Только что отчитались о доходах Tesla за 4 квартал, и здесь явно что-то интересное происходит. EPS составил $0.50 против ожидаемых $0.45, то есть технически превзошли прогнозы на 11%. Но вот в чем дело — EPS снизился на 32% по сравнению с прошлым годом, а выручка упала на 3%, несмотря на то, что чуть превысила ожидания и составила $24.9 млрд. Продажи автомобилей снизились на 15.6%, что уже заложено в цену акций с учетом ситуации с федеральными налоговыми кредитами.

Но это почти не важно сейчас. На самом деле происходит полная смена нарратива. Рынок в основном перестал обращать внимание на замедление традиционного сегмента электромобилей и сосредоточился на трех новых бизнес-столпах, которые могут полностью изменить компанию.

Первое — это направление искусственного интеллекта. Tesla только что объявила о $2B сотрудничестве с xAI, проектом ИИ Илона Маска, который оценивается примерно в $230B после раунда Series E. Идея — внедрить ИИ в физический мир, и, честно говоря, это имеет смысл для акционеров Tesla — они получают экспозицию к бурному росту ИИ, пока их традиционный бизнес электромобилей остывает. Модель Grok от xAI стабильно показывает хорошие результаты, за ней стоят серьезные игроки, такие как Nvidia и Fidelity.

Затем идет Tesla Energy, которая только что достигла рекордной валовой прибыли в $1.1 млрд за квартал — это уже пятый подряд рекордный квартал. В этом году они увеличивают производство Megapack 3 и Megablock на Хьюстонском мегавыделении. Гиганты гиперскейла очень нуждаются в этих батарейных системах для автономной работы и генерации собственной энергии. Это огромный драйвер роста.

И, наконец, волна новых продуктов, которые уже выходят на производство. Cybercab, Semi, следующая версия Roadster и гуманоидный робот Optimus — все запланировано на запуск в первой половине 2026 года. Tesla уже подписала контракт с Pilot Travel Centers $20B поддерживаемой Buffett компанией ( для установки зарядных станций Semi на 35 локациях в США, строительство начнется в первой половине 2026 года.

Что касается робо-такси, то за июнь 2025 года их парк проехал уже 650 000 миль, и Tesla планирует расширение в еще семи рынках в первой половине этого года. Число подписчиков FSD растет — 1.1 миллиона в 2025 году против 800 тысяч в 2024 году, что приносит примерно $1.3 млрд ежегодно.

Стало ясно, что инвесторы полностью переоценили Tesla как диверсифицированную инновационную компанию, а не просто производителя электромобилей. Физическая часть ИИ )Optimus, робо-такси, FSD(, бизнес в области энергетики с рекордной прибылью и вся эта широкая экосистема — это похоже на то, что делала Apple с iPhone и Mac.

Настоящий вопрос — это исполнение. Чтобы акции продолжили расти, Tesla нужно уложиться в сроки запуска Optimus, масштабировать сети робо-такси, получить регуляторное одобрение и не допустить дальнейшего ухудшения основного бизнеса электромобилей. Но что меня уверяет — несмотря на запуск этого потока новых продуктов и связанные с этим расходы, у Tesla все еще более ) в наличности. Это серьезный запас прочности.

Замедление традиционного сегмента электромобилей реально, но рынок явно переключился на то, что будет дальше. Они делают ставку на будущее.