Последняя корректировка перед уходом Баффета: наличные активы приближаются к 4000 миллиардам, доля акций достигает нового минимума

Последний квартальный отчет о портфеле Berkshire Hathaway был официально опубликован, в нем зафиксировано последнее инвестиционное решение Бэффета перед уходом с поста CEO. Документ показывает беспрецедентное явление: наличные средства приближаются к 400 миллиардам долларов, а акции — менее 300 миллиарда долларов, что ярко отражает осторожность Бэффета в текущих рыночных условиях.

Значительное сокращение акционерного портфеля и рекордный уровень наличных средств

За последний квартал Berkshire произвел беспрецедентные масштабные корректировки в своем инвестиционном портфеле. Рыночная стоимость акций впервые опустилась ниже 300 миллиардов долларов, в то время как наличные почти достигли 400 миллиардов долларов. Такое обратное соотношение в истории Berkshire встречается крайне редко — за последние сорок-пятьдесят лет случаи, когда наличные значительно превосходили акции, были очень редки.

Логика за этим изменением заслуживает внимания. Когда наличные превышают стоимость портфеля, это обычно свидетельствует о том, что инвесторы ожидают появления более привлекательных возможностей или выражают опасения по поводу текущих оценок рынка.

Разделение позиций в технологическом секторе, Apple остается лидером

В рамках корректировок в портфеле технологические акции стали объектом наибольших изменений. Несмотря на сохранение Apple в качестве крупнейшей позиции, в этом квартале компания немного сократила свои доли. В то же время Amazon был продан более активно и практически вышел из числа ключевых активов Berkshire.

К концу четвертого квартала 2025 года топ-10 акций Berkshire выглядят следующим образом: Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola, Chevron, Moody’s, Occidental Petroleum, Swiss Re, Kraft Heinz, Alphabet. Moody’s поднялась в рейтинге по сравнению с прошлым кварталом, а Occidental Petroleum — снизилась, что отражает относительную устойчивость энергетического сектора в ходе корректировок.

Акции Google остаются без изменений, потенциал AI остается высоким

В рынке ходили слухи о том, что Berkshire полностью распродал акции Google, однако официальные данные SEC в форме 13F опровергают эти слухи. Согласно данным, доля Alphabet, материнской компании Google, осталась без изменений — ни одной акции не продано. Это свидетельствует о том, что Бэффет по-прежнему позитивно оценивает долгосрочный потенциал AI и облачных технологий Google.

В этом квартале Berkshire добавил только одну новую позицию — The New York Times, приобретя 5,067 миллионов акций. Это единственная новая покупка за четвертый квартал, что подчеркивает осторожность Berkshire при выборе активов.

Историческая редкость: наличные Бэффета значительно превосходят акции

Если рассматривать текущие данные в историческом контексте, то уровень наличных у Бэффета сейчас значительно превышает рыночную стоимость акций — такого почти не было за всю историю. За семьдесят лет инвестиций Berkshire подобное случалось всего четыре-пять раз, и каждый раз это совпадало с важными рыночными поворотами или подготовкой к крупным инвестиционным возможностям.

Этот последний квартальный отчет и огромная разница между наличными и акциями предвещают, что перед передачей управления новому руководителю Бэффет завершил стратегические корректировки, заложив основу для будущего развития компании.