Как Филипп Лафонт перераспределил свой портфель: от Nvidia и Meta к Taiwan Semiconductor

Когда ведущие менеджеры на Уолл-стрит раскрывают свои квартальные активы через отчеты SEC, рынки внимательно следят за этим. Филипп Лафонт, влиятельный основатель и генеральный директор Coatue Management, недавно предоставил свежие сведения о своей инвестиционной стратегии через раскрытие формы 13F. Последний отчет показывает значительный сдвиг в отношении $40-миллиардного фонда к инвестициям в ИИ, что свидетельствует о отходе от многолетней стратегии удвоения инвестиций в традиционных лидеров ИИ.

Стратегический отход Филиппа Лафонта от гигантов полупроводников

Недавний отчет по форме 13F, поданный в середине февраля 2026 года, ясно показывает: Лафонт систематически сокращает свои позиции в двух предыдущих лидерах портфеля. За четвертый квартал он сократил 667 405 акций Nvidia и 253 768 акций Meta Platforms. Однако это не внезапный шаг — это часть многолетней стратегии осознанного перераспределения капитала.

За последние три года доля Филиппа Лафонта в Meta снизилась на 53%, что составляет 4,3 миллиона акций. Его позиция в Nvidia сокращена еще более значительно — на 82% от предыдущего уровня, примерно до 40,6 миллиона акций с учетом дробления. Это сокращение особенно заметно, учитывая, что Nvidia и Meta занимали ведущие позиции в портфеле Coatue в 10 из последних 12 кварталов.

Обе компании остаются мощными бизнесами. Графические процессоры Nvidia продолжают обеспечивать непревзойденную вычислительную мощность, а социальные сети Meta остаются практически без конкурентов по охвату и вовлеченности. С точки зрения эффективности, эти активы показывали хорошие результаты — акции Nvidia выросли примерно на 1200%, а Meta — примерно на 445% с начала 2023 года. Однако Филипп Лафонт продемонстрировал тонкое чувство времени, зафиксировав прибыль на этих значительных ростах.

Новое направление: Taiwan Semiconductor как следующий шаг в развитии ИИ

Что же заняло место этих активов? Ответ — Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, широко известная как TSMC. В четвертом квартале Лафонт приобрел дополнительно 557 000 акций, что сделало TSMC ведущей позицией в портфеле и превратило ее в основную инвестицию Coatue в области ИИ. Этот стратегический поворот отражает важное понимание эволюции инфраструктуры искусственного интеллекта.

Рост TSMC до этой важной позиции логичен. Компания реализует агрессивную программу расширения мощностей, чтобы удовлетворить непрекращающийся мировой спрос на высокопроизводительную память и передовые GPU-чипы. Пока сохраняются ограничения по поставкам и заказы превышают производственные возможности, TSMC сохраняет сильное ценовое влияние и имеет устойчивую очередь заказов. Выбор Лафонта свидетельствует о признании того, что базовый уровень производства чипов заслуживает премиальной оценки в инвестиционном ландшафте, ориентированном на ИИ.

Почему TSMC предлагает больше, чем просто ИИ

Ключевое преимущество TSMC — диверсификация бизнес-модели. Да, производство чипов для ИИ — это самый быстрорастущий сегмент. Но одновременно TSMC является ведущим поставщиком беспроводных процессоров для новых смартфонов, передовых полупроводников для Интернета вещей и автомобильных процессоров. Хотя эти сегменты растут более умеренно, чем ИИ, они создают надежную базу доходов и обеспечивают стабильный денежный поток, что стабилизирует бизнес.

Такая структура бизнеса, вероятно, и привлекла капитал Филиппа Лафонта. Компания не зависит полностью от того, превзойдет ли внедрение ИИ ожидания — у нее есть несколько путей для прибыльного роста. Диверсификация служит страховкой в случае неожиданных препятствий на пути ИИ-бумов или задержек в реализации.

Оценочные показатели и стратегические выводы

Метрики оценки дают дополнительный контекст для этого инвестиционного сдвига. TSMC торгуется по прогнозной цене- прибыли около 21x, что становится привлекательным, если компания достигнет или превысит консенсусные ожидания. Аналитики прогнозируют рост выручки TSMC на 31% в текущем году и на 24% в 2027 году. При таких темпах роста оценка кажется разумной, а не переоцененной, особенно по сравнению с историческими стандартами для поставщиков базовых технологий.

Трехлетний путь Филиппа Лафонта по постепенному выходу из пиковых позиций и перераспределению в структурно более выгодных поставщиков рассказывает о сложной стратегии опытного инвестора. Он признает, что инфраструктурная основа ИИ заслуживает большего капитального вложения, чем компании прикладного уровня, которые ранее привлекли внимание. Останется ли эта гипотеза верной — покажет время, но уверенность, с которой он занимает значительную позицию в TSMC, свидетельствует о серьезных намерениях одного из самых уважаемых инвесторов роста на Уолл-стрит.