Запасы сырой нефти сегодня показывают смешанные сигналы, поскольку геополитические и поставочные факторы конкурируют

Мартовская нефть WTI поднялась до 6,5-месячного максимума, увеличившись на +1,58 (+2,42%) в сегодняшней торговле, в то время как мартовский бензин RBOB прибавил +0,0311 (+1,58%), достигнув недельного пика. Рост обоих товаров был вызван неожиданным развитием событий в данных по запасам нефти на этой неделе, которые опровергли ожидания рынка. Сегодняшний отчет по запасам нефти показал резкое изменение тенденций хранения, что сразу поддержало цены и укрепило бычий настрой, начавшийся в среду.

Неожиданное сокращение запасов подстегнуло рост цен

Самым значительным катализатором сегодняшнего движения цен стал еженедельный отчет EIA по запасам нефти. Запасы нефти сократились на -9,01 миллиона баррелей, полностью противореча ожиданиям аналитиков о росте на +1,65 миллиона баррелей. Это неожиданное снижение запасов нефти стало резким изменением в динамике предложения и сразу же подняло цены на энергетические фьючерсы.

Положительный сюрприз по запасам нефти сегодня распространился не только на нефть. Запасы бензина снизились на -3,2 миллиона баррелей, значительно превысив ожидаемый сокращение на -332 000 баррелей, а запасы дистиллятов уменьшились на -4,57 миллиона баррелей при прогнозах всего -1,95 миллиона. В Кушинге, Оклахома — ключевой точке поставки для фьючерсов WTI — запасы нефти сократились на 1,1 миллиона баррелей, что дополнительно сузило текущую картину предложения.

Анализ уровней запасов нефти сегодня по сравнению с историческими нормами показывает их дефицит в некоторых регионах: запасы нефти в США на 13 февраля были на -6,0% ниже средних за 5 лет сезонных значений, а запасы дистиллятов — на -5,8% ниже среднего уровня. В то же время запасы бензина оставались на +3,3% выше сезонной пятилетней нормы, что указывает на избыток этого продукта несмотря на сильные сигналы спроса в данных по запасам нефти сегодня.

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает оказывать давление

Нарастающее напряжение на Ближнем Востоке выступает в качестве важного механизма поддержки цен независимо от динамики запасов. ООН выразила сегодня обеспокоенность тем, что у Ирана сокращается окно для достижения дипломатического соглашения по своей ядерной программе, поскольку наращивание военного присутствия США в регионе продолжается. Президент Трамп охарактеризовал Иран как «горячую точку» и заявил, что следующие 10 дней будут решающими для определения возможности продолжения переговоров.

Дополняя дипломатическую неопределенность, Axios сообщил в среду, что нет достоверных данных о прорыве в ядерных переговорах с Ираном, и любые возможные военные действия, скорее всего, будут координированной кампанией США и Израиля, которая может продлиться несколько недель — значительно шире, чем предыдущие региональные операции. Министерство транспорта США уже выпустило морские предупреждения, предписывающие американским судам держаться на максимальном расстоянии от иранских вод при проходе через Ормузский пролив, через который ежедневно проходит около 20% мировых запасов нефти.

Риски очень высоки: Иран — четвертый по величине производитель ОПЕК, с добычей 3,3 миллиона баррелей в сутки. Любое нарушение экспорта Ирана — будь то военные действия или усиление санкций — в сочетании с возможным закрытием Ормузского пролива создаст настоящую чрезвычайную ситуацию с поставками, которая превзойдет сегодняшние скромные сокращения запасов нефти.

Внутренние препятствия на стороне предложения создают давление на бычий сценарий

Несмотря на поддержку со стороны сегодняшних данных по запасам нефти, на стороне предложения продолжают накапливаться значительные медвежьи давления. Данные Vortexa показывают, что около 290 миллионов баррелей российской и иранской нефти находятся в плавающих резервуарах на танкерах — уровень более чем на 50% выше, чем год назад, из-за блокад и санкций. Однако тот же источник сообщил, что запасы нефти на неподвижных танкерах (неподвижных более 7 дней) снизились на -8,2% за неделю и составляют 86,95 миллиона баррелей по состоянию на 13 февраля, что указывает на некоторую активность в ранее застрявших запасах.

Экспорт венесуэльской нефти ускоряется: в январе поставки выросли до 800 000 баррелей в день по сравнению с 498 000 в декабре, что увеличивает глобальный избыток предложения. Одновременно производство нефти в США за неделю, завершившуюся 13 февраля, выросло на +0,2% и достигло 13,735 миллиона баррелей в сутки, что всего на 1,1% ниже рекордного уровня в 13,862 миллиона б/с, достигнутого в ноябре. В то время как количество нефтяных буровых установок в США снизилось — на 3 до 409 за неделю, завершившуюся 13 февраля, — оно все еще чуть выше минимальных за 4,25 года значений в 406 установок, зафиксированных в декабре, несмотря на снижение инвестиций.

Балансировка ОПЕК+ и долгосрочные перспективы

ОПЕК сталкивается с дилеммой, отраженной в январских данных по добыче: добыча нефти снизилась на -230 000 баррелей в сутки и достигла пятимесячного минимума — 28,83 миллиона баррелей в сутки. В ноябре 2025 года организация объявила о планах увеличить добычу на +137 000 б/с в декабре, но решила приостановить дальнейшие повышения в течение первого квартала 2026 года из-за возникающих глобальных излишков нефти. На 1 февраля ОПЕК+ подтвердил свою приверженность сохранению этого режима заморозки добычи на весь первый квартал.

Стратегическая задача ОПЕК остается актуальной: картель пытается восстановить полное сокращение добычи в 2,2 миллиона баррелей в сутки, введенное в начале 2024 года, но у него остается еще 1,2 миллиона баррелей в сутки сокращений. Между тем, Международное энергетическое агентство снизило свой прогноз глобального излишка нефти в 2026 году до 3,7 миллиона баррелей в сутки по сравнению с предыдущей оценкой в 3,815 миллиона, тогда как EIA повысило свой прогноз добычи нефти в США на 2026 год до 13,60 миллиона баррелей в сутки с 13,59 миллиона.

Санкции и повреждения инфраструктуры сдерживают российский объем добычи

Украинские военные операции систематически наносят удары по российской энергетической инфраструктуре, создавая неожиданный источник поддержки предложения. За последние шесть месяцев украинские дроны и ракеты поразили как минимум 28 российских НПЗ, ухудшая способность Москвы экспортировать переработанные продукты и ограничивая возможности переработки сырья. С конца ноября Украина усилила атаки на российские танкеры, по меньшей мере шесть судов были поражены дронами и ракетами только в Балтийском море.

В совокупности с новыми санкциями США и ЕС, направленными против российских нефтяных компаний, инфраструктуры и танкеров, эти меры фактически ограничивают экспорт российской нефти. Сам конфликт Россия-Украина остается нерешенным: встреча в Женеве, организованная США, завершилась преждевременно. Президент Украины Зеленский обвинил Россию в затягивании конфликта, а Москва настаивает, что территориальные вопросы остаются нерешенными и долгосрочное соглашение невозможно без учета требований России.

Продолжение санкций и разрушение инфраструктуры будут поддерживать сегодняшние показатели запасов нефти за счет искусственных ограничений предложения, несмотря на рост добычи в других регионах. Такой структурный дефицит предложения, вероятно, сохранится до тех пор, пока геополитическая напряженность на нескольких горячих точках не будет разрешена.