Что означает короткая позиция? Механизм двунаправленной торговли, который инвесторы должны понять

Многие инвесторы знают только о заработке на “лонге” и мало понимают или даже неправильно воспринимают стратегию коротких продаж. На самом деле, что означает “короткая позиция” и насколько она важна — это базовые понятия, которые любой инвестор, стремящийся к стабильной прибыли на финансовых рынках, должен освоить. Рынок сам по себе — это двусторонняя система: одни ожидают роста, другие зарабатывают на падении. Понимание и использование коротких продаж позволяет гибко действовать в различных рыночных условиях.

Основное определение и логика коротких продаж

Когда мы говорим о том, что такое короткая позиция, самое простое объяснение — это: инвестор, основываясь на прогнозе о будущем движении рынка, считает, что цена актива снизится, берет его взаймы и продает по текущей цене, а затем, когда цена падает, покупает обратно и возвращает заемное, зарабатывая на разнице.

Это полностью противоположно стратегии “лонг”. Лонг — это “покупать дешево, продавать дорого”, а короткая — “продавать дорого, покупать дешево”. Главное отличие в том, что для короткой продажи инвестор не обязательно владеет этим активом. Если вы хотите продать коротко акцию, которой у вас нет, можно взять ее у брокера в заем и сразу продать. Большинство лицензированных брокеров после оценки вашего счета готовы предоставить такую услугу — это часть системы “маржинальной торговли” или “займа ценных бумаг”.

Объекты коротких продаж очень разнообразны: это могут быть традиционные финансовые инструменты — акции, облигации, валюты, — а также деривативы — фьючерсы, опционы и др. Такая разносторонность позволяет инвесторам применять стратегию коротких продаж в разных рынках.

Почему короткие продажи важны: стабильность рынка и хеджирование

Что будет, если на рынке полностью исчезнет механизм коротких продаж? Представьте рынок, где можно зарабатывать только на росте — он станет крайне нестабильным: во время подъема цены будут стремительно расти, а при смене тренда — резко падать. Это похоже на реальную картину некоторых развивающихся рынков акций, где волатильность очень высокая, и легко формируются пузыри.

Когда же на рынке есть и быки, и медведи, их силы уравновешивают друг друга, и колебания цен становятся более плавными. Именно поэтому наличие коротких продаж — важнейшая часть рыночной системы.

Ключевое значение коротких продаж можно свести к трём пунктам:

Первое — хеджирование рисков. Если у инвестора есть крупная позиция по акции, и он не уверен в краткосрочной ситуации, он может застраховать свои риски, открыв короткую позицию по тому же активу. Например, у вас есть акции Tesla, и вы опасаетесь рыночной волатильности — можете одновременно открыть короткую позицию по контракту на разницу (CFD), чтобы защитить прибыль.

Второе — сдерживание пузырей. Когда какая-то акция сильно переоценена, и на рынке образовался пузырь, короткие продавцы могут начать массовое короткое сжатие, что приводит к снижению цены. Хотя они и зарабатывают на этом, такой процесс помогает скорректировать переоценку и вернуть рынку разумные уровни.

Третье — увеличение ликвидности рынка. Только рост цен приносит прибыль — это ограничивает интерес к торговле. Когда же есть и возможность заработать на падении, больше участников готовы торговать, что повышает активность и ликвидность.

Четыре инструмента для коротких продаж

Реализовать короткую позицию можно разными способами, и выбор зависит от размера капитала, уровня риска и опыта трейдера.

Способ 1: Займ ценных бумаг (маржинальная торговля)

Самый прямой способ — взять акции в заем у брокера и продать их. Например, американский брокер TD Ameritrade требует минимум 2000 долларов на маржинальный счет и обязательство поддерживать баланс не менее 30% от стоимости позиции. Процент по займу зависит от объема: при небольших суммах ставка может быть около 9,5%, при больших — ниже 7,5%. Для розничных инвесторов это достаточно высокий порог.

Способ 2: Торговля CFD (контракты на разницу)

CFD — это дериватив, позволяющий торговать акциями, индексами, товарами и валютами без фактического владения активом. Цена CFD теоретически совпадает с ценой базового актива. Преимущества: меньшие вложения (с использованием кредитного плеча), отсутствие налогов на сделку, возможность торговать в обе стороны, один счет — множество активов. В отличие от классической торговли акциями, где платятся комиссии и сборы, CFD обычно не требуют комиссии, но есть плата за перенос позиции на следующий день.

Способ 3: Фьючерсы

Фьючерс — контракт на покупку или продажу товара или финансового актива в будущем по оговоренной цене. Для короткой продажи фьючерса принцип похож — зарабатываете на разнице цен. Но у этого инструмента есть существенные минусы: большие требования к марже, высокая сложность, наличие срока истечения, меньшая гибкость. Обычно для частных инвесторов фьючерсы не рекомендуются из-за сложности и риска.

Способ 4: Обратные ETF

Обратные ETF — пассивные фонды, предназначенные для коротких продаж индексов. Например, DXD — короткая позиция по Dow Jones, QID — по Nasdaq. Такой способ удобен, поскольку управляется профессионалами, риск контролируется, подходит для тех, кто не хочет самостоятельно анализировать рынок. Минус — более высокая стоимость из-за затрат на деривативы и ребалансировку.

Практический пример короткой продажи акции Tesla

Рассмотрим пример: в конце 2021 года Tesla достигла рекордных цен — около 1243 долларов за акцию. В начале 2022 года технический анализ показывал, что цена не сможет пробить максимум, и рынок начал корректироваться. Предположим, инвестор решил открыть короткую позицию, ожидая снижения.

Конкретные шаги: взял у брокера 1 акцию Tesla в заем и продал за 1240 долларов. Через некоторое время цена снизилась до 980 долларов — купил обратно и вернул заем. В результате — разница 1240 – 980 = 260 долларов (без учета процентов и комиссий). Это пример классической стратегии: зарабатываете на падении цены.

Риск и механизмы коротких продаж на валютном рынке

На валютных рынках логика похожа: “продать дорого, купить дешево”. Валюта — это двунаправленный рынок, и можно открывать как длинные, так и короткие позиции. Например, если трейдер ожидает, что фунт снизится по отношению к доллару, он может продать фунт/доллар с использованием кредитного плеча. При снижении курса он зафиксирует прибыль.

Но валютный рынок очень сложен: на курс влияют ставки центральных банков, торговля, макроэкономика, ожидания рынка и др. Для успешных коротких продаж требуется глубокий анализ и риск-менеджмент.

Почему CFD для коротких продаж — преимущество по сравнению с классической торговлей

Рассмотрим пример: короткая продажа 5 акций Google по цене 1738 долларов.

Традиционная маржинальная продажа: при 50% марже и 2-кратном плечі потребуется вложить около 4343 долларов. При прибыли 150 долларов после закрытия — реальная доходность около 3,4%, учитывая проценты по займу.

CFD: для открытия такой же позиции достаточно 434 долларов (5% маржи при 20-кратном плечі). При той же прибыли — доходность 34,6%. И при этом не платится комиссия за сделку, а перенос позиций на следующий день — по другим правилам.

Это показывает, почему все больше трейдеров выбирают CFD: они позволяют эффективнее использовать капитал, быстрее реагировать, управлять рисками и снижать издержки.

Важность риск-менеджмента при коротких продажах

Несмотря на преимущества, короткие продажи связаны с высокими рисками:

• Риск принудительной ликвидации. Если цена идет против вас, и маржа недостаточна для покрытия убытков, брокер может закрыть позицию принудительно, зачастую по невыгодной цене.

• Неограниченные убытки. В отличие от покупки, где максимум — это цена актива, при короткой продаже убытки могут быть неограниченными, так как цена может расти бесконечно. Например, если вы продали акцию по 10 долларов, а она выросла до 100 долларов — убыток 900 долларов. Если цена продолжит расти, убытки увеличиваются.

• Ликвидность. В периоды низкой ликвидности может быть трудно быстро закрыть позицию, что увеличивает издержки.

Поэтому при использовании коротких продаж важно соблюдать правила:

• Не держать короткие позиции долго — лучше закрывать их в течение нескольких недель.

• Размер позиции должен быть умеренным — не более 20–30% от общего капитала.

• Обязательно устанавливать стоп-лоссы и придерживаться их, чтобы ограничить убытки.

Итог

Понимание, что такое короткая продажа, — это не просто освоение отдельного инструмента, а открытие возможности торговать в обе стороны. Это мощный инструмент для заработка на падении рынка и хеджирования рисков. Но из-за ограничений по прибыли и потенциальных бесконечных убытков он требует особого внимания и аккуратности.

Выбор правильных инструментов (например, CFD с низким порогом входа и высокой гибкостью), строгий риск-менеджмент и дисциплина — залог того, что короткие продажи станут стабильным источником дохода, а не ловушкой для убытков. Баланс между длинными и короткими позициями помогает сохранять здоровье рынка и открывает инвесторам возможности для получения прибыли в любых условиях.