Я только что прочитал довольно интересный комментарий команды по цифровым активам BlackRock о том, что происходит с Биткоином в эти дни. В основном они предупреждают о том, что многие на рынке, похоже, игнорируют: волатильность, которую мы наблюдаем, не так органична, как кажется.

Ключ в использовании заемных средств. Согласно их анализу, большая часть ценового движения Биткоина обусловлена заемными позициями, а не реальной институциональной адаптацией или фундаментальными изменениями в нарративе цифрового актива. Это важно, потому что означает, что мы более уязвимы, чем кажется на первый взгляд.

Подумайте об этом: если рынок цифровых активов в основном держится на трейдерах, использующих заемные средства, любое резкое коррекционное движение вызывает каскад ликвидаций. И это разрушает нарратив, который многие строили годами о Биткоине как надежном хранилище стоимости.

Меня поразило то, что это замечание исходит от людей, управляющих серьезным институциональным капиталом. Это не случайный трейдер в Твиттере, говорящий, что всё — спекуляция. Это BlackRock, анализирующая структуру рынка изнутри.

В итоге: волатильность, которую вы видите в цифровых активах, может быть менее связана с реальным спросом и больше с деньгами, играющими с заемными средствами. Если это так, нарратив о Биткоине как институциональном хранилище стоимости остается уязвимым. Стоит иметь это в виду, прежде чем считать, что этот ралли отличается от предыдущих.