Загадка предложения PEPE: почему после уничтожения 50% объем обращения не уменьшился?

PEPE, один из самых известных мем-коинов на крипторынке, стал центром обсуждений сообщества благодаря своему уникальному механизму управления поставками. В апреле 2023 года PEPE провёл масштабную кампанию по сжиганию вскоре после запуска, сжигая 50% общего предложения (примерно 210 триллионов токенов). Однако в 2026 году сбивает с толку, что оборотное предложение PEPE остаётся на высоком уровне — 420,69 триллиона. Что скрывается за этим?

Отправная точка разрушения: первое сжигание в апреле 2023 года

Когда PEPE был запущен в апреле 2023 года, общий объем поставок составлял 420 триллионов. Чтобы создать ощущение дефицита и стимулировать рыночный спрос, команда проекта решила сжечь половину от общей суммы, то есть около 210 триллионов токенов. Эта, казалось бы, «большая» инициатива по сжиганию направлена на перестройку экономической модели проекта, снижая давление на обращение и увеличивая дефицит токенов.

Сжигание токенов звучит как одноразовое решение, но вот ключевой момент, который легко упустить: сжигание токенов влияет только на предложение на рынке, но не меняет установленное «максимальное предложение» в смарт-контракте. Другими словами, сколько бы токенов ни было потрачено, лимит в 420 триллионов всё равно закреплён в коде, если разработчик не будет активно изменять контракт.

Причины «стагнации» тиража: почему это всё ещё 420 триллионов?

После сжигания логично предположить, что кровообращение должно значительно снизиться. Но реальность такова, что оборотное предложение PEPE всегда колебалось около 420 триллионов, что столько же, сколько и первоначальное общее предложение. Существует несколько ключевых причин этого явления:

Повторные притоки сожжённых жетонов: Токены, которые сжигаются, не исчезают навсегда, а возвращаются на рынок с помощью таких механизмов, как вознаграждения за стейкинг, стимулы ликвидности или программы сообщества. Если 210 триллионов токенов, изначально сожжённых, будут разблокированы один за другим, оборотное предложение естественным образом вернётся к исходному уровню.

Непрерывная чеканка новых жетонов: Многие проекты мем-коинов не прекратили выпуск после своего первоначального запуска. PEPE также может продолжать выпускать новые токены для аирдропов, наград за стейкинг или экологических стимулов после сжигания. Это эквивалентно горению во время восстановления, что в итоге приводит к «замирающему» в кровообращении.

Динамический механизм сжигания: Разрушение не обязательно должно быть односторонним. Некоторые проекты используют модель «динамического сжигания», при которой токены можно как сжигать, так и переиздавать, делая оборот плавающим значением, а не строго уменьшающимся.

Существенная разница между максимальным предложением и циркуляцией

Многие новые инвесторы склонны путать эти два понятия. Это необходимо уточнить:

Оборотное снабжение: Относится к общему числу токенов, которые в настоящее время активны на рынке и могут быть обмениваны и использованы. Это число меняется в зависимости от операций, таких как сжигание, чеканка, блокировка и т.д.

Максимальное снабжение: Это фиксированное ограничение на запись на смарт-контракт, отражающее общее количество токенов, которые проект теоретически может существовать. Для PEPE эта сумма всегда будет 420 триллионов, если разработчик не инициирует обновление контракта (чего пока не произошло).

Ожог в основном влияет на кровообращение, а не на максимальное питание. Обе цифры отображаются как 420 триллионов одновременно, что указывает на то, что почти все возможные жетоны сейчас находятся в обращении.

Двойная роль — повторное введение и непрерывное чеканка

Ключ к пониманию того, почему циркуляция PEPE остаётся непрерывной, — это признание того, что горение — это не одиночное действие. В период после сжигания проект пополняет токены на рынке через несколько каналов:

• Механизм вознаграждения стейкинга: Держатели получают дополнительные награды в виде токенов при стейкинге PEPE, что увеличивает оборотное предложение
• Стимулы для пула ликвидности: Для поддержания активности торговых пар проекты могут выдавать награды в виде токенов поставщикам ликвидности
• Общественные воздушные перевозки: Раздавать недавно отчеканенные жетоны участникам через различные мероприятия
• Субсидии на экологическое сотрудничество: Используйте новые токены для стимулирования участников проекта к сотрудничеству с другими экосистемами

Эти механизмы работают вместе, чтобы нейтрализовать эффекты начального ожога, поддерживая высокий кровообращение.

Непрерывный толчок общественных пожаров

Однако важно отметить, что кампания по сжиганию PEPE не прекратилась. Энтузиасты и владельцы сообщества регулярно запускают операции по сжиганию в попытке ещё больше сократить предложение. Это отражает стремление сообщества снизить давление на обращение и повысить стоимость токена.

Несмотря на эти усилия, значительное снижение тиража не наблюдается. Это может указывать либо на то, что недавно отчеканенные жетоны компенсируют сжигания, либо означать, что они относительно небольшие и имеют ограниченную эффективность по сравнению с непрерывным пополнением токенов.

Как мне проверить эти данные самостоятельно?

Чтобы отслеживать поставку PEPE в реальном времени, инвесторы могут самостоятельно проверять:

1. Блокчейн-исследователь(например, Etherscan): Введите адрес контракта PEPE, чтобы просмотреть исторические транзакции с сжиганием и потоки токенов
2. Официальные каналы: Следите за официальными социальными сетями или документацией PEPE, чтобы получать последние обновления по поставкам
3. Платформа данных: CoinGecko, CoinMarketCap и другие платформы отображают циркулирующее предложение и максимальное предложение в реальном времени

По состоянию на февраль 2026 года ключевые данные PEPE: максимальное предложение составляет 420 690 000 000 000, оборотное предложение также 420 690 000 000 000, а общее предложение осталось таким же. Это указывает на стабилизацию предложения PEPE, при этом мало токенов в настоящее время заблокировано или поступает на рынок.

Краткое содержание: Правда о механизме разрушения

Механизм сжигания PEPE представляет собой попытку современных проектов мем-монет управлять стоимостью проекта через корректировку предложения. Масштабное сжигание в апреле 2023 года действительно изменило структуру рыночного предложения, но итоговый оборот всё ещё составляет 420 триллионов юаней, что показывает, что разрушение — не единственный способ управления поставками.

В основе понимания механизма поставки PEPE лежит осознание того, что максимальное предложение — это гарантия с фиксированной капитализацией, а обращение — динамически корректируемая рыночная реальность. Команда проекта гибко взаимодействует между этими двумя номерами с помощью различных инструментов, таких как сжигание, чеканка и вознаграждение, чтобы достичь цели экономической модели. Для инвесторов важно не только обращать внимание на само событие сжигания, но и понимать динамический баланс между горением и пополнением запасов.