В последнее время много размышляю о акциях, связанных с рецессией, особенно на фоне разговоров о экономических препятствиях. Оказывается, Уолл-стрит тоже довольно обеспокоена — крупные фирмы, такие как Goldman Sachs и JPMorgan, за последний год постоянно повышали свои оценки вероятности рецессии. Мы говорим о 40-60% шансах на скорое наступление рецессии в США, что, честно говоря, довольно высоко.

Так что действительно стоит держать в портфеле, если ситуация начнет ухудшаться? Есть целая категория акций, которые обычно лучше переносят спады, чем рынок в целом. Их называют защитными акциями, и у них есть интересные закономерности, на которые стоит обратить внимание.

Основная идея проста: людям всё равно нужно есть, пользоваться коммунальными услугами и получать медицинскую помощь — независимо от состояния экономики. Поэтому компании из сегментов потребительских товаров, коммунальных услуг и здравоохранения, как правило, показывают устойчивость. Есть также концепция «акций небольших удовольствий», которая довольно интересна — во время рецессий люди сокращают крупные покупки, такие как дома и автомобили, но всё равно тратятся на мелкие радости. Например, стриминговые сервисы, фастфуд, шоколад. Всё это больше психологический фактор, чем экономический.

Обратный взгляд на Великую рецессию дает нам реальные данные для анализа. Этот спад длился около 18 месяцев с конца 2007 по середину 2009 года, и индекс S&P 500 потерял 35,6% с учетом дивидендов. Но некоторые акции показали удивительную устойчивость или даже рост. Netflix за этот период вырос на 23,6%. Walmart снизился всего на 7,3%. McDonald's показал прирост в 4,7%. Также хорошо себя показали золотодобытчики и ETF на золото — логично, ведь драгоценные металлы традиционно считаются защитой от инфляции.

Были акции, которые снизились, но при этом значительно превзошли рынок. Hershey упала на 7,2%, в то время как рынок рухнул на 35,6%. Коммунальные компании, такие как American Water Works и NextEra Energy, оба снизились, но в долгосрочной перспективе показали огромную доходность. American Water с 2008 года, с момента IPO, принесла инвесторам 953% прибыли — это сопоставимо с технологическими гигантами вроде Google.

Главный вывод здесь в том, что акции, связанные с рецессией, не обязательно должны быть захватывающими инвестициями. Золотые акции и горнодобывающие компании очень волатильны и обычно недооцениваются в бычьих рынках. Коммунальные услуги часто называют «акциями вдов и сирот», но они тихо приносят стабильную долгосрочную прибыль. А некоторые из лучших показателей почти не освещаются в финансовых СМИ — например, Church & Dwight.

Одно важное отличие сейчас от времени Великой рецессии — тарифы. Netflix должен выиграть от этого, поскольку тарифы затрагивают товары, а не услуги. Это стоит учитывать при формировании рецессиистойчивого портфеля.

Итог? Если вы действительно опасаетесь спада, стоит пересмотреть свои активы и, возможно, немного сместить долю в защитные позиции. Но если вы инвестор на долгий срок, не стоит паниковать и продавать всё или полностью переходить на акции, связанные с рецессией. Времени на рынке почти невозможно точно определить, и если вы продадите свои акции роста прямо перед восстановлением, пропустите ранние прибыли, когда бычьи рынки обычно наиболее сильны. За десятилетия рынок в целом движется вверх. Время — ваш лучший друг в этой ситуации.