Benchmark сокращает цели Metaplanet на фоне падения BTC, вызывающего убытки

Benchmark снизил целевую цену Metaplanet после потерь, вызванных движением BTC, несмотря на более высокий доход от BTC.

Резюме

• Benchmark снизил целевую цену Metaplanet с ¥2 400 до ¥1 100, сохранив рекомендацию «покупать».
• Metaplanet зафиксировала значительный чистый убыток из-за снижения цены BTC в конце 2025 года, несмотря на рост доходов от BTC.
• Акции торгуются около минимальных уровней после апреля 2024 года, что связано с низкими уровнями казначейских BTC, так как крупные держатели несут большие нереализованные убытки по BTC.

Benchmark снизил целевую цену для японской компании, владеющей казначейскими биткоинами, Metaplanet, сохранив при этом рейтинг «покупать», согласно недавнему отчету аналитика, в котором отмечаются смешанные показатели деятельности компании и стратегии, ориентированной на биткоин.

Акции Metaplanet, торгующиеся на внебиржевых рынках США, находятся на минимальных уровнях с момента начала покупки биткоинов компанией в апреле 2024 года, согласно рыночным данным.

Компания сообщила о чистом убытке за финансовый год, завершившийся 31 декабря, что было обусловлено в основном безналичными оценочными убытками по своим биткоин-активам вследствие снижения цен в конце 2025 года, согласно финансовой отчетности компании. Доходы и операционная прибыль улучшились благодаря финансовым услугам, связанным с биткоином, отмечается в отчете.

Benchmark выделил бизнес Metaplanet по генерации дохода от BTC, который получает прибыль через опционы и стратегии доходности, связанные с биткоином. Модель бизнеса позволяет получать потенциальные дивиденды по новым бессрочным привилегированным акциям без необходимости продажи основных биткоин-активов, говорится в отчете аналитика.

Metaplanet держит десятки тысяч биткоинов, приобретенных по высокой средней цене, что привело к значительным нереализованным убыткам, отмечают в компании.

Аналитики отметили, что спрос инвесторов на привилегированные акции определит способность компании расширять свои казначейские биткоины при управлении риском разводнения. Крупные держатели сталкиваются с существенными убытками, что отражает общий секторный эффект волатильности биткоина на корпоративные казначейства, говорится в отчете.

Benchmark заявил, что потенциал роста сохраняется, если Metaplanet успешно масштабирует свои биткоин-активы и доходные операции, однако предупредил, что волатильность цен и риск разводнения акционеров представляют собой значительные опасения для инвесторов.