Guosheng Securities Xiong Yuan: В год лошади акции и товары становятся более «сексуальными» — коррекция — это возможность

Недавно Сюн Юань, главный экономист Guosheng Securities, был гостем The Paper «Источниковая вода течёт на восток — Прогноз рынка Chief Connection на 2026 год», чтобы представить анализ и прогноз.

«Повышение качества и эффективности» — ключевое слово политики

Для экономики Китая в 2026 году Сюн Юань отметил, что первая тема — «хорошо начать и хорошо начать». Этот год — первый год «15-го пятилетнего плана», поэтому на уровне реализации политики — будь то реформы, внутренний спрос, открытость, наука и технологии и другие сферы — соответствующие политики «стабильного роста» будут эффективнее реализовываться.

«Возвращаясь к самой экономике, ещё одно ключевое слово — ‘повышение качества и эффективности’. За последний период на уровне политики было проведено множество приложений по «качественному улучшению». В то же время из целей по росту ВВП за две сессии различных местных провинций видно, что страна уделяет больше внимания качеству экономики на данном этапе, чем темпам роста. — заметил Сюн Юань.

Среди них, для развития «расширения внутреннего спроса и стимулирования потребления» Сюн Юань считает, что существует три аспекта общей отправной точки: первый — дать людям деньги для потребления, второй — иметь хорошие сценарии потребления, потребительские товары и атмосферу потребления, чтобы люди были готовы потреблять, и третий — дать людям возможность осмелиться потреблять.

Что касается фискальной и монетарной политики в 2026 году, Сюн Юань напомнил, что очень важным изменением на уровне политики является то, что страна «выпускает воду» приемлемым образом — будь то фискальная или монетарная политика, есть готовность «выпускать воду». «Хотя ритм быстрый и медленный, амплитуда большая и мала, но они готовы ‘отдать деньги’.»

«С точки зрения политики, фискальная и монетарная политика в 2025 году были очень позитивными и мягкими, поэтому есть высокая вероятность, что 2026 год останется на уровне прошлого года. Среди них финансовая «величина» всё ещё достаточна, и хотя резкие снижения стоимости и процентных ставок в валюте всё ещё нужно оставить на волю времени, резервы политики должны быть достаточными. — сказал Сюн Юань.

Что касается обменного курса, Сюн Юань считает, что общий тренд юаня по отношению к доллару США в 2026 году должен оставаться стабильным и растущим, то есть в состоянии частичного роста. Будь то с точки зрения фундаментальных показателей или денежно-кредитной политики, доллар США, вероятно, будет слабым в 2026 году.

Акции и товары относительно более «сексуальны»

Что касается распределения активов, Сюн Юань отметил, что в 2026 году он наиболее оптимистично настроен по поводу двух основных категорий активов: акций и товаров. «Облигации и валютные курсы не выглядят оптимистично, но с точки зрения относительных затрат они не так «привлекательны», как акции и сырьевые товары.»

Среди них, в отношении сырьевых товаров, Сюн Юань отметил, что уже примерно в ноябре 2025 года он предложил в отчёте, что «колл-опционы на сырьевые товары будут широко распространены в 2026 году», и что этот сорт не ограничивается золотом и серебром, и существует высокая вероятность, что этот год принесёт большой год товаров. Помимо свойств безопасного убежища, товары также имеют промышленные характеристики.

Среди них для золота, цены на которое достигнут новых максимумов в 2025 году, Сюн Юань отметил, что в долгосрочной перспективе, например, через один-два года или даже три-пять лет, его общая тенденция к золоту остаётся относительно положительной. Однако с точки зрения специфического ритма могут возникать краткосрочные колебания из-за некоторых факторов.

«За последние один-два года, хотя существует множество катализаторов роста золота, относительно ядро всё ещё связано с политикой Трампа. Отправной точкой для ускорения роста цен на золото начнётся около ноября 2024 года, который является второй инаугурацией Трампа на посту президента США. Сюн Юань также отметил: «Особенно с учётом ускоренного роста цен на золото в начале 2026 года, за такими факторами, как Венесуэла, Гренландия и “смена тренера” Федеральной резервной системы скрываются тени политики Трампа». ”

Сюн Юань проанализировал, что огромное землетрясение в ценах на золото перед Весенним праздником было вызвано в основном «перенаселенностью» в процессе ускорения роста, а также с краткосрочным «высота — это не холод».

«С точки зрения фондового рынка, с настоящего момента логика восходящего курса акций A-акций не претерпела особенно явного поворота. Включая вход Федеральной резервной системы в канал снижения процентных ставок, повторяющуюся активность технологического рынка, представленную ИИ и вычислительной мощностью, поддержку ликвидности и отношение регуляторов к дальнейшей стабилизации и активации рынка капитала. — сказал Сюн Юань.

Поэтому Сюн Юань отметил, что если четыре основных типа активов «торговцев денежными переводами акций и облигаций» будут распределены, акции и товары будут более «привлекательными» в 2026 году. В целом, обстановка в 2026 году по-прежнему является хорошим другом рынку, и это возможность быть оптимистичным, воспользоваться моментом и адаптироваться.

(Источник статьи: The Paper)