Мой текущий настрой по поводу вывода RWA на блокчейн немного консервативен: кажется очень «ликвидным», но когда наступит момент выкупа, можно обнаружить, что ликвидность — иллюзия… Даже если глубина торгов на блокчейне выглядит впечатляюще, это не означает, что вы сможете обменять базовые активы на наличные в желаемом темпе.

Говоря откровенно, меня больше волнует не то, насколько красиво прописана доходность, а условия выкупа: T+ сколько? Есть ли ограничения/приостановки? Кто решает «чрезвычайные ситуации»? Некоторые пункты прописаны довольно подробно, но настолько, что в стрессовой ситуации вы не сможете выйти по первоначальной цене. В последнее время все обсуждают ожидания снижения ставок, и при этом рискованные активы колеблются вместе с долларовым индексом, я стал еще более чувствителен — макроэкономический поворот может привести к разным последствиям: давление на выкуп и вторичный рынок ликвидности — это две разные вещи.

В любом случае я смотрю сначала на «смогу ли я выжить в худшем сценарии», чтобы потом не оказалось, что моя позиция внезапно исчезла, и я подумал, что сам ошибся.