Самая крупная покупка в жизни сейчас кажется недоступной — и это вызывает у потребителей плохое настроение

Марк Халберт

Воскресенье, 22 февраля 2026 г., 2:49 по японскому времени 3 минуты чтения

Индекс потребительских цен снижается, но потребители все больше настроены мрачно относительно своих финансов. - MarketWatch/iStockphoto

Глядя на экономику США, американские потребители имеют много причин для оптимизма. Индекс потребительских цен, измеряющий инфляцию, движется вниз и находится чуть выше целевого уровня ФРС в 2%. Уровень безработицы в стране менее чем на один процент выше недавнего 50-летнего минимума и значительно ниже своего исторического среднего уровня.

Однако в настоящее время потребители откровенно мрачно настроены относительно своих финансов, по одной важной причине: большинство из них не могут позволить себе купить дом.

Самое читаемое на MarketWatch

Индекс S&P 500 переживает исторический сдвиг, который может изменить фондовый рынок

Вот что заставляет доллар США достигать своего сильнейшего положения за почти месяц — и это не только напряженность с Ираном

Какое фиаско. Таможенные пошлины Трампа — экономическая и юридическая путаница.

Акции этой когда-то популярной компании по обнаружению рака сократились вдвое после неудачного испытания

Исследование, опубликованное в январе в журнале Economics Letters, связывает ухудшение настроения потребителей в основном с высокой стоимостью жилья — которую индекс потребительских цен недооценивает. Название исследования — «Стоимость денег — часть стоимости жизни: новые данные о аномалии потребительских настроений», — и его провели группа исследователей из Гарвардского университета и Международного валютного фонда.

Они написали: «Стоимость ипотеки является решающим фактором в оценке потребителями своей способности совершить то, что для многих американцев — самое значимое приобретение в жизни. Исключение этих затрат означает, что текущая методология [расчета CPI] исключает важную часть финансового благополучия потребителей.»

График выше иллюстрирует связь между настроением потребителей и доступностью жилья. Он показывает за последние пять лет индекс потребительских настроений Университета Мичигана и индекс доступности жилья Федерального резервного банка Атланты. Хотя этот индекс жилья не совпадает с тем, который использовали исследователи (так как текущие данные по нему недоступны), он показывает ту же тенденцию.

Обратите внимание на широкую корреляцию между двумя индексами. Оба резко снизились, когда экономика выходила из локдаунов, связанных с пандемией COVID-19, а цены на жилье резко выросли. В течение нескольких раз между 2022 и 2024 годами индекс Мичигана сильно рос, когда индекс доступности жилья увеличивался, и потребители в каждом случае позже обнаруживали, что их энтузиазм был преждевременным. Сегодня оба индекса находятся около пятилетних минимумов.

Хотя исследователи установили, что доступность жилья играет важную роль в настроении потребителей, это не единственный фактор. Они также обнаружили, что стоимость заимствований в целом влияет на настроение, и эти затраты также недооцениваются в CPI.

Продолжение статьи  

Здесь тоже легко понять, почему потребители мрачно настроены: несмотря на то, что за последние месяцы стоимость заимствований без учета жилья немного снизилась, она остается близкой к максимальным за последние пять лет. Доходность 10-летних казначейских облигаций США BX:TMUBMUSD10Y, на основе которых устанавливаются многие потребительские ставки, снизилась лишь немного по сравнению с пятилетним максимумом — как видно из графика ниже.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США — 2021–2025 годы. -

Итог? Прежде чем потребители смогут стать значительно более оптимистичными, стоимость жилья должна стать более доступной. Это будет нелегко, и даже если это произойдет, процесс не будет быстрым.

_Марк Халберт — постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные информационные бюллетени, которые платят фиксированную плату за аудит. Связаться с ним можно по адресу _

Подробнее: Почему ваш портфель может столкнуться с последним сюрпризом повышения ставок до мая

Также читайте: Таможенные пошлины Трампа могут быть отменены — но удар по малому бизнесу только начинается

Самое читаемое на MarketWatch

«Многие политики работают до 80 лет и старше»: мне 71 год, я зарабатываю 300 тысяч долларов в год в компании из списка Fortune 200. Буду ли я работать до 75?

Мне 72, я начал получать социальное обеспечение в 69. Получу ли я больше денег, если буду работать неполный рабочий день?

Моя бывшая жена взяла кредит Parent PLUS на 100 тысяч долларов для нашего сына. Обязан ли я морально или юридически его погасить?

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее