Доходы Coinbase: слабые цены на криптовалюты приводят к снижению объема торгов и чистых убыткам

Ключевые показатели Morningstar для Coinbase Global

• Оценка справедливой стоимости: 160,00 долларов
• Рейтинг Morningstar: ★★★
• Рейтинг экономического рва Morningstar: Нет
• Рейтинг неопределенности Morningstar: Очень высокий

Что мы думаем о доходах Coinbase Global

Падение цен на криптовалюты привело к слабым результатам Coinbase Global COIN, чистая выручка снизилась на 22,2% по сравнению с прошлым годом и составила 1,71 миллиарда долларов. Компания потеряла 2,49 доллара на акцию, тогда как в прошлом году получила прибыль в 4,68 доллара на акцию. Однако с учетом убытков по криптовалютам она заработала 0,66 доллара на акцию.

Почему это важно: Несмотря на то, что отчет о доходах был слабым, он оказался лучше наших ожиданий перед отчетным кварталом. Благодаря своим бизнесам по торговле, стекингу и хранению, результаты Coinbase обычно коррелируют с ценами на криптовалюты, которые значительно снизились с их максимумов.

• Общая выручка от транзакций снизилась на 37% по сравнению с прошлым годом и составила 928,7 миллиона долларов, несмотря на приобретение Deribit в августе, что укрепило позиции компании на рынке деривативов. Однако четвертый квартал 2024 года — сложное сравнение, и последовательное снижение объема торгов было меньше, чем ожидалось.
• Бизнес по стабильным монетам остается источником стабильности, выручка выросла до 364,1 миллиона долларов с 225,9 миллиона долларов в прошлом году. Хотя Coinbase все еще подвержена рискам криптовалютных рынков, компания успешно компенсировала часть этого воздействия, значительно увеличив доходы от подписок и услуг в последние годы.

Итог: Мы снизили нашу оценку справедливой стоимости для Coinbase без экономического рва. Хотя этот отчет оказался лучше наших ожиданий, он не отражает полного снижения цен на криптовалюты, которое произошло.

• На наш взгляд, компанию слишком сурово наказали за падение цен на криптовалюты. Однако мы подчеркиваем наш рейтинг очень высокой неопределенности. Цены на криптовалюты по своей природе очень волатильны, и мы хотели бы иметь более широкий запас безопасности, прежде чем слишком увлекаться этой компанией.