Как выбрать между кросс маржой и изолированной маржой: полное руководство по режимам маржинирования в ЕТА

Единый торговый аккаунт (ЕТА) предлагает три режима маржинирования, каждый из которых предназначен для разных стилей торговли. Два основных режима — кросс маржа и изолированная маржа — существенно отличаются друг от друга по своей логике работы, требованиям и рискам. Если вы новичок в маржинальной торговле, важно понять, чем отличается кросс маржа от изолированной маржи, прежде чем выбирать режим для своего аккаунта.

Три режима маржинирования в ЕТА и их основные характеристики

ЕТА поддерживает три режима: изолированная маржа (IM), кросс-маржа (CM) и маржа портфеля (PM). По умолчанию система использует кросс-маржу, однако каждый трейдер может выбрать режим, который лучше всего соответствует его торговой стратегии. Критически важно помнить, что выбранный режим маржи применяется ко всему аккаунту целиком — нельзя использовать изолированную маржу для одной пары и кросс-маржу для другой одновременно.

Первая категория трейдеров — спотовые и традиционные маржинальные трейдеры — чаще всего работают в режиме изолированной маржи. Вторая группа, включающая более опытных спотовых и деривативных трейдеров, предпочитает кросс-маржу. Третья группа — профессиональные трейдеры на деривативах с минимальным капиталом в $1000 — используют маржу портфеля, которая обеспечивает наиболее гибкое управление рисками.

Основные различия между кросс маржой и изолированной маржой

Чем конкретно отличается кросс маржа от изолированной? Ответ кроется в том, как распределяется и используется ваш капитал. В режиме изолированной маржи каждая позиция управляется независимо с собственным пулом средств. Если вы откроете лонг на BTC с кредитным плечом 10x, выделенная маржа используется только для этой позиции. Если позиция ликвидируется, теряется только маржа, выделенная для этой конкретной сделки.

В режиме кросс-маржи работает совершенно иной принцип. Весь ваш капитал на аккаунте работает как единый пул обеспечения для всех открытых позиций. Если у вас есть одновременно лонг и шорт позиции, они могут частично компенсировать друг друга, снижая общую потребляемую маржу. Это означает, что неубыточные позиции помогают защитить убыточные, пока рассчитанный по всему портфелю коэффициент маржи остается приемлемым.

Ставки маржи работают по-разному в этих режимах. В режиме изолированной маржи ставки не применяются на уровне аккаунта — каждая позиция рассчитывается изолированно. В режиме кросс-маржи система отслеживает две ставки: начальную маржу (IMR) и поддерживающую маржу (MMR). Ликвидация в кросс-маржи наступает, когда коэффициент поддерживающей маржи достигает 100%, а не при достижении определенной цены, как в режиме изолированной маржи.

Какие продукты поддерживает каждый режим маржинирования

Режим изолированной маржи ограничен спотовыми операциями и вечными контрактами в USDT, а также контрактами на USDC и фьючерсами. Режим кросс-маржи расширяет возможности, поддерживая спотовую маржинальную торговлю, вечные контракты в USDT и USDC, фьючерсы, обратные контракты и даже опционы на USDC. Маржа портфеля поддерживает практически все те же инструменты, что и кросс-маржа, с одним отличием — позиции рассчитываются на основе риска всего портфеля, что потенциально снижает требуемую маржу при хорошей диверсификации и хеджировании.

Режим активов также различается между этими режимами. В режиме изолированной маржи используется принцип «один актив» — USDT можно использовать только для торговли контрактами на USDT, а USDC только для USDC контрактов. В режимах кросс-маржи и маржи портфеля все активы обеспечения конвертируются в USD, позволяя использовать, например, BTC в качестве обеспечения для торговли вечными контрактами в USDT.

Механизм ликвидации: почему это критически важно

Различие в механизме ликвидации — одно из наиболее значимых отличий между режимами. В режиме изолированной маржи ликвидация срабатывает, когда цена маркировки достигает конкретной цены ликвидации позиции. Это означает, что вы точно знаете, при какой цене произойдет ликвидация, и эта цена отображается четко в интерфейсе системы.

В режиме кросс-маржи ликвидация наступает, когда коэффициент поддерживающей маржи на аккаунте достигает 100%. Отображаемая цена ликвидации в этом режиме является только ориентировочной и справочной, поскольку фактический триггер зависит от динамики всех ваших позиций одновременно. Это усложняет прогнозирование, но дает больше гибкости для использования прибыли от одних позиций для поддержания других.

Практические рекомендации по выбору режима

Если вы предпочитаете консервативный подход и хотите четко контролировать риск по каждой отдельной позиции, режим изолированной маржи идеален. Трейдеры, которые часто открывают противоположные позиции (лонги и шорты одновременно) для хеджирования или арбитража, получают значительное преимущество от кросс-маржи, так как позиции компенсируют друг друга.

Режим кросс-маржи предусматривает поддержку автоматического пополнения маржи, если баланс падает ниже требуемого уровня. Режим изолированной маржи поддерживает автоматическое пополнение, но требует большей дисциплины в управлении маржей для каждой позиции отдельно. Если вы планируете использовать нереализованную прибыль от одних контрактов для открытия новых позиций, выбирайте кросс-маржу или маржу портфеля — в режиме изолированной маржи это невозможно.

Переключение между режимами: условия и требования

Переход с кросс-маржи на изолированную маржу требует выполнения строгих условий. Ваш аккаунт не должен иметь активных опционных позиций, спотовых маржинальных сделок или займов. Активов должно быть достаточно для обеспечения повышенной маржи по каждой позиции, и цены маркировки текущих позиций не должны быть хуже расчетной цены ликвидации после перехода. После успешного переключения спотовая маржинальная торговля и автоматическое пополнение маржи будут отключены по умолчанию.

Обратное переключение с изолированной маржи на кросс-маржу требует, чтобы начальный коэффициент маржи после перехода не превышал 100%. При успешном переходе спотовая маржинальная торговля активируется по умолчанию, и система согласует кредитное плечо на основе более консервативных настроек, если лонг- и шорт-позиции ранее использовали разные плечи в режиме IM.

Переход на маржу портфеля имеет дополнительное требование — начальный коэффициент маржи не должен превышать 100%, и в режиме хеджирования не должно быть активных позиций или ордеров. Этот режим требует минимального капитала $1000 и предназначен для более опытных трейдеров, которым нужен максимально гибкий расчет маржи на основе риска всего портфеля.