Standard Chartered проводит звонок по $2T Stablecoin, сокращая влияние T-билля

(MENAFN- Crypto Breaking) Новейший отчет Standard Chartered придерживается оптимистичного взгляда на стабильные монеты, утверждая, что сектор достигнет рыночной капитализации около 2 триллионов долларов к концу 2028 года, несмотря на снижение краткосрочного спроса на казначейские облигации США. Аналитики банка, Джеффри Кендрик и Джон Дэвис, считают, что долларовые стабильные монеты, такие как USDt (USDT) от Tether и USDC от Circle, останутся основой сдвига в управлении резервами, что может привести к росту спроса на казначейские векселя до 2,2 триллионов долларов к 2028 году. Этот прогноз сделан несмотря на охлаждение общего криптовалютного цикла, из-за которого рыночная капитализация долларовых стабильных монет в последние месяцы колебалась около 300 миллиардов долларов.

Обосновывая свою позицию, аналитики указывают на политический импульс в Вашингтоне, который, по их мнению, поддерживает их тезис. Закон GENIUS, подписанный в 2025 году, рассматривается как потенциальный катализатор для более широкого признания и ясности вокруг стабильных монет, что, в свою очередь, может повлиять на распределение средств институциональных кошельков и суверенный интерес к краткосрочным казначейским облигациям. В отчете утверждается, что структурный сдвиг остается неизменным, даже если темпы краткосрочного спроса замедляются из-за рыночных циклов.

«Мы считаем эти вопросы циклическими, а не структурными, и продолжаем ожидать, что рыночная капитализация стабильных монет достигнет 2 триллионов долларов к концу 2028 года», — говорится в отчете Standard Chartered, который рассматривает долгосрочную перераспределение ликвидности в сторону резервов, поддерживаемых криптовалютами, как ключевой драйвер спроса на казначейские векселя.

Стабильные монеты могут стимулировать казначейство к выпуску большего количества векселей, несмотря на сниженный спрос

Прогноз Standard Chartered предполагает значительный рост спроса на казначейские векселя, вызванный ролью стабильных монет в качестве резервных активов. Банк теперь ожидает, что стабильные монеты создадут дополнительный спрос на казначейские векселя в размере от 800 миллиардов до 1 триллиона долларов к концу 2028 года, что значительно ниже прогноза в 1,6 триллиона долларов, сделанного в апреле 2025 года, даже после вступления в силу положений закона GENIUS. Основная идея заключается в том, что по мере роста стабильных монет как надежных эквивалентов наличных, учреждения и богатые наличностью организации предпочтут казначейские облигации в качестве залога или резервных активов, что побудит казначейство к расширению выпуска.

В статье подчеркивается, что казначейство может ответить на этот спрос, выпуская больше векселей. В качестве примера приводятся слова министра казначейства Скота Бессента, сказанные в начале февраля, которые охарактеризовали закон GENIUS как важный инструмент финансирования для правительства США, согласующий политику с меняющейся ликвидностью, создаваемой стабильными монетами. В тот же день было объявлено о квартальных аукционах с целью рефинансирования, где отмечается «растущий спрос на казначейские векселя со стороны частного сектора», что сигнализирует о возможной цепочке, при которой рост спроса на криптовалютные резервы может стимулировать дополнительное предложение государственного долга.

Помимо тезиса о стабильных монетах, Standard Chartered не отказывается от своего прогноза по Bitcoin (BTC). В то время как ранее банк придерживался оптимистичной долгосрочной цели, он недавно снизил свой прогноз цены на 2026 год с 150 000 до 100 000 долларов, признавая, что BTC может опуститься до 50 000 долларов, прежде чем начнется значительное восстановление. Это снижение отражает подход банка к балансированию агрессивных долгосрочных предположений с краткосрочной макроэкономической неопределенностью.

Вместе с этими макроэкономическими соображениями исследователи банка считают, что сценарий с стабильными монетами остается ключевым драйвером ликвидности и настроений риска на криптовалютных рынках. Общий вывод заключается в том, что взаимодействие между управлением суверенным долгом, операциями центральных банков и криптоэкосистемой развивается так, что может изменить распределение ликвидности в ближайшие годы, несмотря на продолжающиеся циклы волатильности и регуляторного давления.

Источник: Standard Chartered

Контекст рынка

Прогноз появляется на фоне продолжающегося осмысления политики и интереса инвесторов к цифровым активам. Закон GENIUS является центральной темой этого нарратива, предлагая законодательную основу, которая может снизить регуляторные барьеры для стабильных монет и прояснить их роль в резервных практиках институтов. В то же время, покупки резервов Федеральной резервной системой и ее текущие корректировки баланса — вместе с возможным перераспределением казначейских облигаций в частных ликвидных пулах — формируют фон, на котором стабильные монеты могут влиять на выпуск казначейских векселей и глубину рынка.

Почему это важно

Этот прогноз важен, потому что связывает рост стабильных монет с управлением суверенным долгом и макроэкономической ликвидностью. Если стабильные монеты станут обычной и предпочтительной формой резервов или залога, банки, учреждения и небанковские финансы могут направить больше ликвидности в казначейские облигации, что потенциально изменит кривые спроса на векселя и повлияет на кредитные условия на рынках. Для пользователей и разработчиков криптовалют взаимодействие между регуляторной ясностью, инфраструктурой стабильных монет и программами ликвидности центральных банков может стать более устойчивым входом в экосистемы цифровых активов и расширить участие институциональных игроков.

С точки зрения инвестора, этот нарратив сигнализирует, что стабильные монеты — это не просто средство платежа, а мост между криптомиром и традиционными финансами. Возможность увеличения выпуска казначейских векселей для удовлетворения растущего спроса на обеспеченные залогом активы может удерживать безрисковые доходности на стабильных уровнях, одновременно создавая новые каналы для ликвидности и управления залогами. Однако путь зависит от того, как регуляторы реализуют политику, насколько успешно стабильные монеты сохранят резервное здоровье и как быстро рынок воспримет изменения в настроениях риска.

Что следует наблюдать дальше

• Детали реализации закона GENIUS и регуляторных руководств по мере развития 2025–2026 годов.
• Обновления по календарю рефинансирования казначейства и любые сообщения о спросе со стороны частного сектора.
• Коммуникации Федеральной резервной системы о покупках резервов и возможных изменениях в перераспределении MBS и казначейских облигаций.
• Прогресс в рамках резервных структур стабильных монет, включая регуляторную ясность по залогам и требованиям к ликвидности (развития SEC).

Источники и проверка

• Отчет Standard Chartered о прогнозе рынка стабильных монет на 2 триллиона долларов к 2028 году и его влиянии на спрос на казначейские векселя.
• Упоминания закона GENIUS и его роли в формировании политики стабильных монет.
• Квартальные объявления о рефинансировании казначейства и заявления о спросе частного сектора на казначейские векселя.
• Действия Федеральной резервной системы, связанные с покупками резервов (RMPs).
• Обсуждения SEC о исключениях или скидках для брокеров-дилеров по стабильным монетам.

** Риск и уведомление о партнерстве:** Криптоактивы волатильны, капитал под риском. В этой статье могут содержаться партнерские ссылки.