Гигант на сотни миллиардов, масштабное увеличение позиций!

【Введение】 Раскрытие позиций Hillhouse в четвертом квартале 2025 года: увеличение доли в Pinduoduo, Alibaba и других

Раскрытие перестановки гигантов на сотни миллиардов!

Недавно платформа управления фондами HHLR Advisors, специализирующаяся на вторичном рынке, опубликовала отчет о своих позициях в американских акциях по состоянию на конец четвертого квартала 2025 года.

Данные показывают, что на конец квартала HHLR Advisors владели 33 акциями на общую рыночную стоимость 3,104 миллиарда долларов, что на 24% меньше по сравнению с предыдущим отчетным периодом.

Конкретно, в четвертом квартале HHLR Advisors увеличили доли в Alibaba, Pinduoduo, TSMC и других; впервые открыли позиции в iShares Bitcoin ETF; сократили доли в Futu, Webull; полностью распродали Baidu, NetEase и другие.

Ключевые активы — китайские компании

Увеличение доли в Alibaba, Pinduoduo и других

Согласно файлу 13F, по состоянию на конец 2025 года, китайские компании остаются основой портфеля HHLR Advisors. В топ-10 крупнейших позиций входят семь китайских компаний, их доля в портфеле достигает 92%, а концентрация инвестиций продолжает расти в сегментах интернет-торговли, биотехнологий и финтеха.

Конкретно, в топ-10 позиций входят Pinduoduo, Alibaba, BeiGene, Futu Holdings, Legend Biotech, ARRIVENT BIOPHARMA INC, KE Holdings, WEBULL CORP, CYTEK BIOSCIENCES INC и Clearwater Analytics Holdings I.

По объему увеличения доли, лидируют две крупнейшие китайские интернет-компании, ставшие ядром перестановки.

Pinduoduo (PDD), являясь крупнейшей позицией в портфеле HHLR, продолжила активно увеличивать долю, увеличив количество акций с 8,59 до 10,72 миллиона, что на 2,13 миллиона больше по сравнению с третьим кварталом прошлого года. Рыночная стоимость выросла с 1,136 до 1,216 миллиарда долларов, а доля в портфеле — с 28% до 39%.

Alibaba (BABA), вторая по величине позиция, также значительно увеличилась: количество акций выросло с 3,289 до 5,43 миллиона, стоимость — с 588 до 796 миллионов долларов, а доля в портфеле — с 14,4% до 26%, что укрепило её статус как ключевой позиции.

Важно отметить, что только Pinduoduo и Alibaba вместе занимают 65% портфеля, образуя «двойной ядро» инвестиций HHLR.

Увеличение доли в TSMC

«Новинка» — Bitcoin ETF

Помимо увеличения позиций в китайских интернет-компаниях, в четвертом квартале прошлого года HHLR также уделила внимание технологическому сектору и новым активам.

В частности, TSMC получила небольшое увеличение доли: на конец периода владение составило 11,300 акций, рыночная стоимость — 3,434 миллиона долларов.

Также HHLR расширила портфель за счет зарубежных технологических гигантов, увеличив немного долю в Alphabet (Google), которая на конец периода составляла 7300 акций.

Кроме того, компания впервые открыла позицию в iShares Bitcoin ETF (IBIT), что демонстрирует интерес к новым инвестиционным направлениям.

В четвертом квартале BeiGene оставалась третьей по величине позицией, а Legend Biotech, Arrivent BioPharma и другие компании продолжали входить в топ-10, что свидетельствует о приверженности к инновационным лекарственным разработкам.

Также позиции в биотехнологических компаниях Cytek, Gossamer Bio, Maze Therapeutics и других оставались стабильными, структура портфеля в секторе здравоохранения практически не изменилась.

Сокращение доли в Futu и Webull

Полное избавление от Baidu, NetEase и других

В противоположность активному увеличению долей, в четвертом квартале прошлого года HHLR решительно сократила или полностью распродала позиции в несоставных активах.

На конец периода владения Futu Holdings составляли 1,63 миллиона акций, что почти в два раза меньше по сравнению с третьим кварталом прошлого года (3,238 миллиона). Рыночная стоимость снизилась с 563 миллионов до 268 миллионов долларов, а доля в портфеле — с 14% до 8,6%.

В Webull было удержано 5,97 миллиона акций, что практически равно нулю по сравнению с 33,08 миллионами в третьем квартале прошлого года — фактически полное избавление.

Также были распроданы Baidu (BIDU), NetEase (NTES), Manbang (YMM), Donghai Group (SE), Bestore (BEDU) и другие активы.

Создано: Маленькая Мотя