Я выбрал ON Semiconductor в качестве своей лучшей акции на 2026 год. Она выросла на 53%, но остается ли она все еще отличной ценностью?

Акции ON Semiconductor (ON +1,41%) выросли на 53% с момента, когда я выделил их для 2026 года, и на 31% за текущий год. Всё это сейчас не имеет значения, потому что все инвесторы действительно заботятся только о том, в каком направлении движется цена акции дальше.

Прошлые показатели не приносят наград. Тем не менее, несмотря на стремительный рост стоимости акций, я считаю, что в акции есть существенная ценность, и еще не поздно купить.

ON Semiconductor преодолевает точку перелома

Энергетические и сенсорные чипы компании делают её привлекательной в области электрификации и автоматизации, и она усилила фокус на кремнии карбиде (SiC) и нитриде галлия (GaN), где уже занимает лидирующие позиции. SiC-чипы могут работать при очень высоких температурах и напряжениях, что делает их идеальными для использования в электромобилях (ЭМ), возобновляемой энергетике, зарядных устройствах для электромобилей и промышленных моторах. GaN-чипы работают на высоких скоростях переключения без потерь энергии и идеально подходят для дата-центров с искусственным интеллектом, электромобилей и аэрокосмической и оборонной промышленности.

Источник изображения: Getty Images.

К сожалению, многие из этих конечных рынков в последние годы столкнулись с трудностями, поскольку инвестиции в электромобили и возобновляемую энергию шли медленнее, чем ожидалось. А промышленный сектор США был слабым с конца 2022 года.

Это отражено на графике ниже, который показывает продажи компании по конечным рынкам. Однако, если присмотреться, можно заметить, что как продажи в автомобильной, так и в промышленной сферах росли по сравнению с предыдущими кварталами, и промышленный доход наконец вернулся к росту по сравнению с прошлым годом.

Руководство прогнозирует на первый квартал 2026 года выручку в диапазоне от 1,435 до 1,535 миллиарда долларов, что, как отметил главный финансовый директор Тэд Трент в ходе отчётного звонка, будет «первым кварталом с ожидаемым ростом по сравнению с прошлым годом с момента начала спада более трех лет назад». Это подтверждает потенциал, выявленный несколько месяцев назад.

Источник: ON Semiconductor; график авторский.

Генеральный директор Хассан Эль-Кхури заявил, что есть «ясные признаки улучшения в автомобильной, промышленной и AI-инфраструктуре», что говорит о том, что компания действительно преодолела точку перелома. В результате аналитики Уолл-стрит закладывают рост выручки на 4,8% в 2026 году, что приведет к росту прибыли на акцию на 24%.

Акция с хорошей ценностью

Компания генерирует наличные средства в высоком объеме. В 2025 году она получила свободный денежный поток (FCF) в размере 1,4 миллиарда долларов, что примерно равно 4,9% от текущей рыночной капитализации. По оценкам аналитиков, в 2026 году OnSemi конвертирует как минимум 25% выручки в свободный денежный поток. Исходя из этих прогнозов, акции OnSemi торгуются по мультипликатору цены к FCF в будущем равному 18,1. Это очень низкий показатель для акций роста. Кроме того, у компании есть трехлетняя программа выкупа акций на сумму 6 миллиардов долларов, начавшаяся в январе.

Риски и возможности

Выход компании на рынок китайских электромобилей вызывает опасения. Но у нее есть возможности роста за счет дата-центров с искусственным интеллектом (которые в 2025 году принесли быстрорастущий доход в 250 миллионов долларов из 6 миллиардов долларов выручки), долгожданного восстановления промышленного сектора и стабилизации расходов на электромобили.

Оценка остается привлекательной, и несмотря на значительный рост цены, у акции все еще есть потенциал роста, подкрепленный программой выкупа акций на сумму 6 миллиардов долларов для компании с рыночной капитализацией 28,4 миллиарда долларов.