В последнее время я изучаю интересные возможности в китайском полупроводниковом секторе. Здесь действительно есть хороший потенциал роста, если понять основную идею.

Итак, в чем дело — большинство инвесторов сосредоточены на рынках США и тайваньских компаниях, но существует целый сегмент китайских акций полупроводников, которые могут выиграть от усилий Пекина по достижению самодостаточности. По мере увеличения внутреннего производства чипов компании, способные воспользоваться этим сдвигом, могут значительно вырасти.

Позвольте выделить три имени, за которыми стоит следить.

Первое — Hua Hong Semiconductor. Это один из ведущих чистых производителей foundry в Китае, и они действительно добились значительного успеха — размещения на Шанхайской фондовой бирже на сумму 2,6 миллиарда долларов в 2023 году. Это было крупнейшее размещение в Китае в том году. Меня привлекло их специализация на технологиях 8- и 12-дюймовых чипов. По мере того как Китай стремится снизить зависимость от Тайваня и внешних поставщиков, такой foundry становится стратегически важным. Средства от этого размещения дают им возможность расширяться, и я ожидаю, что цена акций со временем отразит это.

Далее — Intchains Group. Это более контр-интуитивная компания — акции снизились примерно на 25% с начала года, а доходы в 2022 году пострадали. Не буду скрывать, показатели выглядят не очень хорошо на первый взгляд. Но есть что-то интересное: у них есть $97 миллионов наличных средств и всего $1.9 миллиона обязательств. Недавние убытки составили всего $3.09 миллиона. Кроме того, они приобрели активы бренда Goldshell, ориентированного на инфраструктуру Web3. Так что у вас есть китайский полупроводниковый проект с блокчейн-экспозицией, по низкой цене и с хорошим балансом, несмотря на краткосрочные трудности. Это тот тип асимметричной ставки, с которой некоторые готовы играть.

Последний — ACM Research. В отличие от других, у этой компании есть краткосрочный импульс. Они пересмотрели свой прогноз по доходам за 2023 год вверх до $530-545 миллионов, а на 2024 год прогнозируют $650-725 миллионов. Консенсус аналитиков — «сильная покупка», с ожидаемым ростом на 23.5%. Фоном служит увеличение инвестиций китайских клиентов в развитие мощностей для зрелых узлов, а ACM расширяет свой ассортимент продукции. Ожидается рост доходов на 40.6% и увеличение EPS на 139%.

Конечно, у всех трех есть риски — регуляторные неопределенности, геополитическая ситуация, риск исполнения. Но если у вас есть терпимость к рискам, потенциал вознаграждения в китайских акциях полупроводников сейчас действительно стоит изучить. Структурные благоприятные условия, связанные с внутренним производством чипов, никуда не исчезнут в ближайшее время.