Замбия призывает включить внутренний долг в основные индексы

Внутренние облигации Замбии должны быть включены в международные эталонные индексы, заявил министр финансов страны после того, как глобальные инвесторы активно вложились в долг, номинированный в одной из лучших в мире валют 2026 года.

Вторая по величине производитель меди в Африке, чьи облигации в местной валюте не входят в основные индексы, за которыми следят крупные инвесторы, в этом году пользовалась высоким спросом на свои долговые инструменты после открытия возможности для иностранного владения облигациями в январе.

Ситумбеко Мусокотване сообщил FT, что «уровень интереса к нашему рынку облигаций показывает очевидную необходимость включения Замбии в любой международный индекс».

Его заявление подчеркивает силу международных поставщиков эталонных облигационных индексов, способных направлять сотни миллиардов долларов капитала в развивающиеся страны, стремящиеся привлечь иностранные инвестиции.

Облигации в местной валюте так называемых стран на грани развития, таких как Замбия, традиционно менее ликвидны, чем долларовые облигации, однако инвесторы надеются, что JPMorgan вскоре запустит индекс, охватывающий многие такие страны.

Американский банк управляет эталонами для долларовых облигаций и облигаций в местной валюте крупных развивающихся рынков и ведет консультации по возможному созданию индекса для стран на грани развития, включающего местный долг, — сообщили инвесторы, знакомые с обсуждениями.

Мусокотване заявил, что не может комментировать «какие-либо текущие переговоры» о включении в индекс. JPMorgan отказался от комментариев.

Министр финансов Ситумбеко Мусокотване: «Очевидно, наш внутренний рынок созревает, и инвесторы это заметили» © Стефани Рейнольдс/Блумберг

Спрос на облигации в квачу Замбии вырос после того, как страна повысила лимит на участие иностранцев в выпуске государственных облигаций с 5 до 23 процентов за год, чтобы рефинансировать погашаемый долг в этом году. Правительство стремится к участию в 15 процентов в среднесрочной перспективе.

За два аукциона облигаций, проведенных в этом году, инвесторы предложили 32 млрд квач (1,7 млрд долларов) за 8,4 млрд долговых обязательств, предложенных Замбией. В итоге страна продала облигации на 19 млрд квач с доходностью от 14 до 19 процентов, тогда как текущие внутренние ставки процента составляют 13,5 процента.

«С тех пор как мы увеличили лимиты для нерезидентов, международные инвесторы составляют 49 процентов покупок», — сказал Мусокотване. «Очевидно, наш внутренний рынок созревает, и инвесторы это заметили».

FTSE Russell управляет индексом локальных валют стран на грани развития, который отслеживает около 500 млрд долларов долга 14 стран, включая Бангладеш и Вьетнам, но в настоящее время не включает Замбию.

Существующие индексы JPMorgan требуют, чтобы суверенные облигации имели минимальный объем в 500 млн долларов для включения, что странам на грани развития, таким как Замбия, может быть трудно достичь без корректировок.

Замбия только недавно вышла из дефолта по внешнему долгу 2020 года, хотя она никогда не реструктурировала свои облигации в местной валюте. В течение многих лет она ограничивала иностранные покупки новых долговых обязательств, чтобы контролировать отток капитала, находясь под программой спасения МВФ.

Квача Замбии выросла более чем на 17 процентов по отношению к доллару США в этом году, поскольку цены на медь побили рекорды, а центральный банк Замбии усилил ограничения на использование иностранной валюты внутри страны.

Облигации в местной валюте меньших стран на грани развития стали прибыльной сделкой для инвесторов в развивающихся рынках в последние годы, часто предлагая высокие процентные ставки после болезненных фискальных реформ и девальвации валют, а также пользуясь слабостью доллара.

В этом году Замбия также начала разрешать горнодобывающим компаниям платить налоги в юанях, что отражает растущее влияние китайской валюты в международной торговле как альтернативы доллару.

Мусокотване отметил, что сбор налогов в юанях «позволяет нам напрямую выполнять платежи за импорт и другие обязательства с китайскими партнерами».

«В 2026 году мы ожидаем, что около 15 процентов налогов на добычу будет уплачено в юанях, примерно 60 процентов — в долларах США и 25 процентов — в квачах», — добавил он.