Биткойн и криптовалюты недооценены: к институциональному принятию

По анализу Bernstein, рынок криптовалют находится на решающем поворотном этапе. Недооценённые криптовалюты, особенно Bitcoin, скоро войдут в новую фазу проникновения среди институциональных инвесторов благодаря одобрению спотовых ETF. Этот шаг станет основным катализатором расширения цифровых рынков по всему миру в ближайшие годы.

Ключевая роль Bitcoin ETF в институциональном принятии

Аналитики Гаутам Чхугани и Майхака Сапра из Bernstein отмечают, что спотовые ETF на Bitcoin — следующий важный шаг для институционального внедрения. Хотя скептики утверждают, что цикл розничного спроса исчерпан и крупные инвесторы ограничиваются «базовой наличностью и арбитражными сделками», рыночная реальность говорит об обратном.

Спотовые ETF на Bitcoin, впервые одобренные в США в январе 2024 года, значительно расширили доступ к основной криптовалюте. По мнению Bernstein, одобрения со стороны ведущих бирж и крупных частных банковских платформ ускорятся в 2025 году. Этот феномен — не просто продолжение предыдущих потоков, а начало совершенно новой фазы рынка.

Базовая торговля: Trojan horse для входа крупных фондов

Стратегия базовой торговли, казалось бы, консервативная, служит механизмом входа для наиболее продвинутых институциональных инвесторов. Она заключается в одновременной покупке спотового ETF на Bitcoin и продаже фьючерсного контракта, ожидая сближения цен. Хотя изначально это кажется защитной операцией, аналитики отмечают, что крупные управляющие активами постепенно превращают эти временные позиции в реальные длинные позиции по мере освоения ликвидности ETF.

Ожидаемое ускорение потоков ETF на Bitcoin в третьем и четвертом квартале 2025 года будет стимулироваться крупными финансовыми консультантами, одобряющими ETF для своих портфелей, и расширением лимитов распределения в существующих мандатах. Этот процесс превратит базовую торговлю из тактической операции в структурный вход в мир криптовалют.

Амбициозные ценовые прогнозы: цикл 2025-2033

Формула Bernstein дает весьма оптимистичные прогнозы цен на Bitcoin на ближайшие годы. Анализ предсказывает, что к 2025 году Bitcoin достигнет циклического максимума около 200 000 долларов, затем увеличится в пять раз до 500 000 долларов к 2029 году и, наконец, достигнет 1 миллиона долларов к 2033 году.

Эти прогнозы основаны на предположении, что недооценённые криптовалюты выиграют от широкомасштабного институционального внедрения. Ценовой сценарий отражает гипотезу, что институциональные притоки продолжат ускоряться, а ликвидность рынка ETF улучшится, снижая премии за риск, связанные с владением криптовалютами.

Криптовалютные акции в фокусе крупных инвесторов: оценки Bernstein

Помимо прогнозов цен на Bitcoin, Bernstein присвоил рейтинги «outperform» нескольким криптовалютным компаниям. Среди майнеров брокер выделяет Riot Platforms (RIOT) и CleanSpark (CLSK) как перспективные для роста, а по софтверным компаниям сохраняет позитивный взгляд на MicroStrategy (MSTR), известную своими значительными резервами Bitcoin. Торговая платформа Robinhood (HOOD) также получает положительную оценку благодаря экспозиции к растущим потокам ETF.

Этот подход отражает убеждение, что не только Bitcoin, но и вся экосистема криптоактивов остается недооцененной традиционным рынком и обладает высоким потенциалом роста.

Текущая ситуация на рынке

На сегодняшний день Bitcoin торгуется около 68 600 долларов, демонстрируя попытки рынка закрепиться выше этого уровня. В то же время альткоины, такие как Ether, Solana, Cardano и Dogecoin, показывают лучшую динамику по сравнению с Bitcoin, что свидетельствует о возросшем аппетите к риску и перераспределении в сторону активов с более высокой волатильностью.

Несмотря на краткосрочные отскоки, аналитики подчеркивают, что хрупкое глобальное макроэкономическое положение, стагнация предложения стейблкоинов и риск каскадных ликвидаций ниже 60 000 долларов могут усложнить среднесрочный путь. Тем не менее, стратегический настрой Bernstein остается позитивным, основываясь на убеждении, что недооценённые криптовалюты представляют системную возможность для тех, кто умеет ждать этапа институционального внедрения.