Миллиардный гигант активно увеличивает позиции! Раскрыты позиции Hillhouse в четвертом квартале 2025 года: увеличение доли в Pinduoduo, Alibaba и других компаниях

Гигант с капиталом в сотни миллиардов «перестраивает портфель»!

Недавно платформа управления фондами HHLR Advisors, специализирующаяся на инвестициях на вторичном рынке под руководством Gaoling, опубликовала отчет о своих позициях в американских акциях по состоянию на конец четвертого квартала 2025 года.

Данные показывают, что на конец четвертого квартала HHLR Advisors владели 33 акциями на общую рыночную стоимость 3,104 миллиарда долларов, что на 24% меньше по сравнению с предыдущим отчетным периодом.

Конкретно, в четвертом квартале HHLR Advisors увеличили доли в Alibaba, Pinduoduo, TSMC и других; впервые открыли позицию в iShares Bitcoin ETF; сократили доли в Futu, Webull; полностью распродали Baidu, NetEase и другие.

Ключевые активы — китайские компании

Увеличение позиций в Alibaba, Pinduoduo и других

Согласно отчету 13F, по состоянию на конец 2025 года, китайские компании остаются основой портфеля HHLR Advisors. В топ-10 крупнейших позиций семь занимают китайские компании, их доля в портфеле достигает 92%, а концентрация инвестиций продолжает расти в сегментах интернет-торговли, биотехнологий и финтеха.

В частности, топ-10 позиций HHLR Advisors включают Pinduoduo, Alibaba, BeiGene, Futu Holdings, Legend Biotech, ARRIVENT BIOPHARMA INC, KE Holdings, WEBULL CORP, CYTEK BIOSCIENCES INC и CLEARWATER ANALYTICS HLDGS I.

По уровню увеличения долей, два лидера китайской электронной коммерции стали ключевыми в перестановке портфеля, занимая ведущие позиции по росту.

В частности, Pinduoduo (PDD), являясь крупнейшей позицией, продолжила активно увеличивать долю, увеличив количество акций с 8,59 млн до 10,72 млн, что на 2,13 млн больше по сравнению с третьим кварталом прошлого года. Рыночная стоимость увеличилась с 1,136 млрд до 1,216 млрд долларов, а доля в портфеле — с 28% до 39%.

Alibaba (BABA), вторая по величине позиция, также значительно увеличилась: количество акций выросло с 3,289 млн до 5,43 млн, рыночная стоимость — с 588 млн до 796 млн долларов, а доля в портфеле — с 14,4% до 26%, что укрепило её статус как ключевой позиции.

Важно отметить, что только Pinduoduo и Alibaba вместе занимают 65% портфеля, образуя «двойной ядро» инвестиций HHLR.

Увеличение доли в TSMC

«Новинка» — Bitcoin ETF

Помимо расширения позиций в китайских интернет-компаниях, в четвертом квартале прошлого года HHLR также уделила внимание технологическому сектору и новым активам.

В частности, TSMC получила небольшое увеличение доли: на конец периода количество акций составило 11,3 тыс., а рыночная стоимость — 3,434 млн долларов.

Также HHLR увеличила долю в глобальных технологических гигантах, например, в Alphabet (материнская компания Google), увеличив количество акций до 7300.

Кроме того, компания впервые открыла позицию в iShares Bitcoin ETF (IBIT), что демонстрирует интерес к новым инвестиционным направлениям.

В четвертом квартале BeiGene оставалась третьей по величине позицией, а Legend Biotech, Arrivent BioPharma и другие компании продолжали входить в топ-10, что свидетельствует о приверженности к инновационным лекарственным разработкам.

Также позиции в биотехнологических компаниях Cytek, Gossamer Bio, Maze Therapeutics и других оставались стабильными, структура портфеля в секторе здравоохранения практически не изменилась.

Сокращение долей в Futu, Webull

Полная распродажа Baidu, NetEase и других

В противоположность активному увеличению позиций, в четвертом квартале прошлого года HHLR резко сократила или полностью распродала неосновные активы.

На конец квартала HHLR владели 1,63 млн акций Futu Holdings, что почти вдвое меньше по сравнению с третьим кварталом прошлого года (3,238 млн), рыночная стоимость снизилась с 563 млн до 268 млн долларов, а доля в портфеле — с 14% до 8,6%.

Доля в Webull составляла 5,97 млн акций, что практически равно нулю по сравнению с 33,08 млн акций в третьем квартале, что свидетельствует о полном выходе из позиции.

Кроме того, были распроданы Baidu (BIDU), NetEase (NTES), Manbang (YMM), Donghai Group (SE), Bestore (BEDU) и другие активы.

Восточный финансовый обзор · Полезные советы

(Источник: China Fund News)