Что такое банковские акции? Почему малый инвестор должен знать об этом инвестиционном инструменте

Акции Тайваня в последнее время колебаются в высоком диапазоне, и хотя технологические акции сильно выросли, заметили ли вы, что средства постепенно переходят в другой забытый сектор — банковские акции? Вместо того чтобы вкладывать деньги в срочные депозиты и получать 2% в год, лучше понять, почему акции банков могут выплачивать стабильные дивиденды в 5-7%, и даже есть возможность для роста цен на акции. Эта статья поможет вам раскрыть истинное лицо банковских акций и ясно увидеть их роль во всей финансовой системе.

Поймите истинное лицо банковских акций

Банковские акции — это акции, выпущенные самими банками, то есть вы владеете частью доли банка. В отличие от других финансовых учреждений, банки в основном занимаются депозитными и кредитными услугами, которые являются самой традиционной и основной финансовой услугой.

Акции банков, котируемые на Тайване, включают чисто банковские учреждения, такие как Changyin (2801) и Taichung Bank. Их бизнес относительно прост — поглощают депозиты, выдают кредиты и взимают процентные спреды. Из-за единого бизнеса деятельность банковских акций относительно стабильна, менее волатильна, чем страховая или ценная бумага.

Проще говоря, покупая акции банков, вы инвестируете в стабильную «машину для получения процентов». Банки принимают депозиты с низкими процентами и затем выдают кредиты предприятиям и частным лицам под высокие процентные ставки, а спред по процентным ставкам посередине становится основной прибылью банков. Чем шире спред, тем прибыльнее будет банк; Чем меньше спред, тем больше прибыли будут под давлением.

Акции банков против золотых активов — в чём разница?

Когда речь заходит о финансовых инвестициях, многие люди путают банковские акции с золотыми активами. Оба они, хотя и в финансовой сфере, выполняют совершенно разные роли.

Диверсификация бизнеса Gold Holdings。 Финансовая холдинговая компания имеет множество дочерних компаний, таких как банки, страхование жизни, ценные бумаги и инвестиционные трасты. Возьмём Fubon Gold (2881) в качестве примера, компания не только занимается банковской деятельностью, но и страховой доходом, инвестиционными сборами и т.д., предоставляемых Fubon Life. Благодаря диверсификации бизнеса, Jin Holdings обладает более сильной способностью противостоять рискам и более стабильным источником дивидендов.

Акции банков — это чисто банковский бизнес。 Чанъинь (2801) — типичный представитель: основной доход — это спреды депозитов и комиссии за обработку. Бизнес сосредоточен и работа прозрачна, но возможности для роста ограничены, а чувствительность к экономическим изменениям также выше.

С инвестиционной точки зрения Gold Holdings подходит тем, кто стремится к стабильным дивидендам, поскольку диверсифицированные компании обеспечивают защиту. Банковские акции подходят для инвесторов, которые хотят «просто держать» их благодаря ясной логике, прозрачному бизнесу и простой оценке.

Почему сейчас стоит обращать внимание на акции банков

Оценка входит в разумный диапазон

В последние годы мировой фондовый рынок доминировал электронными акциями и концепциями искусственного интеллекта, а соотношение цены к прибыли технологических акций часто превышает в 25-30 раз или даже выше. В отличие от этого, соотношение цены к прибыли банковских акций всё ещё в 10-15 раз выше, и с точки зрения чисто оценки акции банков серьёзно недооценены.

В условиях постепенной ясности мягкой посадки экономики умные фонды начали обращаться к акциям стоимости со стабильной прибылью, разумными оценками и защитой дивидендов. Акции банков соответствуют этому условию.

Ситуация с процентными ставками повышает прибыль банков

Хотя мир вошёл в цикл снижения процентных ставок, показатели финансовой отрасли Тайваня остаются сильными. В последние годы Taiwan Financial Holdings установила новые рекорды по прибыли, что означает, что даже при давлении на процентные ставки банки всё равно обладают достаточной прибыльностью для поддержки распределения дивидендов.

Ключевой момент в том, что процентный доход банка поступает не только из различий в процентных ставках, но и включает кредитные комиссии, доход от инвестиций и т.д. Когда экономика останется стабильной, спрос на заимствования предприятий и частных лиц сохранится, а прибыль банков будет гарантирована.

Явление капитального оборота очевидно

Рынок переживает ротацию отраслей. После роста электронных акций горячие деньги начали смещаться в сторону более оборонительных финансовых акций. Fubon Gold, Cathay Gold и другие золотые активы в последнее время показали хорошие результаты, а акции банков также привлекли внимание.

Это типичное явление «атаки и защиты» — когда экономика растёт, акции банков растут с ростом процентных ставок и экономического роста; Когда экономика находится в рецессии, у банков снижение меньше, чем у других отраслей, поскольку у них достаточно капитала и строгие регуляторные гарантии. Яркий пример — медвежий рынок 2022 года: взвешенный индекс упал более чем на 20%, а финансовый — менее чем на 15%.

Инвестиционные преимущества банковских акций

1. Бизнес-логика ясна и легко оценивается

Банковские акции не так неопределённы, как технологические, и бизнес-модель банков используется сотни лет, с простой и прозрачной логикой. Достаточно рассмотреть три показателя — чистый процентный доход (основная прибыль банка), коэффициент неработающих кредитов (индикатор риска), коэффициент достаточности капитала (запасной запас). Эти данные открыты, прозрачны и просты для сравнения.

2. Распределение дивидендов стабильно и подходит для сборщиков процентов

Банковская отрасль подчиняется регуляторным требованиям и должна распределять значительную часть прибыли между акционерами. Это делает ставку дивидендов по акциям банков обычно 5-7%, что значительно выше ставки по фиксированным депозитам. Что ещё важнее, резко сократить этот дивиденд сложно, потому что процентный доход банка относительно стабилен.

3. Низкая волатильность и низкое психологическое давление

По сравнению с технологическими акциями, которые падают на 10% сразу после отступления, акции банков обычно дрожат всего на 3-5%. Такая низкая волатильность — настоящее преимущество для долгосрочных инвесторов: из-за краткосрочной волатильности вы не будете спать спокойно.

4. Невидимый зонтик правительства

Финансовая индустрия участвует в состоянии мировой экономики, и правительство не позволит крупным банкам так просто обанкротиться. Во время финансового кризиса 2008 года правительства по всему миру приняли меры для спасения. Этот уровень невидимой защиты даёт акциям банков дополнительный запас безопасности.

3 основных индикатора для выбора банковских акций

Если вы решите инвестировать в акции банков, вы не можете просто смотреть на цену акции. Её следует оценивать с этих трёх точек зрения:

Индикатор 1: коэффициент P/E (является ли оценка разумной)

Разумное соотношение цены к прибыли банковских акций составляет 10-15 раз. Будьте осторожны с тем, что выше 15x, так как это может уже отражать будущий рост. Чанъинь (2801) раньше имел коэффициент цены к прибыли в 10-12 раз, что является банковской акцией, оцениваемой разумно.

Индикатор 2: рост чистого процентного дохода (стабильный ли основной доход)

Обратите внимание на годовой темп роста чистого процентного дохода банков. Если чистый процентный доход увеличивается более чем на 10% в годовом виде, это означает, что банки по-прежнему сохраняют хороший темп роста в существующей среде процентных ставок. E.SUN Gold (2884) в последние годы демонстрирует стабильный рост чистой процентной доходности, что является хорошим примером.

Индикатор 3: коэффициент достаточности капитала и коэффициент неработающего кредита (достаточно ли маржа безопасности)

Чем выше коэффициент адекватности капитала банка, тем лучше, обычно выше 12%. Чем ниже коэффициент неработающих кредитов, тем лучше, а высокий коэффициент означает, что качество кредитов вызывает беспокойство. Коэффициент достаточности капитала Чанъинь остаётся высоким, а коэффициент неработающих кредитов также низкий, что делает компанию более устойчивой к снижению во время экономических спадов.

Риски и реакции банковских акций

Рыночный системный риск

Финансовые акции, как правило, падают глубже, чем в других отраслях, когда происходят происходящие «черные лебеди». Например, во время краха китайского фондового рынка в 2015 году индекс Taiwan 50 (0050) упал на 24%, а Yuanta Financial (0055) упал на 36%. Когда начался финансовый кризис, банки приняли на себя основной удар.

Как с этим справиться: Не вкладывайте все свои деньги в финансовые акции, и риски диверсифицируйте в других отраслях.

Риск колебаний процентных ставок

Прибыль банков напрямую зависит от процентных ставок. Когда центральный банк внезапно повышает или снижает процентные ставки, чистый процентный доход банка быстро меняется, и цена акций будет колебаться соответственно. Инвесторам сложно точно предсказывать колебания процентных ставок.

Как с этим справиться: Продолжайте отслеживать тенденции политики центральных банков и реагировать до изменений процентных ставок.

Риск дефолта по кредиту

Это самый прямой риск для банков. Если бизнес не может погасить долги или экономический спад приводит к дефолту по личным кредитам, банки сталкиваются с плохими долгами. После роста неработающих кредитов прибыль банков резко снизится.

Как с этим справиться: Регулярно проверяйте коэффициент неработающих кредитов банка и рассматривайте возможность снижения суммы, когда она превышает разумный уровень.

Риск рецессии

Рост банков тесно коррелирует с экономическим циклом. Когда экономика входит в рецессию и спрос на корпоративные и частные кредиты снижается, доходы от процентов оказываются под давлением. Хотя банки более устойчивы, чем другие отрасли, продолжающаяся рецессия всё равно будет снижать прибыль.

Как с этим справиться: Отслеживать экономические данные (такие как темпы роста ВВП, уровень безработицы) и заранее разрабатывать стратегии реагирования.

Различия в расположении между акциями банков и американскими финансовыми акциями

Если вы планируете инвестировать за рубежом, вам следует понимать различные особенности акций тайваньских банков и акций американских финансов.

Акции Тайваньского банка: Стабильное распределение дивидендов (5-7%), низкие колебания, низкое соотношение цена/прибыль, подходящее для сбора процентов; Однако пространство для роста ограничено и ограничено темпами экономического роста Тайваня.

Финансовые акции США(например, JPMorgan Chase, Bank of America): Ставка дивидендов относительно низкая (3-4%), но обладает большим потенциалом роста, высокой ликвидностью рынка и высокой гибкостью в торговле; Кроме того, экономика США крупная, а банковский бизнес более диверсифицирован.

Акции тайваньских банков больше подходят для инвесторов, ищущих стабильность, тогда как американские финансовые акции — для тех, кто готов выдерживать волатильность ради роста. Эти два аспекта можно сочетать с инвестициями для достижения баланса между риском и доходностью.

Банковские акции не подходят для фиксированных вкладов, а свинговые операции более разумны

Цель покупки банковских акций многих людей — «несрочный депозит» — после покупки они удерживают их и ежегодно получают проценты. Это действительно возможно, но банковские акции не являются идеальной заменой несрочных депозитов.

Банковские акции — типичные «цикличные» и очень цикличные. Это означает, что он более подходит для свинг-трейдинга, чем долгосрочные фиксированные депозиты.

Логика работы в диапазонах: Выходите на рынок, когда рынок на высоком уровне, а электронные акции растут и откатываются, в это время фонды легко переводят в банковские акции. Или покупать партиями, когда доходность акций банка превышает 6-7%. Держите её несколько месяцев или год, ждите прирост капитала и дивиденды, а затем выходите в нужный момент.

Преимущество такой операции в том, что вы можете не только получать дивиденды, но и изъять прирост капитала, вызванный ростом цен на акции. По сравнению с простыми несрочные депозиты, вознаграждения будут более щедрыми.

Конкретные этапы работы：

1. Выбирайте акции банков с коэффициентом цена/прибыль менее 12 раз и доходностью более 5,5%
2. Определите точки покупки с помощью технического анализа (поддержка, сопротивление, скользящие средние).
3. Выходите на рынок партиями и не покупайте все сразу
4. Установите целевую цену (обычно рассчитанную на основе 1-2 года роста прибыли) и рассмотрите возможность снижения суммы по мере её достижения
5. Сосредоточьтесь на дивидендах и фундаментальных изменениях в период удержания, и не торгуйтесь часто.

Правда о долгосрочной стоимости банковских акций

Хотя банковские акции не обладают взрывной мощью технологических акций, они всегда занимают важное место на мировом фондовом рынке. В американском индексе S&P 500 финансовые акции (включая банки, страхование, брокерские компании и др.) составляют до 13%, что показывает, насколько институциональные инвесторы придают значение акциям банков.

Судя по результатам за последние 30 лет, прибыль банковской отрасли росла значительно быстрее, чем экономика в целом, что позволяет банкам выплачивать акционерам выше среднего дивиденды. Эта способность распределять стабильные дивиденды является основной ценностью банковских акций.

Главное — понять,Инвестиционная цель банковских акций — не удвоить их в краткосрочной перспективе, а обеспечить стабильный денежный поток в долгосрочной перспективе。 Если вы можете принять рост капитала на 3-5% в год плюс стабильный дивиденд в 5-7%, то акции банков стоят того, чтобы быть частью вашего портфеля.

Преимущество банковских акций — это оборонительность: они могут участвовать в росте, когда экономика хороша, и защищать основной долг за счёт дивидендов и антиупадочных характеристик, когда экономика плохой. Эта характеристика «атаки, отступления и обороны» становится всё более ценной в эпоху возросшей волатильности рынка.

Инвестирование в акции банков — это не стремление разбогатеть за одну ночь, а чтобы получать прибыль в стабильности и выживать в условиях колебаний.