Игнорируя зарубежную «паническую» реакцию на ИИ, китайский рынок активно инвестирует в победителей ИИ

Когда американский рынок погружается в «паническую торговлю на основе ИИ», инвесторы распродают софтверные компании и учреждения по управлению богатством, китайские же инвесторы активно покупают акции с концепцией искусственного интеллекта. Эта кардинально противоположная рыночная настройка отражает фундаментальные разногласия между инвесторами двух стран: в США опасаются, что существующие бизнес-модели будут разрушены, а в Китае сосредоточены на возможностях роста и снижении затрат.

В этом месяце отечественные компании, выпустившие новые модели или обновившие существующие продукты, становятся любимцами инвесторов. МиниМакс и Чжипу AI — наиболее яркие примеры: акции обеих компаний удвоились в цене в феврале. Позитивные рейтинги от инвестиционных банков Уолл-стрит, таких как Morgan Stanley, дополнительно подогревают рыночный энтузиазм, и чистые акции с концепцией ИИ начинают конкурировать за капитал с традиционными интернет-гигантами.

За этим рыночным расколом стоит различие в инвестиционной логике. Старший стратег по рынкам в Саксо Банк Чарут Чанана отметил, что китайский рынок по-прежнему сосредоточен на том, какую пользу может принести ИИ, а не на том, что он отнимет у существующих компаний. Американские инвесторы обеспокоены угрозой конкуренции для богатых источников прибыли, тогда как в Китае больше внимания уделяется проникновению на рынок.

Лидеры роста среди новых ИИ-акций

МиниМакс и Чжипу AI пользуются популярностью у инвесторов, отчасти потому, что в глобальном масштабе мало компаний, выпускающих крупные модели. Обе компании вышли на биржу в Гонконге в январе: акции Чжипу AI выросли на 524%, а МиниМакс — на 488%. В то время как такие компании, как OpenAI и Anthropic, считающиеся пионерами отрасли, пока не вышли на биржу.

Другие недавно вышедшие на рынок китайские акции, связанные с ИИ, также показывают сильные результаты. Производитель чипов Бэйжэнь Куайцзи с момента выхода на биржу 2 января вырос более чем на 80%, а Ланци Текнолоджии с 9 февраля — более чем на 98%.

Внутренние компании также выигрывают за счет эффекта ореола: раунды частных инвестиций двух американских компаний продолжают расти в оценке. OpenAI привлекла более 100 миллиардов долларов при оценке свыше 850 миллиардов долларов, а Anthropic в начале февраля привлекла 30 миллиардов долларов при оценке около 380 миллиардов долларов.

Технологические прорывы повышают оценки

Публикация новых моделей и данные о финансировании стимулируют переоценку. Аналитик Jefferies Эдисон Ли и другие в отчёте от 13 февраля отметили: «В китайской оценке ИИ есть потенциал для роста».

Недавняя новая крупномасштабная языковая модель GLM-5 от Чжипу AI превзошла конкурента Moonshot AI, выпущенного несколько недель назад, на сайте Artificial Analysis, став лидером среди открытых моделей в мире. Согласно отчёту Jefferies, это — самый высокий рейтинг, достигнутый китайской AI-лабораторией за всю историю.

Некоторая рыночная активность связана с DeepSeek: ожидается, что DeepSeek скоро представит следующую генерацию модели, что может стимулировать весь сектор. Также предполагается, что стоимость производства моделей DeepSeek и других китайских AI может ускорить их внедрение пользователями за счет конкурентных цен.

В настоящее время отечественные инвесторы воспринимают каждое новое развитие в области ИИ как катализатор, приносящий пользу как разработчикам, так и пользователям новых инструментов. Недавно ByteDance запустила приложение для создания видео, что вызвало рост котировок в секторе медиа и развлечений.

Менеджер портфеля Allspring Global Investments Гэри Тэн отметил: «Разногласия между участниками китайского рынка и глобальными инвесторами отражают уникальную структуру китайского AI-ландшафта». Однако некоторые аналитики предупреждают, что если рост прибыли не сможет оправдать оптимизм инвесторов, переоценка может затормозиться.

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестировать следует с осторожностью. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно определить, соответствуют ли приведённые мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. За инвестиционные решения несёте ответственность самостоятельно.