Сеть Sei предназначена для обработки потока заказов институционального уровня в масштабе и использует три основных технологических новшества:
Нативное сопоставление заказов
Двойной турбо-консенсус
Рыночная параллельная цепь
Что такое собственный механизм сопоставления заказов? Почему эта функция выводит защиту MEV на совершенно новый уровень?
Что такое **MEV и почему это самая большая проблема, угрожающая всему уровню 1? **
По мнению команды Sei, существует два типа MEV: один — робот/валидатор предварительной транзакции, а другой — ликвидатор/арбитраж. Первое имеет негативные последствия, а второе приемлемо для надежной транзакционной экономической модели.
Sei пытается свести к минимуму плохой MEV с помощью частых пакетных аукционов (FBA), одновременно максимизируя доброкачественный MEV с помощью аукционов в стиле молниеносных ботов вне сети.
Получение стоимости токена от платы за газ недостаточно прибыльно для высокопроизводительной сети, такой как Sei. Таким образом, Sei планирует увеличить стоимость, распределяя прибыль от аукционов, полученную от безвредных роботов MEV, между валидаторами и заинтересованными сторонами. Аукционы Sei будут частными и автономными, как и модель Lightning Bot (реализация на основе повышения MEV, которая обеспечивает предварительную защиту Ethereum). Система является частной, что означает, что это слепой аукцион (также известный как аукцион с закрытой ставкой по первой цене), где участники торгов могут указать свои точные предпочтения в порядке транзакций, не раскрывая свои ставки и не платя за неуспешные ставки.
Аукцион позволит ботам конкурировать за типичные транзакции MEV, такие как ликвидация и арбитраж. Вместо перегрузки сети P2P и повышения цен на газ. Роботы будут делать ставки на экономическую стоимость сделки, и победившая ставка будет близка к фактической стоимости сделки. При достаточном количестве участников рынка выигравшая ставка может быть немного ниже стоимости сделки, при этом некоторые из них достаются победителю, а остальные распределяются.
**Например, при ликвидации на сумму 100 долларов боты будут конкурировать и повышать цену, чтобы участвовать в ликвидируемой транзакции, но вместо того, чтобы рассылать спам по сети Sei, они делают это вне сети, отменяя комиссию за газ. На эффективном рынке выигрышная ставка может стоить примерно 99 долларов, из которых 1 доллар будет присужден роботу, а оставшиеся 99 долларов будут разделены между валидаторами и делегатами. **
![Как Сэй использует движок книги заказов, чтобы сопротивляться MEV? ] (https://img.jinse.cn/7049650_watermarknone.png)
Давайте сделаем шаг назад и посмотрим, что такое MEV.
«Максимальная извлекаемая ценность, процесс максимизации экономической ценности от производства блоков путем включения, исключения и изменения порядка транзакций в блоках».
**В соответствии с MEV валидаторы получают выгоду от повышенных сборов за газ, уплачиваемых «искателями» или арбитражными ботами, которые должны отправлять арбитражные транзакции с самыми высокими сборами за газ. Арбитражные боты запускают алгоритмы, чтобы обнаруживать прибыльные возможности MEV и выполнять ордера, размещенные невежественными розничными трейдерами, за секунды (или даже миллисекунды), прежде чем они смогут выполнить их по справедливой цене, тем самым опережая их. **
В своей книге «Мальчик-молния» Майкл Льюис исследует первоначального «первого ударника» Уолл-стрит, в котором высокочастотная торговля (HFT) и неэтичные арбитражные практики привели к формированию фальсифицированного рынка.
** Текущая информационная асимметрия (опережение) и отсутствие глубокой ликвидности не позволяют DEX следующего поколения свергнуть своих централизованных аналогов, а маркет-мейкерам — достичь эффективности капитала в сети в многомиллиардном масштабе. **
Выбирая, где разместить свою ликвидность, маркет-мейкеры (MM) ценят скорость, завершенность и задержку. Чтобы обеспечить глубину рынка, ММ отслеживает и обновляет свои двусторонние цены в каждом блоке.Поэтому время блока меньше секунды означает меньшую разницу в цене, поэтому риск использования высокочастотными трейдерами меньше.Забирайте прибыль в интервале времени между обновление цен и реакция ММ.
**Как собственный hoMiE Sei реализует защиту перед транзакцией? **
Механизм сопоставления ордеров (OME) сопоставляет ордера на покупку и продажу на всех видах торговых рынков, включая рынки криптовалют.
Как и двигатель вашего автомобиля, OME отвечает за скорость (TPS и проходимость) и крутящий момент (пропускную способность).
Давайте подробно разберем, почему у Sei двигатель «Ferrari».
OME Sei является нативным, а это означает, что любое транзакционное приложение, построенное на основе инфраструктуры Sei, может использовать размещение и сопоставление заказов («подключи и работай»), это не смарт-контракт, который нужно разветвлять.
OME Sei использует комбинацию частых пакетных аукционов и исполнения единичных блочных ордеров.
FBA может агрегировать каждый рыночный ордер в конце блока, а затем выполнять все ордера по одной и той же единой клиринговой цене.
*Sei также объединяет размещение и исполнение ордеров в один блок, чтобы ускорить торговлю. Независимо от порядка ваших транзакций, вы все равно получите ту же цену, что и все, кто разместил транзакции в течение этого времени блокировки (~ 450 мс).
Предположим, что в книге заказов есть два ордера: один на продажу $Sei по 10 долларов, а другой — на продажу $Sei по 11 долларов, а затем приходят два покупателя. Обычно первый покупатель исполняется за 10 долларов, а второй — за 11 долларов, но при использовании частых лотовых аукционов оба ордера исполняются за 10,50 долларов, что является равномерным ликвидационным методом. Цена, полученная путем деления суммы двух цен на два, (P1+ П2)/2.
Частые пакетные аукционы: эта модель была создана как решение для огромной возможности арбитража модели непрерывного двойного аукциона (CDA). CEX обычно используют CDA, где ордера обрабатываются, как только они попадают в книгу ордеров (или заполняются другими бидами или асками), что требует высокой пропускной способности в периоды высокой волатильности. Для DEX это часто приводит к значительным задержкам из-за перегрузки сети.
Действительно ли двигатель Sei уникален? Сравните с Injective, dYdX и Serum
Такие DEX, как Uniswap на Ethereum или Serum на Solana, выполняют каждый заказ один за другим, что приводит к снижению производительности и увеличению затрат, связанных с MEV.
Преимущество новых моделей AMM заключается в «возможно» неограниченной ликвидности, но они ограничивают пользователей принятием только цен. С другой стороны, пользователи Центральной биржи книг заказов (CLOB) могут принимать или размещать заказы.
![Как Сэй использует движок книги заказов, чтобы сопротивляться MEV? ] (https://img.jinse.cn/7049651_watermarknone.png)
Сравнение OME @3vLabs
Инъективный
Injective имеет общую блокировку на сумму более 9,2 млн долларов и рыночную капитализацию в 293 млн долларов (по состоянию на 22 февраля 2023 г.), основанную на Cosmos SDK и ориентированную на наиболее ликвидных маркет-мейкеров, DEX и группу трейдеров.
Чтобы сократить внешние транзакции, Injective также использует модель частого пакетного аукциона (FBA) и вводит три основные функции.
Дискретные временные характеристики: Предусмотрено выполнение перекрестных ордеров с приоритетом "первым пришел - первым обслужен" в течение дискретного периода времени;
Единая ликвидационная цена;
Запечатанные ставки: Заказы не будут опубликованы в книге заказов до окончания аукционного интервала и выполнения партии.
Сыворотка
Для Serum с общей блокировкой в 566 тысяч долларов и рыночной капитализацией в 124 миллиона долларов (по состоянию на 22 февраля 2023 г.) механизм сопоставления заказов довольно прост. Модель объединяет самую высокую цену покупки и самую низкую цену покупки, чтобы установить текущую рыночную цену, по которой трейдеры могут немедленно выполнять заказы, тем самым сокращая спреды покупки и продажи.
Эта модель может хорошо работать с высоколиквидными книгами заказов и высокой скоростью транзакций Solana, но все же не оптимальна.
В Sei все централизованные транзакции книги ордеров выполняются атомарно в рамках блока, в отличие от Serum, где для размещения и выполнения ордеров требуется две отдельные транзакции.
![Как Сэй использует движок книги заказов, чтобы сопротивляться MEV? ] (https://img.jinse.cn/7049652_watermarknone.png)
жизненный цикл транзакции
DYDX
Говоря о dYdX, у текущей версии есть две проблемы: ни производительность приложения Ethereum, ни StarkEX не достаточны для нужд dYdX, а также v3 управляется через централизованный секвенсор, который имеет право подвергать цензуре транзакции.
По словам команды dYdX:
«Фундаментальная проблема с каждым L1 или L2, которые мы можем разработать, заключается в том, что ни один из них не может справиться с пропускной способностью, близкой к необходимой для работы современной книги заказов и механизма сопоставления».
Что касается производительности, текущая версия 3 обрабатывает 10 сделок в секунду и около 1000 вводов/отмен ордеров в секунду.
Команда dYdX перестраивает Cosmos Lisk, включая полностью децентрализованную, автономную книгу заказов и механизм сопоставления. Выпуск dYdX v4 планируется во второй половине 2023 года (конец сентября), а публичная тестовая сеть будет запущена в конце июля.
Звучит знакомо?
Конкурентное преимущество Sei
Настройки оптимизации Sei еще больше улучшат производительность этих механизмов сопоставления заказов за счет:
блочная параллельная обработка
**Sei обрабатывает транзакции не последовательно, а параллельно. **Можно одновременно обрабатывать несколько транзакций, относящихся к разным рынкам, что повышает производительность. Из недавних нагрузочных тестов мы видим сокращение времени блока на 75-90% по сравнению с последовательной обработкой и задержки 40-120 мс для параллельной обработки по сравнению с 200-1370 мс для последовательной обработки, что является значительным улучшением.
Рыночная параллельная обработка: по умолчанию Sei рассматривает все сделки книги ордеров, затрагивающие разные рынки, как независимые (если они не затрагивают один и тот же рынок в одном блоке).
Собственный ценовой оракул
**Ценовые оракулы Sei отвечают за ввод данных о ценах вне цепочки в блокчейн, они встроены в цепочку. **Это означает, что все валидаторы должны предлагать свою цену (обменный курс) при отправке блока. Блоки создаются только тогда, когда все валидаторы соглашаются на общую цену. Если валидаторы пропускают некоторые окна голосования или предлагают цены, которые слишком сильно отклоняются от медианы, они будут сокращены (наказаны).
Пакет транзакционного заказа
Маркет-мейкеры могут отменять и создавать ордера на нескольких рынках за одну транзакцию (т. е. все ордера на бессрочные контракты BTC для определенного рынка будут объединены в один вызов смарт-контракта).
Углубленное изучение приоритетов сопоставления заказов
** Механизм сопоставления ордеров Sei (OME) отдает приоритет всем отменам ордеров, удаляя лимитные ордера из связанной с ними книги ордеров. Затем все лимитные ордера будут добавлены в книгу ордеров. Это гарантирует, что ордера исполняются с максимальной ликвидностью. Механизм сопоставления затем обработает рыночный ордер. **
Протокол Injective работает по принципу «первым поступил — первым обслужен» (FIFO), при котором первыми исполняются рыночные ордера, за ними следуют невыполненные лимитные ордера и, наконец, самые последние лимитные ордера.
Serum Dex также использует стратегию FIFO соответствия «цена-время-приоритет», заказы ранжируются в соответствии с их ценами, а заказы с одинаковой ценой ранжируются в соответствии со временем их размещения в книге заказов.
Подводя итог, можно сказать, что **Sei — это специально созданный блокчейн L1 для транзакционных приложений с несколькими инновационными технологиями, включая собственное сопоставление ордеров, твин-турбо-консенсус и распараллеливание на основе рынка. **Его встроенный механизм сопоставления заказов (OME) предназначен для предотвращения опережения за счет использования частых массовых аукционов (FBA) и одноблочного исполнения заказов. Это позволяет быстрее совершать сделки и устраняет риск манипулирования рынком и эксплуатации высокочастотными трейдерами.
В целом Sei стремится предоставить безопасную и эффективную платформу для потока институциональных ордеров и маркет-мейкеров для торговых приложений.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Как Sei использует механизм книги заказов, чтобы противостоять MEV?
Автор @Macr0Mark, 3V Labs
Сеть Sei предназначена для обработки потока заказов институционального уровня в масштабе и использует три основных технологических новшества:
Что такое собственный механизм сопоставления заказов? Почему эта функция выводит защиту MEV на совершенно новый уровень?
Что такое **MEV и почему это самая большая проблема, угрожающая всему уровню 1? **
По мнению команды Sei, существует два типа MEV: один — робот/валидатор предварительной транзакции, а другой — ликвидатор/арбитраж. Первое имеет негативные последствия, а второе приемлемо для надежной транзакционной экономической модели.
Sei пытается свести к минимуму плохой MEV с помощью частых пакетных аукционов (FBA), одновременно максимизируя доброкачественный MEV с помощью аукционов в стиле молниеносных ботов вне сети.
Получение стоимости токена от платы за газ недостаточно прибыльно для высокопроизводительной сети, такой как Sei. Таким образом, Sei планирует увеличить стоимость, распределяя прибыль от аукционов, полученную от безвредных роботов MEV, между валидаторами и заинтересованными сторонами. Аукционы Sei будут частными и автономными, как и модель Lightning Bot (реализация на основе повышения MEV, которая обеспечивает предварительную защиту Ethereum). Система является частной, что означает, что это слепой аукцион (также известный как аукцион с закрытой ставкой по первой цене), где участники торгов могут указать свои точные предпочтения в порядке транзакций, не раскрывая свои ставки и не платя за неуспешные ставки.
Аукцион позволит ботам конкурировать за типичные транзакции MEV, такие как ликвидация и арбитраж. Вместо перегрузки сети P2P и повышения цен на газ. Роботы будут делать ставки на экономическую стоимость сделки, и победившая ставка будет близка к фактической стоимости сделки. При достаточном количестве участников рынка выигравшая ставка может быть немного ниже стоимости сделки, при этом некоторые из них достаются победителю, а остальные распределяются.
**Например, при ликвидации на сумму 100 долларов боты будут конкурировать и повышать цену, чтобы участвовать в ликвидируемой транзакции, но вместо того, чтобы рассылать спам по сети Sei, они делают это вне сети, отменяя комиссию за газ. На эффективном рынке выигрышная ставка может стоить примерно 99 долларов, из которых 1 доллар будет присужден роботу, а оставшиеся 99 долларов будут разделены между валидаторами и делегатами. **
![Как Сэй использует движок книги заказов, чтобы сопротивляться MEV? ] (https://img.jinse.cn/7049650_watermarknone.png)
Давайте сделаем шаг назад и посмотрим, что такое MEV.
«Максимальная извлекаемая ценность, процесс максимизации экономической ценности от производства блоков путем включения, исключения и изменения порядка транзакций в блоках».
**В соответствии с MEV валидаторы получают выгоду от повышенных сборов за газ, уплачиваемых «искателями» или арбитражными ботами, которые должны отправлять арбитражные транзакции с самыми высокими сборами за газ. Арбитражные боты запускают алгоритмы, чтобы обнаруживать прибыльные возможности MEV и выполнять ордера, размещенные невежественными розничными трейдерами, за секунды (или даже миллисекунды), прежде чем они смогут выполнить их по справедливой цене, тем самым опережая их. **
В своей книге «Мальчик-молния» Майкл Льюис исследует первоначального «первого ударника» Уолл-стрит, в котором высокочастотная торговля (HFT) и неэтичные арбитражные практики привели к формированию фальсифицированного рынка.
** Текущая информационная асимметрия (опережение) и отсутствие глубокой ликвидности не позволяют DEX следующего поколения свергнуть своих централизованных аналогов, а маркет-мейкерам — достичь эффективности капитала в сети в многомиллиардном масштабе. **
Выбирая, где разместить свою ликвидность, маркет-мейкеры (MM) ценят скорость, завершенность и задержку. Чтобы обеспечить глубину рынка, ММ отслеживает и обновляет свои двусторонние цены в каждом блоке.Поэтому время блока меньше секунды означает меньшую разницу в цене, поэтому риск использования высокочастотными трейдерами меньше.Забирайте прибыль в интервале времени между обновление цен и реакция ММ.
**Как собственный hoMiE Sei реализует защиту перед транзакцией? **
Механизм сопоставления ордеров (OME) сопоставляет ордера на покупку и продажу на всех видах торговых рынков, включая рынки криптовалют.
Как и двигатель вашего автомобиля, OME отвечает за скорость (TPS и проходимость) и крутящий момент (пропускную способность).
Давайте подробно разберем, почему у Sei двигатель «Ferrari».
Предположим, что в книге заказов есть два ордера: один на продажу $Sei по 10 долларов, а другой — на продажу $Sei по 11 долларов, а затем приходят два покупателя. Обычно первый покупатель исполняется за 10 долларов, а второй — за 11 долларов, но при использовании частых лотовых аукционов оба ордера исполняются за 10,50 долларов, что является равномерным ликвидационным методом. Цена, полученная путем деления суммы двух цен на два, (P1+ П2)/2.
Частые пакетные аукционы: эта модель была создана как решение для огромной возможности арбитража модели непрерывного двойного аукциона (CDA). CEX обычно используют CDA, где ордера обрабатываются, как только они попадают в книгу ордеров (или заполняются другими бидами или асками), что требует высокой пропускной способности в периоды высокой волатильности. Для DEX это часто приводит к значительным задержкам из-за перегрузки сети.
Действительно ли двигатель Sei уникален? Сравните с Injective, dYdX и Serum
Такие DEX, как Uniswap на Ethereum или Serum на Solana, выполняют каждый заказ один за другим, что приводит к снижению производительности и увеличению затрат, связанных с MEV.
Преимущество новых моделей AMM заключается в «возможно» неограниченной ликвидности, но они ограничивают пользователей принятием только цен. С другой стороны, пользователи Центральной биржи книг заказов (CLOB) могут принимать или размещать заказы.
![Как Сэй использует движок книги заказов, чтобы сопротивляться MEV? ] (https://img.jinse.cn/7049651_watermarknone.png)
Сравнение OME @3vLabs
Инъективный
Injective имеет общую блокировку на сумму более 9,2 млн долларов и рыночную капитализацию в 293 млн долларов (по состоянию на 22 февраля 2023 г.), основанную на Cosmos SDK и ориентированную на наиболее ликвидных маркет-мейкеров, DEX и группу трейдеров.
Чтобы сократить внешние транзакции, Injective также использует модель частого пакетного аукциона (FBA) и вводит три основные функции.
Сыворотка
Для Serum с общей блокировкой в 566 тысяч долларов и рыночной капитализацией в 124 миллиона долларов (по состоянию на 22 февраля 2023 г.) механизм сопоставления заказов довольно прост. Модель объединяет самую высокую цену покупки и самую низкую цену покупки, чтобы установить текущую рыночную цену, по которой трейдеры могут немедленно выполнять заказы, тем самым сокращая спреды покупки и продажи.
Эта модель может хорошо работать с высоколиквидными книгами заказов и высокой скоростью транзакций Solana, но все же не оптимальна.
В Sei все централизованные транзакции книги ордеров выполняются атомарно в рамках блока, в отличие от Serum, где для размещения и выполнения ордеров требуется две отдельные транзакции.
![Как Сэй использует движок книги заказов, чтобы сопротивляться MEV? ] (https://img.jinse.cn/7049652_watermarknone.png)
жизненный цикл транзакции
DYDX
Говоря о dYdX, у текущей версии есть две проблемы: ни производительность приложения Ethereum, ни StarkEX не достаточны для нужд dYdX, а также v3 управляется через централизованный секвенсор, который имеет право подвергать цензуре транзакции.
По словам команды dYdX:
«Фундаментальная проблема с каждым L1 или L2, которые мы можем разработать, заключается в том, что ни один из них не может справиться с пропускной способностью, близкой к необходимой для работы современной книги заказов и механизма сопоставления».
Что касается производительности, текущая версия 3 обрабатывает 10 сделок в секунду и около 1000 вводов/отмен ордеров в секунду.
Команда dYdX перестраивает Cosmos Lisk, включая полностью децентрализованную, автономную книгу заказов и механизм сопоставления. Выпуск dYdX v4 планируется во второй половине 2023 года (конец сентября), а публичная тестовая сеть будет запущена в конце июля.
Звучит знакомо?
Конкурентное преимущество Sei
Настройки оптимизации Sei еще больше улучшат производительность этих механизмов сопоставления заказов за счет:
блочная параллельная обработка
**Sei обрабатывает транзакции не последовательно, а параллельно. **Можно одновременно обрабатывать несколько транзакций, относящихся к разным рынкам, что повышает производительность. Из недавних нагрузочных тестов мы видим сокращение времени блока на 75-90% по сравнению с последовательной обработкой и задержки 40-120 мс для параллельной обработки по сравнению с 200-1370 мс для последовательной обработки, что является значительным улучшением.
Рыночная параллельная обработка: по умолчанию Sei рассматривает все сделки книги ордеров, затрагивающие разные рынки, как независимые (если они не затрагивают один и тот же рынок в одном блоке).
Собственный ценовой оракул
**Ценовые оракулы Sei отвечают за ввод данных о ценах вне цепочки в блокчейн, они встроены в цепочку. **Это означает, что все валидаторы должны предлагать свою цену (обменный курс) при отправке блока. Блоки создаются только тогда, когда все валидаторы соглашаются на общую цену. Если валидаторы пропускают некоторые окна голосования или предлагают цены, которые слишком сильно отклоняются от медианы, они будут сокращены (наказаны).
Пакет транзакционного заказа
Маркет-мейкеры могут отменять и создавать ордера на нескольких рынках за одну транзакцию (т. е. все ордера на бессрочные контракты BTC для определенного рынка будут объединены в один вызов смарт-контракта).
Углубленное изучение приоритетов сопоставления заказов
** Механизм сопоставления ордеров Sei (OME) отдает приоритет всем отменам ордеров, удаляя лимитные ордера из связанной с ними книги ордеров. Затем все лимитные ордера будут добавлены в книгу ордеров. Это гарантирует, что ордера исполняются с максимальной ликвидностью. Механизм сопоставления затем обработает рыночный ордер. **
Протокол Injective работает по принципу «первым поступил — первым обслужен» (FIFO), при котором первыми исполняются рыночные ордера, за ними следуют невыполненные лимитные ордера и, наконец, самые последние лимитные ордера.
Serum Dex также использует стратегию FIFO соответствия «цена-время-приоритет», заказы ранжируются в соответствии с их ценами, а заказы с одинаковой ценой ранжируются в соответствии со временем их размещения в книге заказов.
Подводя итог, можно сказать, что **Sei — это специально созданный блокчейн L1 для транзакционных приложений с несколькими инновационными технологиями, включая собственное сопоставление ордеров, твин-турбо-консенсус и распараллеливание на основе рынка. **Его встроенный механизм сопоставления заказов (OME) предназначен для предотвращения опережения за счет использования частых массовых аукционов (FBA) и одноблочного исполнения заказов. Это позволяет быстрее совершать сделки и устраняет риск манипулирования рынком и эксплуатации высокочастотными трейдерами.
В целом Sei стремится предоставить безопасную и эффективную платформу для потока институциональных ордеров и маркет-мейкеров для торговых приложений.