TWAP Что такое - Инструмент автоматизации торговли для профессиональных инвесторов

2026-02-21 17:09:44

Что такое TWAP? Это важный инструмент торговли в современном мире инвестиций, предназначенный для помощи трейдерам в выполнении крупных сделок контролируемо и эффективно. Аббревиатура от “Time-Weighted Average Price” (Средняя цена по времени), TWAP — популярная стратегия среди корпоративных инвестиционных фондов, управляющих портфелями и алгоритмических трейдеров. Разделяя крупные ордера на множество меньших, выполняемых с заранее заданными интервалами, этот инструмент помогает минимизировать влияние крупных сделок на рынок и достичь средней цены, отражающей реальную рыночную стоимость.

Основные понятия — что такое TWAP и почему он важен

Когда трейдер хочет выполнить очень крупный ордер, немедленное исполнение может вызвать резкие колебания рынка. Это может привести к тому, что трейдер не получит лучшую цену или даже спровоцировать “шок рынка”, изменяя цену в неблагоприятную сторону.

TWAP решает эту проблему, разбивая крупный ордер на несколько меньших, выполняемых с равными интервалами в заранее определённый период. Такой подход не только предотвращает внезапные рыночные колебания, но и позволяет трейдеру воспользоваться ценовыми колебаниями в течение этого времени, что способствует получению более разумной средней цены и предсказуемости результата сделки.

Как работает TWAP — понимание ключевых параметров

Стратегия TWAP основана на наборе настроек, которые пользователь задаёт. Алгоритм определяет оптимальное время для размещения и исполнения каждого под-ордерa на основе этих параметров. Рассмотрим подробнее каждый из них:

Общий объём — это суммарный объём ордеров, который вы хотите выполнить через TWAP, например 96 BTC.

Время выполнения — период, в течение которого стратегия будет активна, от 5 минут до 24 часов. В течение этого времени алгоритм будет постоянно размещать под-ордера, пока не достигнет общего объёма или не истечёт время. Обратите внимание, что полное выполнение не гарантировано при сильных рыночных колебаниях.

Частота размещения ордеров — интервал между каждым под-ордером, по умолчанию 30 секунд, но его можно настроить. Частота может варьироваться от 5 до 120 секунд на ордер.

Размер каждого под-ордера — объём каждого меньшего ордера. Если включена функция “Случайный ордер”, размер каждого ордера будет варьироваться в пределах ±20% от заданного значения, делая модель торговли более случайной и трудной для предсказания.

Функция “Случайный ордер” — при включении количество каждого под-ордера будет случайным образом изменяться в диапазоне ±20%, при этом соблюдая остальные требования, такие как максимальный размер ордера.

Тип ордера — у вас есть два варианта:

Рыночный ордер: размещается и исполняется по текущей рыночной цене.
Лимитный ордер: размещается на определённом расстоянии от лучшей цены покупки (bid) или продажи (ask). Эти ордера могут быть исполнены как maker или taker в зависимости от рыночных условий. Формулы расчёта:
- Лимитная цена (покупка) = Лучшая цена покупки - Расстояние или Лучшая цена покупки × (1 - Процент расстояния)
- Лимитная цена (продажа) = Лучшая цена продажи + Расстояние или Лучшая цена продажи × (1 + Процент расстояния)

Цена активации — стратегия TWAP начнёт работу только при достижении последней цены, близкой к заданной вами цене активации.

Цена стоп — стратегия автоматически завершит работу, когда последняя цена достигнет уровня стоп-цены, установленной вами.

Практический пример — применение TWAP с конкретными параметрами

Чтобы лучше понять, как работает TWAP, рассмотрим пример с такими настройками:

Общий объём: 96 BTC
Общее время выполнения: 4 часа
Частота размещения: 30 секунд
Случайный ордер: выключен
Тип ордера: Рыночный
Цена активации: $100,000
Цена стоп: $110,000

Когда цена достигнет $100,000, активируется стратегия TWAP и начнёт выполнение сделок. Сначала рассчитываем общее время в секундах: 4 часа × 60 минут × 60 секунд = 14 400 секунд.

Далее делим это время на интервал: 14 400 ÷ 30 = 480 под-ордеров.

Затем делим общий объём на число ордеров: 96 BTC ÷ 480 = 0,2 BTC на ордер.

В результате алгоритм будет размещать рыночный ордер на 0,2 BTC каждые 30 секунд в течение 4 часов. Стратегия завершится при выполнении одного из условий: полностью исполнены все 96 BTC, истёк 4-часовой период или цена достигнет $110,000.

Ограничения и условия работы TWAP

TWAP должен соблюдать определённые лимиты для стабильной работы платформы:

Лимит стратегий — максимум 20 активных стратегий TWAP на один аккаунт и не более 10 стратегий на один торговый пар.

Интервал между ордерами — от 5 до 120 секунд.

Размер под-ордера:

Минимальный размер должен соответствовать правилам спотовой торговли или деривативных настроек.
Для спотовых сделок — максимальный размер определяется правилами.
Для бессрочных контрактов и фьючерсов — максимальный размер каждого под-ордера не должен превышать половину максимального размера ордера. Например, при лимите 100 BTC — максимум 50 BTC на ордер.

Расчёт минимального объёма — минимальный общий объём = Max(минимальная номинальная стоимость × число под-ордеров / последняя цена сделки × 1.1, минимальный размер ордера × число под-ордеров).

Обработка неполного исполнения — если ордер, размещённый через TWAP, не полностью исполнен, система попытается повторить. В случае неудачи ордер отменяется, и ждёт следующего, пока стратегия не завершится или не истечёт время.

Требования к остаткам — TWAP не использует маржу до исполнения ордера. Убедитесь, что на счёте достаточно средств, иначе стратегия завершится. Ордер на снижение цены не использует маржу.

Автоматические условия завершения — стратегия завершится автоматически при:

недостатке средств для исполнения ордера,
смене режима позиции,
превышении лимита риска по позиции или лимита открытой прибыли,
при активности более 7 дней подряд.

Руководство по настройке и управлению стратегией TWAP

Как настроить стратегию TWAP

Шаг 1 — Вход в инструмент TWAP: в разделе ордеров нажмите Инструменты, затем выберите TWAP из списка доступных.

Шаг 2 — Ввод параметров: создайте ордер TWAP, заполнив все необходимые параметры: общий объём, время выполнения, частоту, размер под-ордера, тип ордера, цену активации и цену стоп.

Шаг 3 — Подтверждение: проверьте все данные, чтобы убедиться в их правильности, затем нажмите Подтвердить для запуска стратегии.

Как остановить стратегию TWAP

Чтобы остановить активную стратегию TWAP, перейдите во вкладку Позиции, нажмите Инструменты и выберите TWAP. В появившейся информации о стратегии нажмите кнопку Завершить, чтобы немедленно остановить её.

Как просматривать историю ордеров и стратегий

Для просмотра всей истории работы стратегии TWAP откройте История инструментов и выберите тип инструмента TWAP. Нажмите Подробнее, чтобы увидеть отдельные исполненные ордера. В разделе История ордеров ордера, размещённые через TWAP, будут отмечены в столбце “Тип ордера” как “TWAP”, что облегчает их отличие от обычных ордеров.

Преимущества использования TWAP

TWAP предоставляет множество преимуществ для профессиональных трейдеров. Во-первых, он помогает снизить рыночное влияние при выполнении крупных сделок, защищая цену от неблагоприятных колебаний. Во-вторых, этот метод позволяет получить более среднюю и разумную цену вместо того, чтобы соглашаться с менее выгодной фиксированной ценой. В-третьих, TWAP обеспечивает лучший контроль над процессом исполнения ордеров, позволяя настраивать стратегию под конкретные потребности. Наконец, этот инструмент особенно полезен на рынках с низкой ликвидностью или при накоплении позиции без значительных ценовых колебаний. Благодаря этим преимуществам TWAP стал незаменимым инструментом для инвестиционных фондов, управляющих портфелями и алгоритмических трейдеров по всему миру.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .