Почему стоимость длинных позиций отличается? Глубокий анализ различий в комиссиях за ордера на покупку и продажу

В торговле цифровыми активами многие трейдеры замечают интересное явление: при одинаковом количестве контрактов стоимость ордеров на покупку и продажу отличается. Причина этого не является случайной настройкой, а определяется механизмами управления рисками и логикой расчетов биржи. Давайте с точки зрения трейдера подробно разберем, почему стоимость ордеров на покупку и продажу различается.

Различия в расчетах цены банкротства для длинных и коротких позиций

Чтобы понять различия в стоимости ордеров, необходимо сначала понять ключевую концепцию — цена банкротства (также называемая ценой ликвидации). Это теоретическая цена, установленная биржей для защиты системы от рисков: при достижении этого уровня рынок принудительно закроет убыточную позицию.

Расчет цены банкротства для длинных и коротких позиций осуществляется по разным алгоритмам, что и приводит к различиям в стоимости ордеров. Возьмем контракт BTCUSD в качестве примера. Предположим:

• Цена открытия: 7500 USD
• Количество контрактов: 1000
• Кредитное плечо: 20x

Цена банкротства для длинной позиции: 7500 × [20 ÷ (20 + 1)] = 7143 USD

Цена банкротства для короткой позиции: 7500 × [20 ÷ (20 - 1)] = 7894.50 USD

Обратите внимание, что цена банкротства для короткой позиции значительно выше цены открытия, что влияет на риск и расчет стоимости.

Влияние комиссии за открытие позиции на стоимость длинной позиции

Расчет комиссии за закрытие позиции системой происходит по формуле: (количество контрактов ÷ цена банкротства) × 0.055%

Поскольку цена банкротства для длинной позиции ниже (7143 против 7894.50), делитель в формуле меньше, и итоговая комиссия за закрытие будет относительно ниже. В случае короткой позиции, цена банкротства выше, и комиссия за закрытие соответственно выше.

Важно отметить, что комиссия за закрытие — это не конечная сумма, которую платит трейдер. Система предварительно резервирует гарантийное обеспечение на случай худшего сценария (принудительное закрытие по цене банкротства). Если трейдер закроет позицию по более выгодной цене, система вернет излишки гарантийного обеспечения на баланс пользователя.

Иными словами, из-за различий в установке цены банкротства, стоимость ордеров на покупку и продажу в теоретическом плане немного различаются, но в реальности эта разница проявляется только при сценарии экстремальных движений рынка.

Влияние цены лимитного ордера на стоимость покупки и продажи

Помимо различий в цене банкротства, важную роль играет способ установки цены ордера. При использовании лимитных ордеров система рассчитывает стоимость исходя из соотношения между ценой ордера и текущей рыночной ценой.

Ситуация 1: цена ордера лучше рыночной

• Для покупки: цена ордера ниже текущей рыночной
• Для продажи: цена ордера выше текущей рыночной

В этом случае расчет стоимости основан на цене ордера, что влияет на итоговую комиссию.

Ситуация 2: цена ордера хуже рыночной

• Для покупки: цена ордера выше текущей рыночной
• Для продажи: цена ордера ниже текущей рыночной

Здесь расчет происходит по текущей лучшей цене из книги ордеров, что может привести к различиям в стоимости.

Практическое применение и управление рисками

Понимание этих различий важно для практических операций трейдера. Благодаря особенностям расчета с использованием кредитного плеча, теоретическая стоимость длинной позиции обычно ниже, но это не означает, что она всегда дешевле — реальные издержки зависят от выбранной цены входа, выхода и рыночных условий.

Трейдеры должны помнить, что отображаемая стоимость ордера — это гарантийное обеспечение, зарезервированное системой на случай экстремальных сценариев, а не окончательная плата. Если закрыть позицию до достижения цены банкротства, фактические издержки будут ниже зарезервированного уровня.

Таким образом, разница в стоимости ордеров на покупку и продажу отражает оценку рисков со стороны системы и предназначена для защиты стабильности торговой платформы.