Walmart против Amazon: Какая триллионная акция сейчас выгоднее для покупки?

Walmart (WMT 1,51%) когда-то был 800-фунтовым гигантом в розничной торговле США, а Amazon (AMZN +2,59%) — молодым разрушителем с его электронной коммерцией. Сегодня стоимость Amazon превышает вдвое стоимость Walmart.

Большая часть стоимости Amazon обусловлена его сегментом облачных вычислений, Amazon Web Services (AWS), который выиграл от растущего спроса на вычислительные ресурсы для искусственного интеллекта (ИИ) в последние годы. Но инвесторы распродали акции Amazon из-за опасений, что его капиталовложения на 2026 год в размере 200 миллиардов долларов не принесут необходимой отдачи на вложенный капитал, чтобы оправдать такие огромные расходы. Тем временем цена акций Walmart выросла, поскольку инвесторы считают, что компания в значительной степени защищена от влияния ИИ. Моментум акций позволил компании в этом месяце превысить рыночную капитализацию в 1 триллион долларов.

Поскольку акции движутся в разных направлениях, инвесторы могут задуматься, какая из них сейчас более выгодна для покупки.

Источник изображения: Getty Images.

Walmart работает на полную мощность

Walmart восстанавливает долю рынка, привлекая больше покупателей из среднего класса на фоне экономической неопределенности, вызванной тарифами президента Дональда Трампа и растущим влиянием ИИ. Выручка ритейлера выросла на 4,9% в четвертом квартале и на 5,1% за весь год по постоянным валютам. Аналогичные продажи выросли на 4% за квартал и на 5,1% за год. Это было достигнуто благодаря сильным результатам в электронной коммерции, которая выросла на 24% в прошлом квартале.

Эти показатели выглядят лучше по сравнению с другими ритейлерами, включая Amazon. Продажи физических магазинов Amazon выросли всего на 5% за прошлый квартал. Его операции в сфере электронной коммерции — включая продажи первой стороны, услуги третьих продавцов, рекламу и подписки — выросли примерно на 12%.

Сильные показатели по выручке позволили компании увеличить прибыль на акцию и свободный денежный поток. EPS вырос на 13,3% в прошлом году, а свободный денежный поток достиг 14,9 миллиарда долларов, что больше по сравнению с 12,7 миллиарда в предыдущем году. Но инвесторы были разочарованы прогнозом компании на этот год. Руководство ожидает рост продаж всего на 4% в среднем и увеличение прибыли на акцию от 4% до 8%. Аналитики в среднем ожидали 2,97 доллара против 2,80 доллара в среднем по руководству Walmart.

Расширение

NASDAQ: WMT

Walmart

Изменение за сегодня

(-1,51%) $-1,88

Текущая цена

$122,99

Основные показатели

Рыночная капитализация

$980 млрд

Диапазон за день

$121,05 - $123,48

52-недельный диапазон

$79,81 - $134,69

Объем торгов

35 млн

Средний объем

31 млн

Валовая маржа

25,40%

Дивидендная доходность

0,76%

Хотя Walmart исторически придерживается консервативной политики в отношении финансовых прогнозов, даже верхняя граница его прогноза выглядит скромно. Возможно, это делается для того, чтобы дать новому генеральному директору Джону Фёрнеру немного больше пространства для ошибок.

Но при цене акций примерно в 45 раз превышающей руководство по прибыли на акцию за фискальный 2027 год, у компании мало места для ошибок. На самом деле, акции выглядят очень переоцененными, учитывая, что долгосрочный рост прибыли компании ожидается в пределах однозначных высоких значений. Чтобы акции Walmart значительно выросли с текущих уровней, им придется существенно превзойти ожидания.

Amazon вкладывается в ИИ

Объявление Amazon о планах потратить 200 миллиардов долларов на капитальные расходы в этом году затмило сильные результаты за четвертый квартал. Хотя его бизнес электронной коммерции растет не так быстро, как у Walmart, он также базируется на гораздо большем объеме выручки. Высокомаржинальный бизнес рекламы выделялся как ключевой драйвер роста в 2025 году, значительно улучшая операционную маржу розничного бизнеса.

Но главным событием стало сильное увеличение доходов AWS, которое ускорилось до 24% в прошлом квартале. Это, возможно, самая большая причина, по которой акции Amazon удивительно снизились после того, как руководство заявило о планах ускорить капитальные вложения для расширения возможностей AWS. Уже сейчас он показывает значительную отдачу на вложенный капитал. Масштабное увеличение расходов должно обеспечить дальнейший рост доходов AWS, учитывая комментарии руководства о том, что спрос продолжает превышать предложение. Это мнение подтверждается по всей отрасли и поддерживается контрактным бэклогом на сумму 244 миллиарда долларов.

Расширение

NASDAQ: AMZN

Amazon

Изменение за сегодня

(2,59%) $5,30

Текущая цена

$210,16

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2,3 трлн

Диапазон за день

$203,77 - $211,16

52-недельный диапазон

$161,38 - $258,60

Объем торгов

3,9 млн

Средний объем

47 млн

Валовая маржа

50,29%

Конечно, Amazon делает крупную ставку на развитие AWS, что, вероятно, приведет к отрицательному свободному денежному потоку в этом году. Но у руководства есть отличная репутация в увеличении инвестиций в создание новых объектов как в розничной торговле, так и в облачных вычислениях. У них много опыта в интерпретации сигналов спроса и инвестировании для максимизации возможностей. Вероятно, ситуация развернется так же, как и в предыдущих циклах инвестирования Amazon, с долгосрочным ростом свободного денежного потока.

Пока что у инвесторов есть возможность купить акции Amazon по низкой цене. Сейчас акции торгуются примерно по 26 раз прогнозируемой прибыли, что значительно ниже, чем у Walmart. Хотя аналитики ожидают умеренного роста прибыли в этом году, он должен ускориться в следующем году с увеличением мощности AWS. В целом, коэффициент P/E кажется справедливой ценой за компанию, которая растет выручку в среднем на двузначные проценты и расширяет операционные маржи. Акции Amazon выглядят гораздо более привлекательными, чем акции Walmart, прямо сейчас.