28 июня по пекинскому времени Байден и Трамп провели первый дебаты по выборам 2024 года, в которых Трамп показал значительное превосходство, а Байден плохо справился, что вызвало широкую обеспокоенность общественности о его способности справиться с высоким возрастом и психическим состоянием. После дебатов рейтинг поддержки Трампа значительно вырос. В то же время у Трампа есть ошеломляющее преимущество в колеблющихся штатах, он лидирует во всех 7 основных колеблющихся штатах (Северная Каролина, Аризона, Джорджия, Невада, Висконсин, Мичиган и Пенсильвания).
Источник:
Будущие выборы имеют три относительно ключевых момента:
Конвенции обеих партий: республиканская национальная конвенция пройдет с 15 по 18 июля 2024 года, а демократическая национальная конвенция - с 19 по 22 августа того же года. На этих конвенциях будут выбраны кандидаты в президенты и вице-президенты соответствующих партий.
Второй раунд дебатов кандидатов: 10 сентября 2024 года.
День выборов президента: 5 ноября 2024 года.
二、основные различия в политике
Трамп и Байден относительно согласны по вопросам инфраструктуры, торговли, внешней политики, увеличения инвестиций и поощрения возвращения производства, но имеют значительные разногласия в финансово-налоговой, иммиграционной и отрасли новых источников энергии.
1）Финансы и налоги
Трамп выступает за продолжение снижения корпоративного подоходного налога с 21% до 15% и не выступает за прямое увеличение бюджетных расходов; С другой стороны, Закон о балансе Байдена призывает к повышению налоговых ставок для бизнеса и богатых до 28 процентов, продолжая при этом прощать студенческие кредиты. В последнем цикле администрации снижение налогов Трампом увеличило доходы американских акций и способствовало возвращению зарубежных фондов, а снижение налогов, предложенное в этом раунде выборов, было слабее, чем в предыдущем году (предыдущий раунд налоговой реформы скорректировал налоговую ставку с 35% до 21%), а эффект повышения был относительно слабее, чем в том году. По оценкам CICC, темпы роста чистой прибыли S&P 500 в 2025 году увеличатся на 3,4.. до 17% с консенсус-прогноза в 13,7%.
Миграция
С момента инаугурации Байдена в 2021 году значительно увеличилось число нелегальных иммигрантов в США. В отличие от мягкой иммиграционной политики Байдена, Трамп настаивал на дальнейшем ужесточении иммиграционной политики, однако относительно смягчил требования к «высококвалифицированным» специалистам. Ужесточение иммиграционной политики может ослабить динамику роста экономики США и стимулировать дальнейший рост заработной платы.
Промышленная политика
В энергетической сфере между ними существуют значительные разногласия. Трамп выступает за возвращение к традиционной энергетике, ускорение выдачи разрешений на разведку нефти и газа, увеличение добычи традиционных ископаемых и т. д., чтобы обеспечить США конкурентное преимущество в затратах на энергию и электроэнергию, возможно, отменить зеленые субсидии для новых энергетических автомобилей и батарей; Байден, напротив, стремится продолжить развитие чистой энергетики.
4）Торговая политика
Байден и Трамп оба проводят политику высоких тарифов, что может увеличить стоимость импортных сырьевых материалов и товаров в США,памп что в свою очередь может оказать сопротивление снижению индекса потребительских цен (CPI). По сравнению с Трампом, политика Байдена более радикальна. В мае Байден объявил о введении тарифов на китайские импортные товары, применяемые только к товарам на сумму в 180 миллиардов долларов США, часть из них будет введена только в 2026 году. В то же время Трамп заявил о введении 10% тарифа на товары, ввозимые в США, а также о введении дополнительных тарифов в размере 60% или более на товары из Китая, а также о введении "специального налога" на определенные регионы и отрасли.
Можно заметить, что зеленая стрелка Трампа на рисунке явно более лонг, его таможенная политика, внутреннее снижение налогов и иммиграционная политика все не способствуют инфляции.
Третье, общие особенности цен на активы в годы выборов
С точки зрения целого года, общее поведение рынка на выборах и изменение процентной ставки федерального фонда в этом году не имеют заметных отличий от других лет.
При просмотре по кварталам и месяцам изменения Процентной ставки Федеральных фондов в период перед крупными выборами (в основном в 3-м квартале года крупных выборов) обычно значительно меньше, чем в другие кварталы, в то время как цены на активы в этот период проявляют более высокую Волатильность. Причиной этому, возможно, является то, что политика выпуска, близкая к выборам, склонна к замедлению, в то время как цены на активы колеблются из-за неопределенности результатов выборов. В отличие от обычной сильной сезонной закономерности в 10-12 месяцах не выборных лет, цены акций в октябре перед выборами значительно слабее, чем в не выборные годы.
Четвертое, обзор рыночной ситуации после выборов Трампа
9 ноября 2016 года были объявлены предварительные итоги президентских выборов в США, и кандидат в президенты от Республиканской партии Дональд Трамп победил на президентских выборах, став 45-м президентом США. На тот момент победа Трампа превзошла ожидания рынка, спровоцировав рост цен на активы, и рынок сделал ставку на «Торговлю Трампа», которая в ноябре-декабре 2016 года показала высокие облигации США, сильные доллары США и сильные американские акции, и торги затухли после того, как ожидание было переварено. Ниже приведено изменение цены каждого актива на тот момент (все недельные графики).
После повышения доходности американских облигаций она снизилась.
Для соответствующей доходности по американским облигациям Колебание ситуации золото сначала падает, а затем рост
标普памп
纳指памп
BTC памп
Торговля Трампом этого раунда началась намного раньше, ожидания победы Трампа на выборах значительно усилились после первого дебатов, и рынок начал заранее настраиваться на "Трамп-торговлю". Доходность американского 10-летнего государственного облигации повысилась до 4,5% после второго дебата.
Дополнительные голоса, которые может принести ему резонансное событие с покушением на Трампа 14 июля, наиболее вероятно приведут к победе Трампа на выборах президента и контролю над обеими палатами конгресса республиканцев. Можно предположить, что события с покушением на Трампа в выходные дни приведут к пампу на рынке акций США в предстоящий понедельник.
V. Резюме
Влияние выборов в США на рынок:
1）Выборы сами по себе не могут служить основанием для бычий торговли, идея того, что Демократическая партия нуждается в памп акций для победы на выборах, не имеет оснований.
Существует риск снижения рынка из-за повышенной волатильности в октябре очередного года выборов;
Результаты выборов (Trump Trade) главным образом направлены на лонг индекса потребительских цен (CPI) и лонг американских облигаций Процентная ставка (здесь "лонг" относится к ожиданиям рынка на понижение, что означает сопротивление CPI и американским облигациям Процентная ставка, а не абсолютный памп), шорт золота, лонг американских акций, но не с такой силой, как при предыдущем избрании Трампа; лонг BTC (считается, что BTC лонг вместе с американскими акциями, отклонение от ситуации с американскими акциями в долгосрочной перспективе не имеет устойчивости и дружественность криптовалютам Трампа).
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Cycle Capital: влияние выборов в США на цены на активы и основная логика "торговли Трампа"
Автор оригинала: Лиза, LD Capital
1. Обзор выборов
28 июня по пекинскому времени Байден и Трамп провели первый дебаты по выборам 2024 года, в которых Трамп показал значительное превосходство, а Байден плохо справился, что вызвало широкую обеспокоенность общественности о его способности справиться с высоким возрастом и психическим состоянием. После дебатов рейтинг поддержки Трампа значительно вырос. В то же время у Трампа есть ошеломляющее преимущество в колеблющихся штатах, он лидирует во всех 7 основных колеблющихся штатах (Северная Каролина, Аризона, Джорджия, Невада, Висконсин, Мичиган и Пенсильвания).
Источник:
Будущие выборы имеют три относительно ключевых момента:
Конвенции обеих партий: республиканская национальная конвенция пройдет с 15 по 18 июля 2024 года, а демократическая национальная конвенция - с 19 по 22 августа того же года. На этих конвенциях будут выбраны кандидаты в президенты и вице-президенты соответствующих партий.
Второй раунд дебатов кандидатов: 10 сентября 2024 года.
День выборов президента: 5 ноября 2024 года.
二、основные различия в политике
Трамп и Байден относительно согласны по вопросам инфраструктуры, торговли, внешней политики, увеличения инвестиций и поощрения возвращения производства, но имеют значительные разногласия в финансово-налоговой, иммиграционной и отрасли новых источников энергии.
1）Финансы и налоги
Трамп выступает за продолжение снижения корпоративного подоходного налога с 21% до 15% и не выступает за прямое увеличение бюджетных расходов; С другой стороны, Закон о балансе Байдена призывает к повышению налоговых ставок для бизнеса и богатых до 28 процентов, продолжая при этом прощать студенческие кредиты. В последнем цикле администрации снижение налогов Трампом увеличило доходы американских акций и способствовало возвращению зарубежных фондов, а снижение налогов, предложенное в этом раунде выборов, было слабее, чем в предыдущем году (предыдущий раунд налоговой реформы скорректировал налоговую ставку с 35% до 21%), а эффект повышения был относительно слабее, чем в том году. По оценкам CICC, темпы роста чистой прибыли S&P 500 в 2025 году увеличатся на 3,4.. до 17% с консенсус-прогноза в 13,7%.
С момента инаугурации Байдена в 2021 году значительно увеличилось число нелегальных иммигрантов в США. В отличие от мягкой иммиграционной политики Байдена, Трамп настаивал на дальнейшем ужесточении иммиграционной политики, однако относительно смягчил требования к «высококвалифицированным» специалистам. Ужесточение иммиграционной политики может ослабить динамику роста экономики США и стимулировать дальнейший рост заработной платы.
В энергетической сфере между ними существуют значительные разногласия. Трамп выступает за возвращение к традиционной энергетике, ускорение выдачи разрешений на разведку нефти и газа, увеличение добычи традиционных ископаемых и т. д., чтобы обеспечить США конкурентное преимущество в затратах на энергию и электроэнергию, возможно, отменить зеленые субсидии для новых энергетических автомобилей и батарей; Байден, напротив, стремится продолжить развитие чистой энергетики.
4）Торговая политика
Байден и Трамп оба проводят политику высоких тарифов, что может увеличить стоимость импортных сырьевых материалов и товаров в США,памп что в свою очередь может оказать сопротивление снижению индекса потребительских цен (CPI). По сравнению с Трампом, политика Байдена более радикальна. В мае Байден объявил о введении тарифов на китайские импортные товары, применяемые только к товарам на сумму в 180 миллиардов долларов США, часть из них будет введена только в 2026 году. В то же время Трамп заявил о введении 10% тарифа на товары, ввозимые в США, а также о введении дополнительных тарифов в размере 60% или более на товары из Китая, а также о введении "специального налога" на определенные регионы и отрасли.
Можно заметить, что зеленая стрелка Трампа на рисунке явно более лонг, его таможенная политика, внутреннее снижение налогов и иммиграционная политика все не способствуют инфляции.
Третье, общие особенности цен на активы в годы выборов
С точки зрения целого года, общее поведение рынка на выборах и изменение процентной ставки федерального фонда в этом году не имеют заметных отличий от других лет.
При просмотре по кварталам и месяцам изменения Процентной ставки Федеральных фондов в период перед крупными выборами (в основном в 3-м квартале года крупных выборов) обычно значительно меньше, чем в другие кварталы, в то время как цены на активы в этот период проявляют более высокую Волатильность. Причиной этому, возможно, является то, что политика выпуска, близкая к выборам, склонна к замедлению, в то время как цены на активы колеблются из-за неопределенности результатов выборов. В отличие от обычной сильной сезонной закономерности в 10-12 месяцах не выборных лет, цены акций в октябре перед выборами значительно слабее, чем в не выборные годы.
Четвертое, обзор рыночной ситуации после выборов Трампа
9 ноября 2016 года были объявлены предварительные итоги президентских выборов в США, и кандидат в президенты от Республиканской партии Дональд Трамп победил на президентских выборах, став 45-м президентом США. На тот момент победа Трампа превзошла ожидания рынка, спровоцировав рост цен на активы, и рынок сделал ставку на «Торговлю Трампа», которая в ноябре-декабре 2016 года показала высокие облигации США, сильные доллары США и сильные американские акции, и торги затухли после того, как ожидание было переварено. Ниже приведено изменение цены каждого актива на тот момент (все недельные графики).
После повышения доходности американских облигаций она снизилась.
Для соответствующей доходности по американским облигациям Колебание ситуации золото сначала падает, а затем рост
标普памп
纳指памп
BTC памп
Торговля Трампом этого раунда началась намного раньше, ожидания победы Трампа на выборах значительно усилились после первого дебатов, и рынок начал заранее настраиваться на "Трамп-торговлю". Доходность американского 10-летнего государственного облигации повысилась до 4,5% после второго дебата.
Дополнительные голоса, которые может принести ему резонансное событие с покушением на Трампа 14 июля, наиболее вероятно приведут к победе Трампа на выборах президента и контролю над обеими палатами конгресса республиканцев. Можно предположить, что события с покушением на Трампа в выходные дни приведут к пампу на рынке акций США в предстоящий понедельник.
V. Резюме
Влияние выборов в США на рынок:
1）Выборы сами по себе не могут служить основанием для бычий торговли, идея того, что Демократическая партия нуждается в памп акций для победы на выборах, не имеет оснований.
Существует риск снижения рынка из-за повышенной волатильности в октябре очередного года выборов;
Результаты выборов (Trump Trade) главным образом направлены на лонг индекса потребительских цен (CPI) и лонг американских облигаций Процентная ставка (здесь "лонг" относится к ожиданиям рынка на понижение, что означает сопротивление CPI и американским облигациям Процентная ставка, а не абсолютный памп), шорт золота, лонг американских акций, но не с такой силой, как при предыдущем избрании Трампа; лонг BTC (считается, что BTC лонг вместе с американскими акциями, отклонение от ситуации с американскими акциями в долгосрочной перспективе не имеет устойчивости и дружественность криптовалютам Трампа).