Искусственный интеллект (AI): акции инфраструктуры, за которые гиперскейлеры борются к 2026 году

Рост искусственного интеллекта (ИИ) требует огромных инвестиций в вычислительные мощности и дата-центры. Ведущие облачные провайдеры, или гиперскалеры, продолжают наблюдать спрос на облачные услуги ИИ, превышающий предложение, и это хорошие новости для Nvidia (NVDA +0,94%).

Крупнейшие гиперскалеры (Amazon, Microsoft и Google из Alphabet) потратили 305 миллиардов долларов на капитальные расходы в 2025 году, и ожидается значительный рост в 2026 году. Расходы на чипы и вычислительные системы составляют около половины затрат на дата-центры, что означает, что крупнейшие технологические компании борются за графические процессоры Nvidia (GPU) — эталонный чип для ИИ.

Источник изображения: Nvidia.

Взрывной спрос на Nvidia

Выручка Nvidia от дата-центров выросла на 66% по сравнению с прошлым годом в третьем финансовом квартале прошлого года, достигнув 51 миллиарда долларов и составляя 89% от общего бизнеса. Аналитики ожидают, что общая выручка компании увеличится на 67% по сравнению с прошлым годом в четвертом финансовом квартале, согласно Yahoo! Finance.

Генеральный директор Jensen Huang заявил: «Мы вошли в добродетельный цикл ИИ». Всё больше компаний создают модели и агенты ИИ, что стимулирует рост спроса на чипы и вычислительные мощности в дата-центрах. В прошлом году Nvidia заключила сделку с OpenAI, у которой более 800 миллионов пользователей ChatGPT, для развертывания как минимум 10 гигаватт дата-центров с ИИ, основанных на технологиях Nvidia. Это поддержит использование OpenAI миллионов GPU, и по уровню расходов очевидно, что топовые гиперскалеры готовятся к масштабному долгосрочному развертыванию большего количества чипов.

Расширение

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сегодняшнее изменение

(0,94%) $1,77

Текущая цена

$189,67

Основные показатели

Рыночная капитализация

$4,6 трлн

Диапазон за день

$185,95 - $190,33

52-недельный диапазон

$86,62 - $212,19

Объем торгов

5,8 млн

Средний объем

174 млн

Валовая маржа

70,05%

Дивидендная доходность

0,02%

Все ведущие облачные провайдеры получают новые поколения чипов Nvidia ежегодно первыми. Предстоящие чипы Rubin обеспечат ещё более высокую производительность ИИ по сравнению с предыдущим поколением Blackwell. Такой темп инноваций даёт гиперскалерам ещё больше причин продолжать инвестировать в новые дата-центры для развертывания самых мощных доступных чипов.

Что это значит для инвесторов

Возможности для роста Nvidia остаются довольно большими, однако цена её акций не полностью отражает долгосрочный потенциал компании. Отношение цены к прибыли (сейчас около 24) меньше ожидаемого роста прибыли компании, поскольку аналитики прогнозируют рост прибыли на 57% в этом году и 37% в годовом выражении в ближайшие несколько лет. Обычно это признак недооценённости акций роста.

Тем не менее, есть причина, по которой инвесторы присваивают компании относительно скромный мультипликатор. Конкуренция в области чипов ИИ усиливается: многие крупные облачные провайдеры используют индивидуальные чипы для снижения затрат. Но ясно, что Nvidia всё ещё остаётся объектом борьбы всех крупных технологических компаний, что подтверждается сильным ростом выручки и высокой маржой прибыли Nvidia. За последние четыре квартала Nvidia получила прибыль в 99 миллиардов долларов, что составляет 53% маржи по прибыли от выручки.

Тем не менее, рост Nvidia показывает, что она занимает прочные конкурентные позиции. В настоящее время нет заменителя универсальной вычислительной мощности GPU, которые могут использоваться для широкого спектра приложений ИИ. При такой оценке Nvidia предлагает выгодное соотношение риск/прибыль для инвесторов.