Я только что заметил кое-что интересное в поведении инвесторов ETF на биткоин во время этого недавнего падения. Пока BTC снизился с $126K до примерно $60K недавно, потоки выхода из этих фондов были намного меньше, чем ожидали многие.

Нейт Гераси из ETF Institute хорошо объяснил: с тех пор как BTC достиг своего максимума в октябре, спотовые ETF зафиксировали около 6,5 миллиардов долларов оттока. Но вот что важно — это почти ничего по сравнению с $55 миллиардами, которые вошли с января 2024 года. Даже за последние 3 дня было притоков более $1 миллиардов.

Это говорит мне о том, что профиль инвестора сильно изменился. Мы уже не видим массовой паники, как в предыдущих циклах. Эрик Бальчунас из Bloomberg Intelligence отмечает, что всего 10% капитала ушло при падении на 50%. Это практически ничего. Институционалы держали свои позиции твердо, что на рынке называется иметь алмазные руки.

Разница между биткоином и биткоин ETF здесь заметна. Пока цена BTC резко колебалась, поведение этих инвесторов было гораздо спокойнее. Похоже, что институты перешли от чистой спекуляции к стратегическому распределению активов на долгий срок.

Сейчас BTC находится на $78K и продолжает восстанавливаться. Что меня удивляет, так это то, что дно выглядит гораздо более устойчивым, чем в предыдущие годы, именно потому, что эти инвесторы ETF не продают в панике. Рынок достиг другого уровня зрелости.