Последнее время, наблюдая за аналитическими данными маркет-мейкеров, я заметил, что причины, по которым альткоины не растут, связаны с структурными изменениями, которые не объясняются традиционным рыночным циклом.

Из реальных данных OTC-трейдинга видно, что период продолжения роста рынка альткоинов сократился с примерно 60 дней в прошлом году до около 20 дней в этом году. То есть он сократился в три раза. Это не просто временное застойное явление, а свидетельство того, что сама структура рынка меняется.

Ранее сначала в рынок поступали капиталовложения в биткоин, а затем через эфир происходило распространение на весь рынок альткоинов. Эта циклическая модель создавалась нарративом, который стимулировал рост рынка, но к 2025 году эта традиционная схема перестала работать.

Почему? Потому что ETF и компании, управляющие цифровыми активами, создают «замкнутый сад», концентрируя капитал в биткоине, эфире и некоторых крупных альткоинах. Ограниченность инвестиционных объектов означает, что капитал не поступает в средние и мелкие альткоины. В то время как крупные активы поглощают большую часть новых инвестиций, остальные альткоины остаются без роста — возникает феномен, когда большинство капиталов вкладывается в немногие крупные проекты, а остальные не растут.

Кроме того, интерес частных инвесторов смещается в сторону тем, связанных с акциями, таких как ИИ и квантовые вычисления, что ускоряет концентрацию капитала в криптовалютах. В результате интерес к криптоактивам становится более рассеянным.

Для преодоления этой ситуации предполагается необходимость реализации одного из трех сценариев: расширения инвестиционной базы, роста цен на биткоин и эфир, что может распространиться на весь рынок альткоинов, или возвращения интереса частных инвесторов к криптовалютам из-за интереса к акциям.

Появляются признаки расширения инвестиционной базы через заявки ETF на Solana и XRP. Если биткоин (сейчас $70.74K) и эфир (сейчас $2.19K) вырастут, это может повлиять на рынок альткоинов, но сколько капитала реально войдет — пока непонятно. Было бы идеально, чтобы интерес частных инвесторов вернулся к технологическим акциям, но вероятность этого считается низкой.

В конечном итоге, прогнозы, основанные на традиционном 4-летнем цикле, уже не работают. Сейчас важнее уметь читать потоки ликвидности и тонкие изменения в настроениях инвесторов. Рост альткоинов зависит от настроения рынка.