В последнее время я вижу, что ходит теория о том, что Китай может разрушить американскую экономику, продав все свои облигации сразу. Хорошая идея на бумаге, но реальность гораздо сложнее.

Начнем с основ. Долг США на конец 2023 года превысил 34 триллиона долларов. Для понимания — это более 100 тысяч долларов долга на каждого американца. Между тем, США тратят 886 миллиардов только на оборону в 2024 году, а проценты по долгу становятся самой затратной статьей федерального бюджета. И тут мы подходим к критической точке: американское правительство тратит гораздо больше, чем зарабатывает, и машина долга продолжает работать.

Теперь, почему Китай накопил так много американского долга? Просто. Когда Китай вошел в ВТО, экспорт вырос взрывными темпами, и он создал огромные торговые излишки. Часть этих доходов пошла в американские казначейские облигации, чтобы сохранить стоимость в долларах и управлять курсом юаня. Это классическая стратегия валютных резервов. Но здесь есть интересный момент: долг Китая в США когда-то составлял 1,3 триллиона, а сейчас снизился до 767,4 миллиарда по состоянию на март 2024 года.

А что если бы Китай продал все сразу? Вот сюрприз: ничего драматического не произошло бы. Да, рынок испытал бы шок, но у США есть инструменты для его управления. Они могли бы заставить другие страны покупать долг, или просто напечатать больше денег. И тут мы подходим к сути: у США есть привилегия печатать мировую резервную валюту. Они могут буквально напечатать 1,5 триллиона долларов за два месяца, если потребуется.

Но самый важный факт — это то, что Китай не только сокращает американский долг, он накапливает золото. За последние 16 месяцев он добавил более 300 тонн в свои золотые резервы. В то же время Япония и Великобритания продолжают увеличивать свои доли в американских ценных бумагах. Это тихий, но значимый стратегический сдвиг.

Так что же за миф о полном распродаже, которая обрушит Америку? Это всего лишь шум. 767,4 миллиарда долларов долга США, который держит Китай, — капля по сравнению с общими 34 триллионами. Реальное влияние будет скорее на валютные резервы Китая и стабильность юаня, а не на американскую экономику. Это то, что эксперты называют lose-lose.

Настоящая игра идет по-другому: Китай диверсифицирует свои активы, Америка продолжает жить не по средствам, а остальной мир наблюдает, как развивается эта ситуация. Это не прямое противостояние, а медленная переоценка глобальной монетарной системы.