Как смотреть ставку финансирования бессрочных контрактов? От механизма расчетов до практического применения

В торговле деривативами ставка финансирования является ключевым фактором, определяющим издержки и доходность сделок. Многие трейдеры при покупке или короткой продаже часто игнорируют влияние ставки финансирования. На самом деле, как смотреть на ставку финансирования, как её рассчитывать и когда происходит расчет, напрямую влияет на вашу реальную прибыль. Эта статья поможет вам глубже понять этот механизм.

Принцип实时波动原理 ставки финансирования

Ставка финансирования — это не фиксированное значение, а обновляется в реальном времени каждую минуту в зависимости от рыночной ситуации. На странице торговли деривативами вы можете в любой момент посмотреть текущую ставку финансирования, которая постоянно колеблется перед предстоящим временем расчетов.

Например, при цикле расчетов в 8 часов логика следующая:

1. Ставка финансирования, рассчитанная с полуночи 0:00 (UTC) до 8:00 (UTC), будет рассчитана в 8:00 (UTC).
2. Ставка, рассчитанная с 8:00 (UTC) до 16:00 (UTC), будет рассчитана в 16:00 (UTC).

Это означает, что в каждый момент расчетов ваша позиция должна платить или получать соответствующую ставку финансирования. Чем ближе к концу расчетного периода, тем выше неопределенность рынка и тем более волатильной может стать ставка.

Как определяются ставка финансирования через индекс премии и ставку процента

Ставка финансирования определяется двумя основными компонентами: процентной ставкой (I) и индексом премии (P). Платформа каждую минуту рассчитывает взвешенное среднее этих двух значений и выводит итоговую ставку финансирования.

Расчет процентной ставки:

Процентная ставка по стандартной формуле: I = 0.03% / (24 / интервал времени финансирования)

Например, для BTCUSD годовая ставка фиксирована на уровне 0.03%. Если цикл расчетов составляет 8 часов, то ставка за один цикл будет 0.01%. Следует учитывать, что для некоторых пар (например, USDCUSDT или ETHBTCUSDT) ставка по умолчанию равна 0%.

Роль индекса премии:

Цена бессрочного контракта может отклоняться от спотовой цены (маркировочной цены), что проявляется в премии (или дисконте). Индекс премии служит для измерения этого отклонения.

Формула индекса премии: P = [Max(0, глубина взвешенной покупки - спотовая цена) - Max(0, спотовая цена - глубина взвешенной продажи)] / спотовая цена

Где:

• Глубина взвешенной покупки — средняя цена сделки с учетом влияния гарантийных средств покупателей.
• Глубина взвешенной продажи — средняя цена сделки с учетом влияния гарантийных средств продавцов.
• Влияние гарантийных средств — сумма гарантий, которая может повлиять на глубину книги ордеров.

Платформа использует алгоритм взвешенного среднего для расчета средней премии. Например, при цикле в 8 часов, чем ближе к расчетному времени, тем выше вес последней части периода. Такой подход позволяет более точно отражать рыночную ситуацию в ставке финансирования.

Полная формула расчета ставки финансирования

Объединяя процентную ставку и индекс премии, итоговая ставка финансирования вычисляется так:

F = clamp[ P + clamp( I - P, 0.05%, -0.05%), верхний лимит, нижний лимит ]

Это означает, что в обычных условиях ставка финансирования определяется индексом премии, а ставка процента учитывается как базовая стоимость, при этом оба значения ограничены верхней и нижней границами.

Как задаются верхние и нижние лимиты ставки финансирования

Чтобы избежать чрезмерных колебаний рынка, платформа устанавливает четкие ограничения:

В нормальных условиях:

• Верхний лимит: min[(начальный уровень маржи - уровень поддержания) × 0.75, уровень поддержания]
• Нижний лимит: -min[(начальный уровень маржи - уровень поддержания) × 0.75, уровень поддержания]

Значения начального уровня маржи и уровня поддержания берутся из риск-лимитов для каждой торговой пары.

При экстремальных рыночных условиях платформа может временно скорректировать коэффициент (от 0.5 до 1), чтобы вернуть цену бессрочного контракта в разумные диапазоны. Это часть механизмов защиты рынка.

Особые механизмы перед открытием торгов

В предторговом режиме бессрочных контрактов расчет ставки финансирования отличается:

Фаза аукциона: ставка равна нулю. В этот период индекс премии и ставка процента не участвуют в расчетах, трейдеры не платят и не получают финансирование.

Фаза непрерывных торгов: ставка фиксирована на уровне 0.005%, расчет происходит каждые 4 часа. В отличие от сложных расчетных механизмов обычных бессрочных контрактов, в предторговом режиме используется упрощенная фиксированная ставка.

Как использовать ставку финансирования для получения прибыли

Понимание механизма расчета ставки финансирования помогает трейдерам правильно реагировать. Когда ставка положительна и высока, длинные позиции платят комиссию, а короткие — получают. И наоборот.

Перед открытием позиции стоит проверить текущий уровень ставки, оценить возможное ее снижение и спрогнозировать реальную прибыль. Правильное понимание, как смотреть на ставку финансирования, — важный аспект не только технический, но и управления рисками и оптимизации доходности.