Легендарный инвестор Грансэм предупреждает: бум ИИ породил пузырь внутри пузыря, рынок исчерпал будущие многолетние доходы

Легендарный инвестор, соучредитель GMO Джереми Грантем вновь предупреждает: бум искусственного интеллекта (ИИ) породил «пузырь внутри пузыря» и советует молодым людям не ставить свою карьеру на Уолл-стрит.

Грантем в недавно опубликованной автобиографии пишет, что с 2020 года американский рынок акций в целом находится в состоянии пузыря, а запуск ChatGPT в конце 2022 года дал толчок спекуляциям на уже ослабевшем рынке США, сформировав «пузырь внутри пузыря».

Он отмечает, что такой ИИ-пузырь «почти невозможно найти ясные исторические аналогии», но его развитие, скорее всего, «по крайней мере, временно снизится» и в конечном итоге приведет к разрыву существующего общего рыночного пузыря.

Грантем настроен пессимистично по отношению к перспективам рынка. Он предупреждает, что резкий рост американского рынка за последние годы уже превысил возможные доходы на многие годы вперед, делая долгосрочные перспективы рынка «одними из худших в истории». Инвесторам грозит либо «долгий период низкой доходности», либо «глубокий медвежий рынок с последующим возвращением к нормальным уровням доходности».

Он также предсказывает, что последовательное повышение ставок в последние годы и «абсурдные спекуляции» во время и после пандемии в конечном итоге «приведут к экономическому спаду».

«С как минимум 2020 года американский рынок находится в пузыре», — пишет он, подчеркивая, что, хотя предсказать точку разрыва пузыря сложно, все исторические пузыри в конечном итоге лопали.

87-летний Грантем известен тем, что трижды успешно предсказал рыночные пузыри, включая крах интернет-бумы 2000 года и вершину бычьего рынка 2008 года, однако в последнее время его прогнозы не оправдали ожиданий.

В своей книге он раскрывает, что еще в январе 2020 года тщательно изучал слухи о «загадочном вирусе», полагая, что он станет серьезной угрозой для здравоохранения и экономики, особенно при неправильных действиях стран.

Затем он предпринял меры, чтобы защитить инвестиционный портфель своей благотворительной организации — «Фонд охраны окружающей среды Грантема», — чтобы подготовиться к возможному падению рынка, и убедил коллег из GMO заранее подготовиться к рыночной турбулентности.

«Здесь я могу с гордостью сказать, что мои оценки оказались раньше большинства», — пишет он. «Плохая новость в том, что, когда пыль уляжется, наши сделки не использовали кредитное плечо и не имели достаточной стратегии, так что по сути ничего не сделали».

Грантем признается, что эта относительно спокойная пандемическая торговля напомнила ему: «Я хорошо разбираюсь в исследованиях и оценках, но в конкретных действиях иногда проявляю посредственность».

Не советую молодым людям идти в финансы

В автобиографии Грантем также делится размышлениями о финансовой индустрии. Он признает, что инвестиционный менеджмент — это интеллектуальный вызов, но его социальное значение ограничено. В отличие от этого, он подчеркивает важность инженерии, сельского хозяйства и научных исследований для стабильности будущего общества.

Эти ценности отражаются и в его отношении к ИИ — он не отрицает технологический прогресс, но настороженно относится к чрезмерной финансовой коммерциализации технологий на рынке капитала.

Он считает, что настоящие инновации требуют времени, ошибок и терпения капитала, а пузырьковые условия часто приводят к искажениям в распределении ресурсов.

«Если бы жизнь могла начаться заново, я бы предпочел заниматься делами, имеющими реальную социальную ценность, и достигать прорывов в таких важных сферах, чем зарабатывать такие же деньги на рынке акций — это было бы более удовлетворительно и захватывающе».