900 миллиардов юаней дополнительных средств выходят на рынок! Открытые фонды сосредоточены на двух основных направлениях

Мероприятия в год Коня начинаются, публичные фонды готовятся к продолжению притока средств.

Согласно статистике журналистов из China Securities Journal, две основные категории государственных фондов, входящих на рынок в начале года — это ETF на акции и новые активные фонды с возможностью построения позиций, созданные до праздника Весны, — их совокупный объем превышает 900 миллиардов юаней. Предварительные прогнозы показывают, что в год Коня рынок А-акций может проявить более богатую основную линию и более сбалансированную структуру. «Технологический рост» и «Преимущества Китая» — два ключевых направления, при этом уверенно ожидается долгосрочный рост всей технологической индустрии под руководством ИИ, а также наличие у Китая конкурентных преимуществ в производстве.

Быстрое увеличение позиций в ETF на рынок

Первой категорией публичных фондов, входящих на рынок в год Коня, являются акции ETF. Согласно данным Wind, по состоянию на 14 февраля, в первую неделю года Коня на бирже выйдут три ETF: E Fund CSI All Share Dividend Quality ETF, HuaAn CSI Nonferrous Metals Mining ETF, Guotai Hang Seng Biotech ETF. Общий объем средств, инвестируемых в эти ETF, превышает 1 миллиард юаней, даты листинга — 26 февраля, 26 февраля и 24 февраля соответственно.

Кроме того, еще шесть ETF были созданы в середине февраля, и после открытия рынка в год Коня их сроки выхода на рынок будут постепенно определены. По объему созданных средств эти шесть ETF почти достигают 30 миллиардов юаней. Большинство из них — тематические ETF, например, фонды, созданные GF Fund и Morgan Fund, — это ETF на биотехнологии в составе Hang Seng Biotech, общий объем привлеченных средств превышает 8 миллиардов юаней. Ботсай фонд создал ETF на промышленный цветной металл и солнечную энергию, совокупный сбор средств — более 5 миллиардов юаней. Также, E Fund создал ETF на электроэнергетические сети A-акций Hang Seng, ICBC Credit Suisse — ETF на электроэнергетику и коммунальные услуги CSI.

Всего 9 ETF на акции, по расчетам, привлекут около 30 миллиардов юаней. Основной инвестор — частные инвесторы, доля которых в большинстве продуктов достигает 90%. Например, ETF Guotai Hang Seng Biotech, вышедший 24 февраля, — более 2.88 миллиарда долей, что составляет более 95% от общего объема фонда. В топ-10 держателей этого ETF — 12 человек, из них 10 — частные инвесторы. Аналогично, ETF HuaAn CSI Nonferrous Metals Mining, вышедший 26 февраля, — 460 миллионов долей, доля частных инвесторов — 83.85%. ETF E Fund CSI All Share Dividend Quality, также вышедший 26 февраля, — более 95% долей принадлежат частным инвесторам.

Рассматривая ETF, которые вышли на рынок перед праздником Весны, видно, что средства быстро увеличивают позиции для участия в годовой динамике. Например, ETF Wanjia Guozheng New Energy Vehicle Battery, вышедший 12 февраля, на 5 февраля имел менее 20% акций в портфеле, а к 11 февраля доля активов в индексных компонентах достигла 96.94% чистой стоимости фонда. Аналогично, ETF Yongying CSI Livestock Breeding Industry, вышедший 12 февраля, имел менее 10% акций 5 февраля, а к 11 февраля доля активов в индексных компонентах достигла 98.51%.

Новые активные фонды с возможностью построения позиций готовятся к входу на рынок

Вторая категория публичных фондов, входящих на рынок в год Коня, — это активные фонды с возможностью построения позиций, созданные в конце года и начале нового, находящиеся в стадии формирования портфеля. Согласно данным Wind, по состоянию на 14 февраля, с декабря 2025 года создано 112 таких фондов (учитываются обычные акции и гибридные фонды с уклоном в акции, исключая трансформированные фонды), совокупный объем привлеченных средств — около 887.5 миллиардов юаней.

Из них 29 фондов привлекли более 10 миллиардов юаней. Среди них — GF Research Intelligent Selection, Huabao Advantage Industry и Yinhua Zhixiang — более 50 миллиардов юаней, соответственно 72.21 млрд, 57.77 млрд и 50.99 млрд юаней. Количество эффективных инвесторов — 78,500, 61,300 и 50,400 соответственно. Еще пять фондов — Morgan Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology, GF Quality Selection, GF Growth Return, E Fund Balanced Selection, Invesco Changcheng Prosperity Drive — привлекли более 30 миллиардов юаней.

По направлениям инвестиций эти новые фонды охватывают как весь рынок, так и отдельные отрасли. Например, в технологическом секторе — Ping An Semiconductor Leading Selection, Shanghai Silver Technology Pioneer, Bank of China Pioneer Semiconductor; в потребительском секторе — Orient Red Consumer Research, Wanjia Consumer Opportunities, Taixin Consumer Selection; в медицине — E Fund Hong Kong Stock Medical, China Merchants Medical Quantitative Selection, Hongde Medical Selection, CITIC Prudential Medical Selection. Также есть тематические фонды по цифровой экономике (Fuguo Digital Economy) и низкоуглеродной экономике (Dongxing Low-Carbon Economy).

По состоянию на закрытие 14 февраля, с момента создания эти новые фонды показывают относительно небольшие колебания чистой стоимости, находятся на ранней стадии формирования портфеля, основные средства еще не вошли в рынок. Средняя доходность за период с момента основания — 1.16%, медиана — -0.03%. GF Research Intelligent Selection создан 20 января, доходность по A-части — -0.9%. Bank of China Pioneer Semiconductor — с 15 января, доходность — 1.08%. China Europe Value Selection — с 23 января, доходность — -0.3%. Wanjia Consumer Opportunities — с 29 января, доходность — -0.59%.

В фокусе года Коня — два ключевых направления

Аналитик Chen Heng, менеджер фонда Huashang Xin’an Flexible Allocation Hybrid, считает, что в 2025 году ярко проявятся два основных направления — цветные металлы и ИИ. В новом году, благодаря динамической корректировке оценок и развитию индустриальной логики, другие отрасли начинают показывать более привлекательные показатели, и рынок А-акций, вероятно, станет более богатым по основным линиям и сбалансированным по структуре.

Chen Heng отмечает, что благодаря глобальному спросу и переоценке стоимости, сектор цветных металлов остается привлекательным по соотношению риск-доход. Также он уделяет внимание электроэнергетическому оборудованию, химической промышленности и авиации: электрооборудование — это новая ключевая конкурентоспособность китайского производства, необходимая для ИИ, а также основной драйвер экспансии за границу; химическая промышленность может получить выгоду от переоценки сырья и повысить прибыльность и оценки; авиация — сектор с улучшением спроса и восстановлением деловой активности. В будущем планируется продолжать отслеживать фундаментальные показатели и оценку этих отраслей для поиска долгосрочных инвестиционных возможностей.

Менеджер фонда Huashang Industry Upgrade Hybrid Peng Xinyang считает, что под воздействием глобальных капиталов, вычислительных мощностей и талантов, ИИ развивается с невероятной скоростью, и он уверен в долгосрочном росте всей технологической индустрии под руководством ИИ. Благодаря широким возможностям применения и развитой индустриальной экосистеме, китайский ИИ способен не только быстро догонять технологический прогресс, но и превосходить конкурентов в практическом применении. На стороне предложения — постоянное углубление инноваций и долгосрочная стратегия, что способствует развитию отечественной системы вычислительных мощностей.

Что касается полупроводникового сектора, менеджер фонда Bosera Digital Economy Shi Ruojin считает, что с точки зрения развития индустрии, Китай уже вошел в цикл получения результатов от отечественных технологий полупроводников. Постоянные инвестиции в ключевые процессы, оборудование и материалы позволяют ожидать значительных инновационных достижений, что повысит общую силу цепочки производства полупроводников и откроет новые инвестиционные возможности. Он сохраняет позитивное отношение к сектору и планирует в первом квартале 2026 года увеличить долю в ключевых технологических процессах, оборудовании и материалах, а также в отечественных ИИ-чипах и памяти, одновременно сокращая долю в сегментах, связанных с мощными полупроводниками для возобновляемой энергетики.

Исполнительный директор отдела инвестиций в акции Manulife Li Kunyuan считает, что в будущем основное внимание будет уделяться двум ключевым направлениям — «технологическому росту» и «преимуществам Китая». Он выделяет следующие структурные возможности: во-первых, волна ИИ — от определенности в инфраструктуре зарубежных вычислительных мощностей до взрывного роста отечественной индустрии, а также внедрение ИИ в робототехнику, умное вождение и коммерциализацию приложений; во-вторых, — конкурентоспособное производство Китая в сферах новых энергетик, электроники и машиностроения, включающее лидирующие компании с технологическим превосходством и низкими затратами; в-третьих, — области с потенциалом для изменения фундаментальных показателей, такие как химическая промышленность, медицина и оборонка, после долгого периода корректировки оценки, а также компании, находящиеся на дне цикла в циклических секторах.

(Источник: Цзюаньшунь Чжунго)