Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание. На прошлой неделе фондовый рынок понес значительные потери после обострения напряженности на Ближнем Востоке, индекс S&P 500 упал примерно на 2%, поскольку геополитическая неопределенность вновь усилилась.

Вот что на самом деле движет этим движением: цены на нефть сейчас около $94 за баррель — это самый высокий уровень с конца 2022 года. Это примерно на 30% больше по сравнению с несколькими днями назад. Причина? Атаки, связанные с Ираном, на нефтяную инфраструктуру и танкеры у Ормузского пролива, важнейшего узла, через который проходит около 20% мировых поставок нефти и СПГ ежедневно. В результате тысячи судов застряли в регионе, и перебои в поставках могут продолжаться еще несколько недель, даже если ситуация скоро стабилизируется.

На первый взгляд, это выглядит тревожно для фондового рынка. Повышение цен на нефть сжимает прибыльные маржи компаний, снижает потребительские расходы и создает инфляционное давление, из-за которого ФРС может оставить ставки на высоком уровне дольше, чем ожидалось. Не очень бычий сценарий.

Но вот что интересно с исторической точки зрения. Когда Россия вторглась в Украину в 2022 году, цена Brent достигла $120 за баррель. Все паниковали по поводу последствий для фондового рынка. Однако, как только нефть наконец опустилась ниже $80 в декабре того же года, индекс S&P 500 вырос на 17% за следующий год.

Согласно инвестиционным исследованиям, геополитические шоки обычно вызывают резкие распродажи на фондовом рынке — обычно на 5-10% от пика до минимума — но есть закономерность: через 12 месяцев после таких событий рынки обычно возвращаются в положительную зону. Причина проста: цены на акции падают во время кризисов по причинам, не связанным с фундаментальными показателями бизнеса или долгосрочным потенциалом компаний.

Итак, главный вопрос — продолжит ли расти цена на нефть или ситуация стабилизируется. Если конфликт снизится, мы можем быстро увидеть стабилизацию фондового рынка, аналогично ситуации после Украины. Исторически такие периоды неопределенности часто оказываются возможностями для покупки, потому что по сути вы получаете скидку на активы, чьи долгосрочные перспективы на самом деле не изменились.

Фондовый рынок уже восстанавливался после подобных падений. Нет причин считать, что это будет исключением, хотя краткосрочная волатильность определенно требует внимания.