, такому как финансирование малого бизнеса, покупка личных автомобилей или жилищные кредиты, ожидается, что размер рынка (TAM) вырастет на несколько порядков.
Будущее ончейн-кредитования
Чтобы повысить полезность ончейн-кредитования, необходимо сделать два ключевых улучшения:
1. Расширение объема залоговых активов
В настоящее время в качестве залога могут быть использованы лишь несколько криптоактивов, что сильно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующее ончейн-кредитование часто требует коэффициентов обеспечения до 2x и более, что еще больше снижает спрос на кредитование.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только привлечет больше инвесторов к использованию своих портфелей для заимствования, но и увеличит кредитную способность протоколов ончейн-кредитования.
В настоящее время большинство протоколов ончейн-кредитования используют модель избыточного обеспечения (т. е. стоимость залоговых активов, которые заемщик должен предоставить, выше, чем сумма займа). Эта модель приводит к неэффективному использованию капитала, что затрудняет реализацию многих реальных сценариев использования, таких как финансирование малого бизнеса.
Внедряя сверхнизкое ипотечное кредитование, ончейн-кредитование может охватить более широкую группу заемщиков и еще больше повысить свою практичность.
Сложность внедрения этих улучшений различна: некоторые из них относительно просты в реализации, в то время как другие создают новые проблемы. Тем не менее, процесс оптимизации может быть прогрессивным, от простого к сложному.
Кроме того, кредитование с фиксированной процентной ставкой также является важной особенностью в развитии ончейн-кредитования, хотя эта проблема может быть решена третьей стороной, принимающей на себя процентный риск заемщика (например, с помощью процентных свопов или пользовательских соглашений между заемщиками и заемщиками), поэтому она не будет подробно обсуждаться в этой статье (существуют существующие соглашения, такие как Notional, которые предоставляют услуги кредитования с фиксированной ставкой).
1. Расширение объема залоговых активов
По сравнению с другими классами активов по всему миру, такими как публичный рынок акций ($124 трлн), рынок ценных бумаг с фиксированным доходом ($140 трлн) и рынок недвижимости ($380 трлн), общая рыночная капитализация рынка криптовалют составляет всего $3 трлн, что составляет лишь часть глобальных финансовых активов. В результате, ограничение объема обеспечения подмножеством криптоактивов значительно ограничивает рост ончейн-кредитования, особенно когда требования к залогу достигают 2x или даже больше, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов.
Сочетание токенизации активов с ончейн-кредитованием позволяет инвесторам занимать и заимствовать весь свой портфель более эффективно, а не ограничиваться небольшой частью криптоактивов, расширяя пул потенциальных заемщиков.
Первым шагом в расширении сферы применения залоговых активов могут стать высоколиквидные и часто торгуемые активы (например, акции, фонды денежного рынка, облигации и т.д.), которые оказывают меньшее влияние на существующие кредитные соглашения и менее затратны для изменения. Тем не менее, скорость получения разрешений регулирующими органами будет основным сдерживающим фактором для роста этого сектора.
В долгосрочной перспективе расширение на менее ликвидные физические активы (например, токенизированное владение недвижимостью) обеспечит значительный потенциал роста, но также создаст новые проблемы, такие как эффективное управление долговой позицией этих активов.
В конце концов, ончейн-кредитование может развиться до такой степени, что недвижимость будет заложена для ипотечного кредитования, т.е. выдача кредита, покупка недвижимости и внесение залога в качестве залога могут осуществляться атомарно в пределах блока. Аналогичным образом, бизнес также может быть профинансирован через кредитное соглашение, например, путем покупки производственного оборудования и в то же время внесения его в качестве залога в договоре.
2. Продвигать низкоеипотечное кредитование****
В настоящее время большинство протоколов ончейн-кредитования используют модель избыточного обеспечения, при которой стоимость залоговых активов, которые заемщик должен предоставить, выше, чем сумма займа. Несмотря на то, что эта модель обеспечивает безопасность кредиторов, она также приводит к неэффективному использованию капитала, что затрудняет реализацию многих реальных сценариев использования, таких как кредиты на пополнение оборотного капитала для малого бизнеса.
В криптоиндустрии первоначальный спрос на кредитование под залог с низкой стоимостью, вероятно, будет исходить от маркет-мейкеров и других крипто-нативных учреждений, которым все еще нужен доступ к финансированию после краха централизованных кредитных платформ (например, BlockFi, Genesis, Celsius). Тем не менее, ранние попытки децентрализованного кредитования с низким обеспечением (такие как Goldfinch и Maple) в основном выводили логику кредитования за пределы блокчейна или, в конечном итоге, переходили к модели с избыточным обеспечением.
Новым проектом, за которым стоит следить, является Wildcat Finance, который пытается вновь ввести кредитование с низкими ставками, сохраняя при этом больше компонентов в сети. Wildcat действует только как механизм сопоставления между заемщиками и кредиторами, позволяя кредиторам оценивать свой собственный кредитный риск, а не полагаться на процесс проверки кредитоспособности вне сети.
За пределами криптоиндустрии ипотечное кредитование с низкой стоимостью широко используется для личных кредитов (например, задолженность по кредитным картам, BNPL покупай сейчас, плати позже) и бизнес-кредитования (например, кредиты на пополнение оборотного капитала, микрофинансирование, торговое финансирование и корпоративные кредитные линии).
Наибольшие возможности роста для продуктов ончейн-кредитования находятся на рынках, которые не могут быть эффективно охвачены традиционными банками, таких как:
Рынок потребительского кредитования: В последние годы доля нетрадиционных кредиторов на рынке потребительских кредитов с низким уровнем дохода продолжает расти, особенно среди групп с низким и средним уровнем дохода. Ончейн-кредитование может служить естественным продолжением этой тенденции, предлагая потребителям более конкурентоспособные ставки кредитования.
Финансирование малого бизнеса: Крупные банки часто неохотно кредитуют малый бизнес, будь то для расширения бизнеса или пополнения оборотного капитала, из-за меньших сумм кредитов. Ончейн-кредитование может восполнить этот пробел и обеспечить более удобный и эффективный канал финансирования.
Несмотря на то, что эти два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу для ончейн-кредитования и поддержат более эффективные финансовые приложения, они также создают новый набор проблем, в том числе:
1. Работа с долговыми позициями, обеспеченными неликвидными активами
Криптоактивы торгуются 24 часа в сутки 7 дней в неделю, в то время как другие высоколиквидные активы (например, акции, облигации) обычно торгуются с понедельника по пятницу, но цены на неликвидные активы (например, недвижимость, произведения искусства) обновляются гораздо реже. Нерегулярность обновления цен может усложнить управление долговыми позициями, особенно в периоды высокой волатильности рынка.
2. Ликвидация имущества, находящегося в физическом залоге
В то время как право собственности на физические активы может быть отображено в блокчейне с помощью токенизации, процесс ликвидации намного сложнее, чем активы в сети. Например, в случае с токенизированной недвижимостью владелец актива может отказаться от освобождения имущества и, возможно, даже потребуется пройти через судебные разбирательства для проведения ликвидации.
Учитывая, что протоколы ончейн-кредитования (и отдельные кредиторы) не могут управлять процессом ликвидации напрямую, одним из решений является продажа прав на ликвидацию со скидкой местному агентству по взысканию долгов, которое будет заниматься ликвидацией. Такие механизмы должны быть глубоко интегрированы с реальной правовой системой, чтобы обеспечить жизнеспособность монетизации активов.
3. Определение премии за риск
Риск дефолта является частью кредитной деятельности, но этот риск должен быть отражен в премии за риск (т.е. дополнительной процентной ставке, добавленной к безрисковой ставке). Особенно в условиях низкой ипотеки очень важно точно оценить риск дефолта заемщика.
Существует ряд инструментов, которые можно использовать для оценки риска дефолта в зависимости от категории заемщика:
• Индивидуальные заемщики:* Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и децентрализованные протоколы идентификации (DID) помогают людям подтвердить свой кредитный рейтинг, статус дохода, статус занятости и многое другое, защищая при этом свою конфиденциальность.
• Корпоративные заемщики: Интегрируя основное бухгалтерское программное обеспечение и аудированные финансовые отчеты, предприятия могут подтвердить свой денежный поток, баланс и другое финансовое состояние в сети. В будущем, если финансовые данные будут полностью доступны в блокчейне, корпоративная финансовая информация может быть легко интегрирована с кредитными соглашениями или сторонними кредитными рейтинговыми службами для оценки кредитного риска более надежным способом.
4. Децентрализованная модель кредитного риска
Традиционные банки полагаются на внутренние данные пользователей и внешние общедоступные данные для обучения моделей кредитного риска для оценки вероятности дефолта заемщиков. Однако такая разрозненность данных создает две основные проблемы: новым участникам трудно конкурировать, потому что у них нет доступа к наборам данных такого же размера. Децентрализация данных затруднена, потому что модели оценки кредитоспособности не могут контролироваться одной организацией, а пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, область децентрализованного обучения и вычислений с сохранением конфиденциальности быстро развивается, и ожидается, что будущие децентрализованные протоколы будут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнения вычислений вывода с сохранением конфиденциальности, тем самым достигая более справедливой и эффективной системы оценки кредитоспособности в сети.
Другие проблемы включают конфиденциальность в сети, корректировку параметров риска по мере расширения пулов обеспечения, соблюдение нормативных требований и упрощение использования заемных средств для реальной полезности.
Заключение
За последние несколько лет протоколы ончейн-кредитования заложили прочную основу, но им еще предстоит по-настоящему раскрыть свой потенциал.
Следующий этап ончейн-кредитования будет еще более захватывающим: протокол будет постепенно переходить от крипто-нативных и спекулятивных сценариев к более эффективным и актуальным в реальном мире финансовым приложениям.
В конечном счете, ончейн-кредитование поможет устранить финансовое неравенство и предоставит всем предприятиям и частным лицам, независимо от местонахождения, равный доступ к капиталу. Как подытожила Theia Research: «Наша цель — построить финансовую систему, в которой чистая процентная маржа сжимается до стоимости капитала». **
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
От спекулятивного к практическому: что ждет рынок ончейн-кредитования дальше?
Автор: equilibrium Переводчик: Shanoba, Golden Finance
Являясь краеугольным камнем интернет-финансов, концепция протокола ончейн-кредитования заключается в том, чтобы обеспечить справедливый доступ к капиталу для частных лиц и предприятий по всему миру, независимо от того, где они находятся. Эта модель помогает создавать более справедливые и эффективные рынки капитала, что, в свою очередь, стимулирует экономический рост.
Несмотря на огромный потенциал для ончейн-кредитования, нынешняя основная пользовательская база по-прежнему является крипто-нативной, и их использование в основном ограничивается спекулятивной торговлей. Это резко ограничивает общий объем рынка (TAM), который он может охватить.
В этой статье мы рассмотрим, как постепенно расширить пользовательскую базу и перейти к более продуктивному сценарию кредитования, решая при этом проблемы, с которыми вы можете столкнуться.
Текущее состояние ончейн-кредитования
Всего за несколько лет рынок ончейн-кредитования эволюционировал от концептуальной стадии до ряда проверенных рынком протоколов, которые прошли множество высоковолатильных рыночных тестов без создания безнадежных долгов. На сегодняшний день эти соглашения привлекли $43,7 млрд депозитов и выдали $18,6 млрд непогашенных кредитов.
! s9mhGbyKtfgJQtLmq65K4M0c4oUwVnWypJKnhOX5.png
*Источник: *DefiLlama
! LyFH2e4AXs9DldI0WN4QVw1jEmlgwkbSDQ268DG2.png
*Источник: *Артемида
В настоящее время основными источниками спроса на протоколы ончейн-кредитования являются:
• Спекулятивная торговля: криптоинвесторы используют кредитное плечо для покупки большего количества криптоактивов (например, заимствуя USDC в качестве залога за BTC, а затем покупая больше BTC или даже несколько раз циклируясь, чтобы увеличить кредитное плечо).
• Доступ к ликвидности: инвесторы берут кредиты, чтобы получить доступ к ликвидности в криптоактивах без необходимости их продавать, тем самым избегая налога на прирост капитала (в зависимости от юрисдикции).
• Арбитражный флэш-кредит: Очень краткосрочный кредит (взятый и возвращенный в рамках одного блока), который используется арбитражными трейдерами, чтобы воспользоваться временным ценовым дисбалансом на рынке и скорректировать цены.
Эти приложения в основном обслуживают пользователей, ориентированных на криптовалюту, и являются преимущественно спекулятивными. Однако видение ончейн-кредитования — это гораздо больше.
Текущие $18,6 млрд непогашенных кредитов для протоколов ончейн-кредитования — это ничтожная часть этой суммы по сравнению с $320 трлн глобального непогашенного долга или $120 трлн кредитов домохозяйствам и нефинансовым корпорациям.
! d73h0re9QSctjH1SGRfO97WBKTVsbSYyJPOMYpRK.png
*Источник: *Мониторинг глобального долга Института международных финансов
По мере того, как ончейн-кредитование переходит к более продуктивному использованию капитала, такому как финансирование малого бизнеса, покупка личных автомобилей или жилищные кредиты, ожидается, что размер рынка (TAM) вырастет на несколько порядков.
Будущее ончейн-кредитования
Чтобы повысить полезность ончейн-кредитования, необходимо сделать два ключевых улучшения:
1. Расширение объема залоговых активов
В настоящее время в качестве залога могут быть использованы лишь несколько криптоактивов, что сильно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующее ончейн-кредитование часто требует коэффициентов обеспечения до 2x и более, что еще больше снижает спрос на кредитование.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только привлечет больше инвесторов к использованию своих портфелей для заимствования, но и увеличит кредитную способность протоколов ончейн-кредитования.
2. Продвигать сверхнизкое ипотечное кредитование**
В настоящее время большинство протоколов ончейн-кредитования используют модель избыточного обеспечения (т. е. стоимость залоговых активов, которые заемщик должен предоставить, выше, чем сумма займа). Эта модель приводит к неэффективному использованию капитала, что затрудняет реализацию многих реальных сценариев использования, таких как финансирование малого бизнеса.
Внедряя сверхнизкое ипотечное кредитование, ончейн-кредитование может охватить более широкую группу заемщиков и еще больше повысить свою практичность.
Сложность внедрения этих улучшений различна: некоторые из них относительно просты в реализации, в то время как другие создают новые проблемы. Тем не менее, процесс оптимизации может быть прогрессивным, от простого к сложному.
Кроме того, кредитование с фиксированной процентной ставкой также является важной особенностью в развитии ончейн-кредитования, хотя эта проблема может быть решена третьей стороной, принимающей на себя процентный риск заемщика (например, с помощью процентных свопов или пользовательских соглашений между заемщиками и заемщиками), поэтому она не будет подробно обсуждаться в этой статье (существуют существующие соглашения, такие как Notional, которые предоставляют услуги кредитования с фиксированной ставкой).
1. Расширение объема залоговых активов
По сравнению с другими классами активов по всему миру, такими как публичный рынок акций ($124 трлн), рынок ценных бумаг с фиксированным доходом ($140 трлн) и рынок недвижимости ($380 трлн), общая рыночная капитализация рынка криптовалют составляет всего $3 трлн, что составляет лишь часть глобальных финансовых активов. В результате, ограничение объема обеспечения подмножеством криптоактивов значительно ограничивает рост ончейн-кредитования, особенно когда требования к залогу достигают 2x или даже больше, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов.
Сочетание токенизации активов с ончейн-кредитованием позволяет инвесторам занимать и заимствовать весь свой портфель более эффективно, а не ограничиваться небольшой частью криптоактивов, расширяя пул потенциальных заемщиков.
Первым шагом в расширении сферы применения залоговых активов могут стать высоколиквидные и часто торгуемые активы (например, акции, фонды денежного рынка, облигации и т.д.), которые оказывают меньшее влияние на существующие кредитные соглашения и менее затратны для изменения. Тем не менее, скорость получения разрешений регулирующими органами будет основным сдерживающим фактором для роста этого сектора.
В долгосрочной перспективе расширение на менее ликвидные физические активы (например, токенизированное владение недвижимостью) обеспечит значительный потенциал роста, но также создаст новые проблемы, такие как эффективное управление долговой позицией этих активов.
В конце концов, ончейн-кредитование может развиться до такой степени, что недвижимость будет заложена для ипотечного кредитования, т.е. выдача кредита, покупка недвижимости и внесение залога в качестве залога могут осуществляться атомарно в пределах блока. Аналогичным образом, бизнес также может быть профинансирован через кредитное соглашение, например, путем покупки производственного оборудования и в то же время внесения его в качестве залога в договоре.
2. Продвигать низкоеипотечное кредитование****
В настоящее время большинство протоколов ончейн-кредитования используют модель избыточного обеспечения, при которой стоимость залоговых активов, которые заемщик должен предоставить, выше, чем сумма займа. Несмотря на то, что эта модель обеспечивает безопасность кредиторов, она также приводит к неэффективному использованию капитала, что затрудняет реализацию многих реальных сценариев использования, таких как кредиты на пополнение оборотного капитала для малого бизнеса.
В криптоиндустрии первоначальный спрос на кредитование под залог с низкой стоимостью, вероятно, будет исходить от маркет-мейкеров и других крипто-нативных учреждений, которым все еще нужен доступ к финансированию после краха централизованных кредитных платформ (например, BlockFi, Genesis, Celsius). Тем не менее, ранние попытки децентрализованного кредитования с низким обеспечением (такие как Goldfinch и Maple) в основном выводили логику кредитования за пределы блокчейна или, в конечном итоге, переходили к модели с избыточным обеспечением.
Новым проектом, за которым стоит следить, является Wildcat Finance, который пытается вновь ввести кредитование с низкими ставками, сохраняя при этом больше компонентов в сети. Wildcat действует только как механизм сопоставления между заемщиками и кредиторами, позволяя кредиторам оценивать свой собственный кредитный риск, а не полагаться на процесс проверки кредитоспособности вне сети.
За пределами криптоиндустрии ипотечное кредитование с низкой стоимостью широко используется для личных кредитов (например, задолженность по кредитным картам, BNPL покупай сейчас, плати позже) и бизнес-кредитования (например, кредиты на пополнение оборотного капитала, микрофинансирование, торговое финансирование и корпоративные кредитные линии).
Наибольшие возможности роста для продуктов ончейн-кредитования находятся на рынках, которые не могут быть эффективно охвачены традиционными банками, таких как:
Рынок потребительского кредитования: В последние годы доля нетрадиционных кредиторов на рынке потребительских кредитов с низким уровнем дохода продолжает расти, особенно среди групп с низким и средним уровнем дохода. Ончейн-кредитование может служить естественным продолжением этой тенденции, предлагая потребителям более конкурентоспособные ставки кредитования.
Финансирование малого бизнеса: Крупные банки часто неохотно кредитуют малый бизнес, будь то для расширения бизнеса или пополнения оборотного капитала, из-за меньших сумм кредитов. Ончейн-кредитование может восполнить этот пробел и обеспечить более удобный и эффективный канал финансирования.
! 6P7sSzxwe8kCbp2Gfg2wEZ9nyW3j1RoeAwR9hkCQ.png
Проблемы, которые необходимо решить
Несмотря на то, что эти два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу для ончейн-кредитования и поддержат более эффективные финансовые приложения, они также создают новый набор проблем, в том числе:
1. Работа с долговыми позициями, обеспеченными неликвидными активами
Криптоактивы торгуются 24 часа в сутки 7 дней в неделю, в то время как другие высоколиквидные активы (например, акции, облигации) обычно торгуются с понедельника по пятницу, но цены на неликвидные активы (например, недвижимость, произведения искусства) обновляются гораздо реже. Нерегулярность обновления цен может усложнить управление долговыми позициями, особенно в периоды высокой волатильности рынка.
2. Ликвидация имущества, находящегося в физическом залоге
В то время как право собственности на физические активы может быть отображено в блокчейне с помощью токенизации, процесс ликвидации намного сложнее, чем активы в сети. Например, в случае с токенизированной недвижимостью владелец актива может отказаться от освобождения имущества и, возможно, даже потребуется пройти через судебные разбирательства для проведения ликвидации.
Учитывая, что протоколы ончейн-кредитования (и отдельные кредиторы) не могут управлять процессом ликвидации напрямую, одним из решений является продажа прав на ликвидацию со скидкой местному агентству по взысканию долгов, которое будет заниматься ликвидацией. Такие механизмы должны быть глубоко интегрированы с реальной правовой системой, чтобы обеспечить жизнеспособность монетизации активов.
3. Определение премии за риск
Риск дефолта является частью кредитной деятельности, но этот риск должен быть отражен в премии за риск (т.е. дополнительной процентной ставке, добавленной к безрисковой ставке). Особенно в условиях низкой ипотеки очень важно точно оценить риск дефолта заемщика.
Существует ряд инструментов, которые можно использовать для оценки риска дефолта в зависимости от категории заемщика:
• Индивидуальные заемщики:* Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и децентрализованные протоколы идентификации (DID) помогают людям подтвердить свой кредитный рейтинг, статус дохода, статус занятости и многое другое, защищая при этом свою конфиденциальность.
• Корпоративные заемщики: Интегрируя основное бухгалтерское программное обеспечение и аудированные финансовые отчеты, предприятия могут подтвердить свой денежный поток, баланс и другое финансовое состояние в сети. В будущем, если финансовые данные будут полностью доступны в блокчейне, корпоративная финансовая информация может быть легко интегрирована с кредитными соглашениями или сторонними кредитными рейтинговыми службами для оценки кредитного риска более надежным способом.
4. Децентрализованная модель кредитного риска
Традиционные банки полагаются на внутренние данные пользователей и внешние общедоступные данные для обучения моделей кредитного риска для оценки вероятности дефолта заемщиков. Однако такая разрозненность данных создает две основные проблемы: новым участникам трудно конкурировать, потому что у них нет доступа к наборам данных такого же размера. Децентрализация данных затруднена, потому что модели оценки кредитоспособности не могут контролироваться одной организацией, а пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, область децентрализованного обучения и вычислений с сохранением конфиденциальности быстро развивается, и ожидается, что будущие децентрализованные протоколы будут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнения вычислений вывода с сохранением конфиденциальности, тем самым достигая более справедливой и эффективной системы оценки кредитоспособности в сети.
Другие проблемы включают конфиденциальность в сети, корректировку параметров риска по мере расширения пулов обеспечения, соблюдение нормативных требований и упрощение использования заемных средств для реальной полезности.
Заключение
За последние несколько лет протоколы ончейн-кредитования заложили прочную основу, но им еще предстоит по-настоящему раскрыть свой потенциал.
Следующий этап ончейн-кредитования будет еще более захватывающим: протокол будет постепенно переходить от крипто-нативных и спекулятивных сценариев к более эффективным и актуальным в реальном мире финансовым приложениям.
В конечном счете, ончейн-кредитование поможет устранить финансовое неравенство и предоставит всем предприятиям и частным лицам, независимо от местонахождения, равный доступ к капиталу. Как подытожила Theia Research: «Наша цель — построить финансовую систему, в которой чистая процентная маржа сжимается до стоимости капитала». **
Это будет цель, за которую стоит бороться!