Экономика Индии с высокими темпами роста испытывает нефтяной шок на Ближнем Востоке

15 минут назад

ПоделитьсяСохранить

Добавить в избранное в Google

Нихил Инамдар

Getty Images

Индия импортирует 60% своего природного газа и более 90% импорта СПГ с Ближнего Востока

Не так давно Резервный банк Индии (РБИ), центральный банк страны, описывал среду «высокий рост — низкая инфляция» как момент «Златовласки».

Но эта уверенность оказалась недолговечной: продолжающаяся война на Ближнем Востоке и сопутствующие сбои на нефтяных рынках дают всей истории о росте мирового уровня неожиданную встряску.

Наиболее отчетливо это видно по индийской валюте: она достигла рекордно низких уровней и за последний год снизилась почти на 10% по отношению к доллару США.

После того как центральный банк вмешался, чтобы сдержать спекуляции, в движении рупии было немного облегчения, но, вероятно, это будет временно. Многие эксперты закладывают в прогноз более резкие снижения впереди — в зависимости от того, как долго продлится конфликт.

В худшем сценарии, если война сохранится большую часть 2026 года, последствия могут быть «катастрофическими» для рупии — она может уйти ниже 110 за доллар, согласно Bernstein, глобальной фирме по исследованию акций. Но даже если это закончится гораздо быстрее, впереди еще более ощутимая боль.

Проблемы с валютой, сохраняющиеся в течение длительного времени, могут негативно повлиять на всё: подталкивать потребительские цены вверх, сжимать корпоративные маржи, увеличивать дефициты бюджета и приводить к более скудным потокам капитала на фондовый рынок.

Фондовые индексы Индии — ориентир по акциям — уже снизились примерно на 12% с начала года на фоне оттока иностранных денег, ослабляя эффект богатства — поведенческую склонность тратить больше при росте стоимости активов — который подталкивал обеспеченных сохранять работу «двигателя» потребления.

AFP via Getty Images

Иран разрешил некоторым индийским судам проходить через Ормузский пролив, но дефицит бытового газа вызвал закрытия ресторанов и отелей

Глобальная напряженность также начала негативно отражаться на прогнозах по инфляции и росту страны.

Более высокие импортные и логистические издержки, а также возможное снижение переводов от 10 миллионов индийцев, живущих в Персидском заливе, могут в итоге оказать «существенное» влияние на часть этих показателей, заявило министерство финансов Индии в своем последнем ежемесячном обзоре. Там добавили, что недавние шоки передаются через «ограничения поставок и давления в различных секторах — при первых признаках некоторого смягчения динамики экономической активности».

Валовой внутренний продукт (ВВП) ранее прогнозировалось расширить на уровне около 7% в финансовом 2026–2027 году. Однако кризис в Персидском заливе может урезать рост до 1% — по данным различных брокерских компаний.

Поскольку это происходит на фоне недавних понижений прогнозов по ВВП Индии (после изменений статистической базы года), амбиции Индии обойти Японию и стать четвертой крупнейшей экономикой мира, безусловно, будут еще сильнее отодвинуты.

• Топливо и переводы: как иранский конфликт бьет по Индии дома
• Дефицит газа, вызванный войной с Ираном, может отбросить Индию к более «грязным» видам топлива

Что касается инфляции: цены на продукты начали ускоренно расти, но конфликт пока не поднял стоимость топлива на заправках — правительство поглощает шок цен. Индия снизила акцизные пошлины на бензин и дизель, чтобы защитить потребителей перед ключевыми выборами в штатах, а также ввела налоги на сверхприбыль с экспорта.

Однако энергетический шок многосоставной.

Индия — третий крупнейший в мире импортер сырой нефти, но 60% ее природного газа и более 90% импорта СПГ (она также второй в мире крупнейший потребитель) происходят из региона, что делает этот кризис потенциально особенно тяжелым для Дели.

Четверть ее импортируемых удобрений тоже поступает из стран Ближнего Востока, и сбои в поставках могут создать проблемы для ее огромной аграрной экономики — особенно в предстоящий посевной сезон на фоне растущей вероятности метеорологического феномена Эль-Ниньо, говорится в записке Care Edge Ratings.

«Главная проблема для экономики Индии — это фактическая нехватка», — говорят Шилан Шах и Марк Уильямс из Capital Economics. «[Они] уже привели к частичному или полному закрытию ресторанов и отелей, и, как сообщается, также бьют по заводам пищевой переработки, индустрии керамики и даже службам ритуальных услуг».

В результате может возникнуть «стагфляционный шок довольно крупного масштаба» — когда инфляция растет, а рост стагнирует, — заявил Арвинд Субраманиан, бывший главный экономический советник Индии, в эфире телеканала India Today TV.

«Стаг-часть стагфляции уже ощущается — в том, что закрываются рестораны, и у домохозяйств остается меньше природного газа», — сказал Субраманиан.

Есть также ранние признаки чего-то еще худшего. В сценах, очень напоминающих локдауны времен Covid, похоже, дефицит поставок СПГ подталкивает к возвращению некоторых гастарбайтеров из крупных городов вроде Мумбаи.

Экономисты опасаются, что это может спровоцировать проблемы на стороне предложения для экономики, если труд начнет становиться недоступным и зарплаты начнут расти.

Правительство ответило на кризис, предложив 6,2 млрд долларов «фонда экономической стабилизации», и запросило одобрения на дополнительное финансирование субсидий на еду и удобрения.

При этом есть цена: ресурсы высвободили за счет рационализации расходов — потенциально направив их на распределения для инфраструктуры дорог и железных дорог, — однако, по словам Bernstein, эти средства «скромны по сравнению с масштабом стоящей задачи».

AFP via Getty Images

РБИ, скорее всего, сохранит процентные ставки неизменными, когда объявит о своем решении позже на этой неделе

Учитывая неопределенность в отношении того, когда закончится конфликт и, следовательно, каков будет масштаб его воздействия, центральный банк, вероятно, сохранит процентные ставки неизменными, когда объявит о своем решении позже на этой неделе.

«Стратегия „ждать и смотреть“ позволит РБИ сохранить гибкость, чтобы оценивать возникающие риски для динамики роста и инфляции, и принять взвешенное решение по будущим действиям по ставкам», — заявили в Care Edge Ratings.

На фоне проблем есть надежда на оптимизм.

Более слабая рупия вполне может помочь повысить конкурентоспособность экспорта Индии, а по сравнению с прошлым кризисом комфортное покрытие валютных резервов Дели дает достаточную подушку, чтобы пережить кризис, считают эксперты.

Но так же, как тарифы Трампа побудили правительство заняться реформой торговли, это — сигнал тревоги, говорит Субраманиан, для Индии: ей нужно выстроить стратегию для уязвимостей в энергетическом секторе в горизонте от немедленных действий до долгосрочных.

Это включает наращивание запасов, диверсификацию резервов и, в долгосрочной перспективе, более быстрый переход к возобновляемым источникам энергии.

_Следите за BBC News India в Instagram, _YouTube,X и Facebook.

Азия

Экономика

Иран

Нефть

Война с Ираном