Понимание формулы начальной маржи в торговле деривативами USDC

При торговле деривативами, такими как бессрочные контракты USDC и фьючерсы, формула начальной маржи — это ваш ключ к пониманию того, сколько капитала вам действительно нужно заблокировать перед открытием позиции. Кредитное плечо — это секретный инструмент, который трейдеры используют для увеличения рыночной экспозиции, но он сопровождается затратами в виде более высоких требований к марже. Это руководство подробно объясняет, как работает формула начальной маржи и что происходит за кулисами при размещении сделки.

Что определяет ваше требование к марже?

Красота формулы начальной маржи в её простоте: она показывает, что требуемая маржа напрямую связана с двумя переменными. Это — размер позиции, которую вы хотите открыть (измеряемый по объему и цене маркировки), и выбранный вами коэффициент кредитного плеча. Подумайте о кредитном плече как о двуостром мечи — выбрав 100x, вам нужно внести всего 1% от стоимости позиции, а при 2x — половину стоимости позиции.

Вот что на самом деле происходит: Общая экспозиция вашей позиции рассчитывается умножением размера контракта на текущую цену маркировки. Затем эта сумма делится на выбранный вами коэффициент кредитного плеча. Этот результат и есть ваше начальное требование к марже.

Расчет базовой маржи с помощью формулы начальной маржи

Рассмотрим конкретный пример, чтобы понять, как работает формула начальной маржи. Предположим, вы решили открыть длинную позицию по 0,5 BTC по цене $50,000 и используете 10x кредитное плечо. В данный момент цена маркировки составляет $50,500.

Используя метод расчета:

• Стоимость позиции = 0,5 BTC × $50,500 = $25,250
• Начальная маржа = $25,250 ÷ 10 = $2,525 USDC

Эти $2,525 — это ваше базовое требование к марже. Это залог, который вы должны поддерживать на своем счете, чтобы оставить позицию открытой. Но есть нюанс — это не вся картина.

Почему расходы на закрытие важны для вашей начальной маржи

Число начальной маржи, отображаемое в вашем табе позиции, — это не только о том, чтобы держать сделку. В него заложена оценочная стоимость закрытия позиции позже, включая комиссию за исполнение ордера (taker fee). Этот компонент комиссии меняется в зависимости от того, длинная или короткая у вас позиция, что объясняет, почему одна и та же позиция может показывать немного разные требования к марже в зависимости от направления.

Для длинных позиций расчет комиссии при закрытии учитывает, что вам нужно продать по рыночной цене:

• Оценочная комиссия = Размер позиции × Цена входа × (1 − 1 ÷ Кредитное плечо) × Размер комиссии
• На примере трейдера A: 0,5 × $50,000 × (1 − 0.1) × 0.055% = $12.375 USDC
• Общая начальная маржа = $2,525 + $12.375 = $2,537.375 USDC

Для коротких позиций расчет комиссии немного выше, потому что вам нужно выкупить обратно:

• Оценочная комиссия = Размер позиции × Цена входа × (1 + 1 ÷ Кредитное плечо) × Размер комиссии
• Используя тот же пример: 0,5 × $50,000 × (1 + 0.1) × 0.055% = $15.125 USDC
• Общая начальная маржа = $2,525 + $15.125 = $2,540.125 USDC

Обратите внимание, что короткая позиция требует чуть больше маржи, потому что выкуп обратно обычно обходится дороже, чем продажа. Это заложено в расчетах вашей формулы начальной маржи.

Влияние направления позиции: длинная vs короткая

Направление вашей позиции важнее, чем кажется. Одна и та же позиция — 0,5 BTC с 10x кредитным плечом и одинаковой ценой входа — потребует разное общее требование к марже в зависимости от того, бычий вы (long) или медвежий (short). Эта асимметрия отражает реальные экономические издержки при закрытии каждой из позиций в условиях реального рынка.

Когда вы в длинной позиции, вы делаете ставку на рост цены. Ваша комиссия при закрытии ниже, потому что структура рынка благоприятствует продаже. В случае короткой позиции, вы делаете ставку на снижение цены. Комиссия при закрытии выше, потому что структура рынка делает выкуп дороже. Ваш счет должен учитывать эти реалистичные сценарии, поэтому формула начальной маржи включает эти различия в комиссиях.

Почему изменение цены маркировки может влиять на требования к марже

Важно понять: цена маркировки постоянно обновляется по мере движения рынка. Поскольку формула начальной маржи зависит от цены маркировки, ваше требование к марже меняется в реальном времени вместе с движением рынка. Когда цена BTC по маркировке поднимается с $50,500 до $51,500, стоимость вашей позиции увеличивается, и растет требование к марже.

Однако — и это важно — если у вас длинная позиция, рост цены работает в вашу пользу. Нереализованная прибыль увеличивается вместе с требованием к марже, и ваш общий риск по счету не увеличивается. Более высокое требование к марже компенсируется прибылью по позиции. Поэтому понимание формулы начальной маржи выходит за рамки простого подсчета чисел; это понимание того, как связаны маржа, кредитное плечо и прибыль.

Главный вывод: следите за движением цены маркировки и помните, что маржа — это динамическая величина, а не статичная. Расчет по формуле начальной маржи актуален только для конкретного момента времени.