Часто задают вопросы о том, насколько безопасны банковские акции во время рецессии, так что давайте разберёмся, что здесь на самом деле происходит.

Первый, краткий ответ: нет, банки плохо себя чувствуют, когда экономика падает. Я знаю, что некоторые считают их практически защищёнными от рецессии, но это, честно говоря, заблуждение.

Вот почему банки сильно страдают. Когда наступает рецессия, происходит две вещи, которые абсолютно уничтожают прибыль банков. Во-первых, увеличиваются дефолты по кредитам, потому что потребители и бизнесы не могут вернуть взятые деньги. Во-вторых, центральные банки резко снижают процентные ставки, чтобы стимулировать экономику, а это означает, что банки зарабатывают значительно меньше на своих кредитах. Это двойной удар. Посмотрите на 2008 год — тогда финансовый сектор был полностью разрушен из-за дефолтов по ипотеке. Сейчас у банков лучше управление рисками, но они всё равно уязвимы к этой же динамике.

Итак, что происходит во время экономического спада? У вас отрицательный рост ВВП подряд на несколько кварталов, безработица растёт, люди перестают тратить деньги, компании сокращают производство. Всё сжимается. Цены на акции падают, потому что у компаний снижается спрос. Большинство секторов страдают, но некоторые — особенно сильно.

Теперь интересный момент: не все банки одинаковы. Крупные, хорошо капитализированные банки с диверсифицированными источниками дохода — те, кто занимается управлением инвестициями и богатством — обычно лучше переживают рецессии, чем меньшие региональные банки, которые почти полностью зависят от традиционного кредитования. Но даже крупные сталкиваются с серьёзным давлением.

Если ищете стабильность во время рецессии, есть более надёжные места для хранения денег. Компании из сектора потребительских товаров первой необходимости, такие как Procter & Gamble и Coca-Cola? Люди всё равно покупают мыло, зубную пасту и продукты — независимо от ситуации. Коммунальные услуги, такие как Duke Energy или NextEra Energy, стабильно приносят доход, потому что спрос на электроэнергию и воду не исчезает во время кризиса. А здравоохранение — Johnson & Johnson, Pfizer, страховые компании — люди всё равно нуждаются в лекарствах и медицинской помощи, даже в трудные времена.

Эти сектора держатся лучше, потому что предоставляют необходимые товары и услуги. Банки же — циклические. Они хорошо работают в периоды роста, но сталкиваются с серьёзными трудностями во время рецессии.

Вывод? Если хотите построить портфель, устойчивый к рецессиям, диверсифицируйте его по секторам потребительских товаров, коммунальных услуг и здравоохранения, а не делайте ставку на банковские акции. Не то чтобы банки — плохие инвестиции в целом, но надеяться, что они покажут хорошую доходность во время спада — скорее иллюзия. Математика просто не в их пользу, когда экономика сокращается.