Понимание расчета цены ликвидации в криптовалютной торговле

При торговле деривативами с использованием кредитного плеча понимание того, как рассчитывается цена ликвидации, становится ключевым для эффективного управления рисками. Цена ликвидации — это критическая отметка, при достижении которой ваша позиция автоматически закрывается, а эта цена определяется несколькими взаимосвязанными факторами. Независимо от того, используете ли вы изолированный или кросс-маржин режим, знание метода расчёта цены ликвидации позволяет торговать с уверенностью.

Что такое цена ликвидации и почему это важно

Ликвидация происходит, когда цена марки достигает уровня вашей цены ликвидации, что вызывает автоматическое закрытие позиции по цене банкротства (представляющей 0% маржи). Это событие означает, что маржа вашей позиции опустилась ниже необходимого уровня поддерживающей маржи.

Рассмотрим пример: если ваша цена ликвидации установлена на уровне 15 000 USDT, а текущая цена марки составляет 20 000 USDT, ваша позиция в безопасности. Однако, как только цена марки опустится до 15 000 USDT, она достигнет уровня вашей цены ликвидации. В этот момент ваши нереализованные убытки исчерпают буфер поддерживающей маржи, и произойдет автоматическая ликвидация. Понимание этого механизма — основа для создания калькулятора цены ликвидации в вашей торговой практике.

Изолированный маржинальный режим: как рассчитывать цену ликвидации

В изолированном маржинальном режиме маржа, выделенная под позицию, остается отдельной от общего баланса аккаунта. Такой подход ограничивает максимальный возможный убыток размером выделенной маржи, что дает предсказуемые параметры риска.

Основной метод расчета

Для длинных позиций в изолированном режиме используйте следующую формулу:

Цена ликвидации (Long) = Цена входа - [(Начальная маржа - Поддерживающая маржа) / Размер позиции] - (Дополнительная маржа / Размер позиции)

Для коротких позиций формула выглядит так:

Цена ликвидации (Short) = Цена входа + [(Начальная маржа - Поддерживающая маржа) / Размер позиции] + (Дополнительная маржа / Размер позиции)

Разбор компонентов: стоимость позиции равна контрактному размеру, умноженному на цену входа. Начальная маржа рассчитывается как стоимость позиции, деленная на кредитное плечо. Поддерживающая маржа зависит от стоимости позиции и ставки поддержки маржи, характерной для вашего уровня риска.

Практический пример

Предположим, трейдер А открывает длинную позицию по биткоину объемом 1 BTC по цене 20 000 USDT с кредитным плечом 50x и ставкой поддержки маржи 0,5%:

• Начальная маржа = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Поддерживающая маржа = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Цена ликвидации = 20 000 - (400 - 100) = 19 700 USDT

Этот калькулятор показывает, что позиция будет ликвидирована, если цена BTC опустится до 19 700 USDT, оставляя буфер в 300 USDT перед срабатыванием ликвидации.

Когда добавляете маржу

Если трейдер B откроет такую же длинную позицию по 20 000 USDT и вручную добавит 3 000 USDT к марже:

• Начальная маржа = 400 USDT
• Поддерживающая маржа = 100 USDT
• Новая цена ликвидации = [20 000 + (400 - 100)] + (3 000 / 1) = 23 300 USDT

Добавляя дополнительную маржу, вы увеличиваете расстояние до текущей цены, что дает больше пространства для противодействия неблагоприятным движениям рынка.

Влияние сборов за финансирование

Иногда сборы за финансирование списываются прямо с маржи позиции, если доступный баланс недостаточен. Это уменьшает маржу позиции и приближает цену ликвидации к текущей цене марки. Например, при списании 200 USDT сборов:

• Новая цена ликвидации = [20 000 - (400 - 100)] - (-200 / 1) = 19 900 USDT

Обратите внимание, что цена ликвидации сместилась с 19 700 до 19 900 USDT, делая позицию более уязвимой к ликвидации.

Кросс-маржинальный режим: динамический расчет цены ликвидации

В кросс-маржинальном режиме расчет более сложен, поскольку ваш доступный баланс распределен между всеми позициями. Это означает, что цена ликвидации для любой отдельной позиции не является статичной — она меняется в зависимости от изменений в балансе из-за нереализованных прибылей и убытков по всем открытым позициям.

Понимание динамики

В кросс-марже ликвидация срабатывает только тогда, когда доступный баланс достигает нуля, а позиция не обеспечивает достаточную поддерживающую маржу. Формула расчета цены ликвидации для кросс-маржи существенно отличается:

Для длинных позиций с нереализованной прибылью: LP (Long) = [Цена входа - (Доступный баланс + Начальная маржа - Поддерживающая маржа)] / Чистый размер позиции

Для коротких позиций с нереализованной прибылью: LP (Short) = [Цена входа + (Доступный баланс + Начальная маржа - Поддерживающая маржа)] / Чистый размер позиции

Пример 1: расчет для одной позиции

Трейдер А открывает длинную позицию по 10 000 USDT на 2 BTC с 100x плечом и доступным балансом 2000 USDT:

• Поддерживающая маржа = 2 × 10 000 × 0,5% = 100 USDT
• Общий допустимый убыток = 2000 - 100 = 1900 USDT
• Потенциал потери по цене = 1900 / 2 = 950 USDT за BTC
• Цена ликвидации = 10 000 - 950 = 9 050 USDT

После открытия позиции (требуется 200 USDT начальной маржи), баланс уменьшается до 1800 USDT.

Если цена поднимается до 10 500 USDT, нереализованная прибыль составляет 1 000 USDT:

• Новый допустимый убыток = 1800 + 200 - 100 + 1000 = 2 900 USDT
• Потенциал потери по цене = 2900 / 2 = 1 450 USDT за BTC
• Новая цена ликвидации = 10 500 - 1 450 = 9 050 USDT

Пример 2: несколько позиций по разным символам

При наличии позиций в разных торговых парах (например, BTCUSDT и ETHUSDT), расчет цены ликвидации усложняется. Каждая позиция зависит от общего доступного баланса.

Трейдер C держит:

• 1 BTC длинной позиции по 20 000 USDT с 100x плечом (нереализованный убыток: 500 USDT)
• 10 ETH короткой позиции по 2000 USDT с 50x плечом (нереализованная прибыль: 100 USDT)
• Доступный баланс: 2500 USDT

Для позиции BTCUSDT: LP = 19 500 - (2500 + 200 - 100) / 1 = 16 900 USDT

Для позиции ETHUSDT: LP = 2000 + (2500 + 400 - 100) / 10 = 2280 USDT

Эффект хеджирования

Идеально хеджированная позиция (равные объемы длинной и короткой в одном символе) практически не ликвидируется, поскольку прибыль по одной стороне компенсирует убытки по другой. Частично хеджированная позиция с разными объемами — расчет ведется по чистой экспозиции.

Практические примеры расчета цены ликвидации

Кейс 1: Идеально хеджированная позиция

При наличии равных по объему длинной и короткой позиции по одному активу в кросс-марже, ликвидация невозможна — прибыль одной стороны полностью покрывает убытки другой, независимо от движения цены.

Кейс 2: Мультисимвольный риск

Трейдер B одновременно держит:

• 2 BTC длинной позиции по 10 000 USDT (100x)
• 1 BTC короткой позиции по 9 500 USDT (100x)
• Доступный баланс: 3000 USDT
• Текущая цена марки: 9500 USDT

Для короткой позиции: LP = 9500 - (3000 + 100 - 50) = 6450 USDT

Это показывает, что при текущих условиях, риск ликвидации минимален, так как прибыль по длинной стороне компенсирует убытки по короткой.

Кейс 3: Влияние сборов за финансирование

При полном использовании баланса и начислении сборов за финансирование, эти сборы списываются с маржи позиций, а не с доступного баланса. Это приближает цены ликвидации к текущим рыночным ценам, увеличивая риск ликвидации по всем позициям одновременно.

Основные выводы для освоения расчета цены ликвидации

Понимание, как рассчитывать цену ликвидации, — это не только подстановка чисел в формулы, а осознание того, как кредитное плечо, распределение маржи и рыночные движения взаимодействуют, создавая риск ликвидации.

В изолированном режиме цена ликвидации остается относительно стабильной, так как зависит только от маржи конкретной позиции. В кросс-марже изменение нереализованных убытков уменьшает доступный баланс и приближает цены ликвидации ко цене марки для всех позиций.

Помните, что нереализованная прибыль не увеличивает ваш доступный баланс для открытия новых позиций или хеджирования убытков, а нереализованные убытки — уменьшают его. Эта асимметрия делает кросс-марж режим особенно важным для мониторинга при управлении несколькими позициями.

Будь то создание собственного калькулятора цены ликвидации или использование инструментов платформы, принцип остается неизменным: цена ликвидации — это уровень цены, при котором ваш буфер маржи полностью исчерпан убытками. Постоянно рассчитывайте и отслеживайте этот уровень, чтобы контролировать риски и избегать неприятных сюрпризов при движениях рынка против ваших позиций.