Я только что проверил показатели доходности майнеров, и ситуация довольно плохая. Согласно модели регрессии, которую используют для оценки затрат на производство, майнеры тратят около $88,000 за BTC, в то время как цена колеблется около $73,700. Это означает, что каждая монета, которую они добывают, стоит им почти на $15,000 больше, чем она стоит на рынке. По сути, они работают с убытком около 20% на каждом блоке.

Ситуация обострилась из-за геополитического кризиса на Ближнем Востоке. Цены на нефть взлетели выше $100, пролив Ормуз практически закрыт, и это напрямую влияет на расходы на электроэнергию. Оценивается, что 8-10% глобального хэшрейта находится в зонах, чувствительных к этим энергетическим поставкам. В результате сложность майнинга снизилась на 7,76% в прошлую субботу, что является вторым по величине снижением за год. Хэшрейт опустился до 920 EH/s, значительно ниже рекордных 1 зетахешей, которых мы недавно достигли.

Интересно, что когда майнеры не могут покрывать свои расходы, они вынуждены продавать биткоины для финансирования операций. Это добавляет дополнительное давление на предложение на уже сложном рынке: 43% общего предложения находится в убытке, есть китовые распродажи во время роста цен, и скопилось много заемных средств. Крупные публичные майнинговые компании уже переключаются на ИИ и высокопроизводительные вычисления, потому что маржа по биткоину стала неприемлемой. Ожидаемый следующий корректировочный скачок сложности в начале апреля, вероятно, продолжит снижение, если цена биткоина останется ниже $88,000. Сеть саморегулируется, но период между тем, когда издержки превышают доходы, и когда сложность снижается достаточно, — это тот момент, когда происходит настоящий урон, как для майнеров, так и для спотового рынка, который поглощает их вынужденные продажи.