Самая загадочная машина для заработка на Уолл-стрит — каждый день в 10:00 точно сбрасывает цену биткоина

Оригинальное название: Самая загадочная машина для заработка денег на Уолл-стрит, каждый день разбивает биткоин вовремя в 10 часов

Оригинальный автор: Джалил плюс шесть

Оригинальный источник:

Переиздание: Mars Finance

1 может быть совпадением, три — удачей, так что что насчёт десятого?

Начиная со второй половины 2025 года, некоторые трейдеры, следящие за движениями Биткоина в Twitter, заметили странную вещь. Они пролистывали график таймшеров биткоина за последние шесть месяцев, и чем больше они на него смотрели, тем сильнее чувствовали, что что-то не так: почти каждый день около 10 утра, в те минуты, когда американский фондовый рынок только открывался и рыночные настроения были на самом высоком уровне, Биткоин переживал чистый пад, точно стирая предыдущие приросты.

Он опубликовал это открытие в Твиттере, но не ожидал, что в комментариях появится множество людей, которые тоже обнаружили то же самое: «Я тоже это заметил», «Это продолжается уже несколько месяцев», «Это определённо не совпадение».

Финансовый медиа-специалист ZeroHedge ещё более прямолинейный, публикуя твит один за другим с июля прошлого года, напрямую указывая на движущую силу за кулисами, и является одним из главных маркетмейкеров спотовых биткоин-ETF — Jane Street. После падения в 10 пунктов Jane Street молча привлекла средства, удерживая более $2,5 миллиарда в IBIT Bitcoin ETF BlackRock.

Они даже назвали это явление «стратегия 10-очкового удара Джейн». Недавно этот слух стал массовым распространённым судебным искам от Terra.

Стажёр по фамилии Брайс

Недавно администратор по банкротству Terraform Labs подал в суд обвинение против Джейн Стрит, сооснователя Jane Street Роберта Граньери и двух трейдеров — Брайса Пратта и Майкла Хуанга.

Это крайне скромная компания на Уолл-стрит. Он никогда не давал интервью СМИ, не хвастался прибылью, и даже долгое время посторонние не знали о его существовании. Но в финансовой индустрии имя Джейн Стрит почти неизвестно — институт, который заработал десятки миллиардов долларов на количественной торговле и маркетмейкинге, а его годовая прибыль на душу населения не имеет равных на всей Уолл-стрит.

Основные факты обвинений, изложенных обвинением, несложно сказать: накануне краха UST (TerraUSD) в 2022 году Jane Street использовала непубличную информацию, полученную от инсайдеров, чтобы досрочно завершить ликвидацию позиций, тихо выйдя из сделки до того, как вся экосистема Terra была уничтожена на 40 миллиардов долларов.

И отправной точкой этой сделки с «внутренней информацией» стал молодой человек по фамилии Брайс Пратт.

Брайс Пратт работал стажёром в Terraform, прежде чем присоединиться к Jane Street. Согласно обычной логике, опыт стажировки в предыдущей компании — это просто незаметная строка текста в резюме. Но на этот раз страницы с 29 по 31 судебного обвинения посвящены его описанию по одной причине: он покинул Terraform и на самом деле не ушёл.

Он создал частный групповой чат, в который пригласили инженеров-программистов и руководителей бизнес-развития Terraform, под названием «Секрет Брайса».

Название довольно простое и смелое. Согласно иску, функция этого группового чата — непрерывно отправлять информацию из Terraform обратно на Jane Street. В то же время Брайс также сопоставил руководителя бизнес-развития Terraform с руководителем «DeFi-отдела» Jane Street, и обе стороны начали регулярно общаться под предлогом «изучения стратегического инвестиционного сотрудничества».

С точки зрения обвинения, Jane Street фактически превратила этот канал коммуникации в «черный ход» для постоянного потока материальной непубличной информации.

Джейн и Терраформ имеют нерассказанную историю

Двигайся вперёд немного.

Отношения Джейн Стрит с Terraform начались не с того группового чата с Брайсом Праттом, а ещё раньше. В мае 2021 года, когда UST впервые был снят с якоря.

В тот раз UST ненадолго отклонился от цены, зафиксированной в долларе США, что вызвало панику во всей экосистеме Terra. Для стабилизации ситуации Terraform Labs начала связываться с институциональными трейдерами для крупномасштабных внебиржевых соглашений. Джейн-стрит — одна из них.

Согласно обвинению, в ходе этих отношений Terraform предоставляла Jane Street крупные торговые кредиты, связанные с UST и Luna, а на определённых этапах предоставляла скидки или структурные стимулы в обмен на поддержку ликвидности в критические моменты. Эти условия никогда не были раскрыты внешнему миру.

Это означает, что отношения между двумя компаниями с самого начала не являются обычной рыночной сделкой, а представляют собой своего рода соглашение о процентном обеспечении. Именно эти отношения затрудняют опровержение обвинений в инсайдерской торговле на юридическом уровне — когда у вас есть секретное соглашение с другой стороной и вы храните неизвестную внутреннюю информацию другой стороны, любая ваша сделка будет выглядеть крайне необычно.

Настало время начать 2022 год. В то время экосистема Терры была прежней на поверхности: Гвардия Фонда Луны (LFG) только что была создана, поглотившая запасы Луны на сумму около 5,5 миллиарда долларов и использовала 3 миллиарда долларов для покупки других активов. Однако под этим слоем блеска начали проявляться некоторые признаки: размеры месторождений по протоколу Anchor начали испытывать давление, зависимость UST от якорной ставки увеличивается, а потребление резервов LFG тихо ускоряется.

Мало кто об этом знает. Но Джейн-стрит, кстати, одна из них.

За 10 минут до краха империи стоимостью 40 миллиардов долларов

7 мая 2022 года, 17:44 по восточному времени.

Terraform тихо снял 150 миллионов TerraUSD из Curve 3pool — пула ликвидности, предназначенного для долларовых стейблкоин-свопов. Никаких объявлений, предупреждений, публичных заявлений.

Эта операция тогда была совершенно неизвестна внешнему миру.

Однако менее чем через десять минут после этого вывода кошелёк, отмеченный аналитиками сети как связанный с Jane Street, снял 85 миллионов TerraUSD из того же ликвидного пула.

В обвинении также говорится, что необычное поведение Джейн Стрит на этом не заканчивается. До очевидного отказа от UST и распространения общественной паники на рынке, адреса, связанные с Jane Street, уже завершили систематическое устранение рисков — масштабное сокращение активов UST и корректировка связанных позиций для минимизации чистой экспозиции для экосистемы Terra. Некоторые конкретные данные скрыты в обвинительном заключении, обычно связанные с коммерческими тайнами или ещё не вошедшими в публичные доказательства, но траектория потоков фондов, отслеживаемая аналитиками в сети, достаточно иллюстрирует проблему.

Тем временем Terraform и LFG делают прямо противоположное.

7 мая Terraform приобрела более 250 миллионов UST. 8 мая было куплено более 200 миллионов автомобилей. В последующие дни было приобретено более 1,9 миллиарда UST, плюс более 90 миллионов Луны. Что касается LFG, к 16 мая её активы в UST выросли с примерно 700 000 до более чем 1,8 миллиарда, что на более чем 1,7 миллиарда; Активы Luna выросли с 1,7 миллиона до более чем 222 миллионов.

Ещё одним доказательством является отчёт, опубликованный 27 мая компанией Nansen, занимающейся аналитикой данных в блокчейне, под названием «On-chain Forensics: дефистификация Depeg TerraUSD». В отчёте напрямую не было названо Джейн-стрит, но подробно описано несколько кошельков, сыгравших ключевую роль в процессе снятия якоря, включая адрес, который позже якобы был связан с Джейн-стрит. В отчёте делается только два вывода: во-первых, движение этих фондов произошло до паники рынка; Во-вторых, существует значительный временной задержка между этими операциями и временем аварии, видимым общественности.

Подозреваемый адрес, связанный с Jane Street, снял 85 миллионов долларов TerraUSD

В обвинительном заключении также упоминается, что Jane Street не остановилась после завершения сделки 7 мая. Они якобы продолжили торговать TerraUSD, чтобы увеличить прибыль, используя конфиденциальную информацию, полученную от Jump Trading. Ранее Jump Trading тайно заключила соглашение с Terraform о продаже паллетов и в итоге получила миллиарды от краха.

В Индии раньше делали то же самое

Сегодня некоторые внимательные исследователи обнаружили, что после того, как Terra подала в суд на Джейн-стрит, авария в 10 утра исчезла. Это, похоже, подтверждает слухи о «стратегии Джейн на 10 очков».

На другом конце света, в Индии, регуляторы давно накопили собственное суждение по Джейн-стрит.

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) вынес рекордный штраф в размере 4 843 крор рупий — около 570 миллионов долларов — в 105-страничном промежуточном приказе. Эта цифра беспрецедентна в истории индийского регулирования и выводов SEBI, которые поразительно похожи на обвинения в деле Terra Luna.

SEBI считает, что Jane Street реализовала хорошо продуманную стратегию «pump-and-dump» на индийском рынке.

Логика такова: во-первых, на относительно слабых зонах и фьючерсных рынках крупные направленные покупатели искусственно управляют ростом и падением индекса BANK NIFTY; После того как цена достигает ожидаемой позиции, обратная операция немедленно завершается на высоколиквидном рынке опционов для привлечения розничных инвесторов, следующих тренду; Наконец, систематически отказаться от ранее установленных спотовых позиций, позволить индексу упасть, снизить количество опционов в руках розничных инвесторов до бумаги, и стоимость их собственных обратных позиций взлетит.

SEBI приводит конкретный пример в своём отчёте: 17 января 2024 года Jane Street открыла длинную позицию примерно на $67 миллионов всего за 8 минут, что более чем в три раза превышает объем второго по величине участника рынка, и только этот заказ поднял индекс более чем на 1%.

Формулировка регулятора была бесцеремонной, заявив, что действия Jane Street «влияют на цены с помощью сделок, а не направляют их ценами», представляя собой «преднамеренные, сложные и зловещие заговоры и трюки» с единственной целью ввести рынок в заблуждение, особенно воспользоваться большой и неопытной группой розничных инвесторов.

Джейн-стрит давно является классическим примером этого повествования. Компания известна своей крайне сдержанностью, никогда не даёт интервью СМИ и не демонстрирует себя внешнему миру. Она накопила огромное состояние благодаря количественной торговле и маркетмейкингу, и имеет почти мифический статус в кругу. Каждый сезон набора игроков сходит с ума с зарплатами, которые сводят с ума свежих выпускников по всей Уолл-стрит, а конкуренция столь же жесткая, как у любого ведущего учебного заведения.

Однако в какой-то момент история компании начала усложняться.

В деле Terra Luna её обвиняли в использовании инсайдерской информации для раннего бегства, завершив отступление в то время, когда Terraform и LFG отчаянно пытались поддержать рынок миллиардами долларов. На индийском рынке регуляторы определили его как систематическое манипулирование ценами на спотовые и деривативы для привлечения обычных инвесторов. Alameda Research, основная команда отдела FTX, которая втянула всю криптоиндустрию в её самый тёмный момент, в основном происходит из Jane Street, и её основатель SBF также признаёт, что его концепция рыночного мышления получила Jane Street. Кроме того, Jane Street известна активным преследованием бывших сотрудников, и её активная адвокация редка на всей Уолл-стрит. Более ранний расследовательный отчёт даже связывал это с финансированием закупок оружия в попытке переворота в Южном Судане, хотя детали инцидента до сих пор расходятся.

Информация — это сила, а информация — это иерархия.

У Jane Street, похоже, больше «уголовных прошлостей», чем мы думаем, и репутация Jane Street сильно пострадала в последние годы. Хотя завершение дела по делу Jane Street ещё не урегулировано.

Но компания, появляющаяся одновременно во множестве негативных историй, — это сигнал сама по себе.