Только что просматривал рыночные данные и заметил кое-что интересное за последние пару лет. Пока индекс S&P 500 вырос примерно на 60%, в отдельных акциях происходит совершенно другой уровень доходности. Некоторые компании действительно добились впечатляющих результатов, и я говорю о доходности в 10 раз и более.

Есть такая стратегия, как GARP-инвестирование — рост при разумной цене — которая в последнее время у меня на радаре, и честно говоря, некоторые из этих недавних победителей хорошо вписываются в этот сценарий. Позвольте мне выделить три, которые были настоящими монстрами.

Первым идет Summit Therapeutics. Эта фармацевтическая компания вышла на совершенно новый уровень, когда стало известно, что их онкологический препарат ивонескимаб превзошел по эффективности Кетруду в клинических испытаниях. Кетруда уже много лет приносит деньги компании Merck, и речь идет о компании стоимостью около $270 миллиардов. Summit гораздо меньше, но инвесторы явно делают ставку на то, что этот препарат станет серьезным источником дохода. Акции выросли примерно на 1600% за два года. Правда, испытания проходили в Китае, и есть реальные опасения, что американские регуляторы могут оценить это иначе. Классическая возможность GARP, но с реальными рисками исполнения.

Далее идет Carvana. Рынок подержанных автомобилей стал интересным, когда ставки начали нормализоваться. Люди снова начали обращать внимание на Carvana, особенно после того, как их финансовые показатели начали выглядеть более прилично — теперь они показывают реальные прибыли, а не постоянные убытки. Рост на 1330% от минимумов. Но есть нюанс — маржа очень тонкая, менее 20%, и в прошлом году у них был операционный убыток в $72 миллионов. Им нужно сохранять дисциплину. Этот случай более волатильный, и в 2022 году он был полностью уничтожен — падение на 98% за один год. Так что да, на бумаге доходность выглядит впечатляюще, но часть этого — восстановление после кровавого падения.

Теперь Nvidia — очевидный кандидат. Все знают про историю с ИИ. Дженсен Хуанг заявил, что спрос на их чипы Blackwell невероятен — настолько, что клиенты, заказывающие сегодня, ждут более года. Это тот самый дефицит поставок, который радует инвесторов. Продажи выросли на 122% по сравнению с прошлым годом до $30 миллиардов в последнем квартале, а доходы дата-центров увеличились на 154%. Это компания, которая реально растет в свою оценку, и именно это хочется видеть в лучших GARP-акциях. Но при рыночной капитализации почти в 3,5 триллиона долларов возникает вопрос — есть ли еще пространство для роста.

Что меня удивляет в этих трех — так это то, что все они являются примерами того, что происходит, когда находишь компании с реальными продуктами, которые люди действительно хотят. Доходы не приходят из ниоткуда. Они исходят от бизнесов, создающих ценность или обладающих потенциалом для создания огромной ценности. Это и есть суть мышления GARP.

Настоящий вопрос сейчас — стоит ли их еще покупать или все уже заложено в цену. У Summit есть регуляторные риски. Carvana нужно доказать стабильность. Nvidia уже очень велика. Все три уже сделали свои крупные рывки, так что если вы думаете о лучших GARP-акциях для покупки сегодня, возможно, стоит подождать коррекции или хотя бы посмотреть, как эти компании покажут себя в ближайших кварталах. Доходы были впечатляющими, но это не значит, что вечеринка закончилась — просто нужно быть более осторожным с точками входа.