Только что я заметил кое-что очень важное от SEC, что может изменить развитие DeFi в США. Они наконец выпустили конкретные подробные рекомендации по применению крипто-активов и ситуациям, когда не требуется брокерская лицензия для их работы. Это большое событие, потому что впервые они так подробно прописали правила.

Итак, что происходит. SEC в основном говорит, что если вы создаете интерфейс без хранения средств — например, веб-сайты, мобильные приложения или расширения браузера, которые подключаются к кошелькам с самостоятельным управлением — вам, возможно, не нужно регистрироваться как брокер. Ключевое слово — «возможно», потому что есть довольно строгие условия.

Сам интерфейс должен быть по сути нейтральным. Он не может продвигать конкретные сделки, не может выполнять транзакции от вашего имени и определенно не может давать инвестиционные советы. Вы задаете параметры, а программное обеспечение просто реализует их. Это основное различие, которое они подчеркивают.

Кроме того, требования становятся довольно детальными. Очевидно, что контроль над пользовательскими средствами отсутствует. Алгоритмы, управляющие интерфейсом, должны быть прозрачными и проверяемыми. Структура комиссий должна быть фиксированной — либо процентной, либо фиксированной платой, ничего скрытого. И обязательное полное раскрытие информации о комиссиях, рисках и всем остальном. Также нельзя утверждать, что ваш способ исполнения сделок «лучший» или «самый надежный», потому что это переходит в рекламную территорию.

Что интересно, так это то, что они требуют от разработчиков оценивать торговые платформы и протоколы, интегрируемые в эти крипто-активные интерфейсы, с помощью объективных метрик — ликвидности, скорости, безопасности и прозрачности. Они хотят, чтобы вы документировали меры по кибербезопасности и были честными относительно рисков MEV и возможных проблем с манипуляциями данными.

Эти рекомендации временные — действуют до апреля 2031 года — что дает регуляторам некоторое пространство для маневра. Но более широкое значение здесь в том, что SEC пытается создать легальный путь для развития легитимного DeFi без убийства инноваций. Если строго следовать этим правилам, появляется ясность в регулировании. Это действительно то, о чем просила крипто-сообщество.

Тайминг тоже интересный. Мы ждали такого рода рамки уже много лет. Повлияет ли это на ускорение внедрения DeFi в США или просто прояснит уже возможное — посмотрим. Но это явно сигнал, что регуляторы задумываются о том, как учитывать крипто-активные инновации, а не просто закрывать двери. Стоит наблюдать, как разработчики отреагируют на это.