Руководство по торговле обратными контрактами: механизмы, расчет и риски

Обратные контракты — важный инструмент на рынке криптовалютных деривативов, существенно отличающийся от привычных линейных бессрочных контрактов. В торговле обратными контрактами инвесторы используют криптовалюты (например, BTC, ETH) в качестве залога и расчетной единицы, при этом цена сделки указывается в долларах США. Эта уникальная конструкция дает преимущества в определенных сценариях торговли, но одновременно сопряжена с иными характеристиками риска.

Что такое обратный бессрочный контракт

Обратный контракт позволяет трейдерам вести сделки без установленного срока истечения, с торговыми парами вроде BTCUSD, ETHUSD, BITUSD и др. Основная особенность — цена указывается в долларах, а залог и прибыль/убытки рассчитываются в базовой валюте (например, BTC или ETH).

Например, при торговле обратным контрактом BTCUSD, инвестор должен иметь на счете достаточное количество BTC в качестве залога. В отличие от традиционных бессрочных контрактов с USDT — где залог и расчет ведутся в стейблкоине — при обратных контрактах участие в сделке связано с колебаниями цены базового актива и рыночным риском этого актива.

Торговые пары, маржа и способы расчетов

В обратных контрактах минимальный номинальный объем контракта — 1 доллар. Трейдер может гибко настраивать объем сделки, например, купить контракт номиналом 10 000 долларов. В этом случае система автоматически рассчитывает необходимое количество базовой валюты по текущей цене.

Маржа осуществляется в односторонней позиции: трейдер должен обеспечить наличие достаточного количества базовой валюты на счете. Каждая сделка сопровождается комиссиями и затратами на финансирование (регулярные выплаты за длинные и короткие позиции), которые взимаются в базовой валюте.

Обратные контракты позволяют размещать ордера по номинальной стоимости, что дает точный контроль над объемом сделки. Страница с деталями контракта отображает актуальные ставки, время выплат финансирования и другие важные параметры.

Практический пример: расчет прибыли и убытков

Рассмотрим конкретный пример, чтобы понять механику прибыли и убытков по обратным контрактам.

Допустим, трейдер A покупает контракт BTCUSD на сумму 10 000 долларов при цене BTC 23 000 долларов. Тогда необходимое количество BTC для залога — 10 000 ÷ 23 000 ≈ 0,435 BTC. Это число и есть его залог и рыночный риск по сделке.

Позже цена BTC вырастает до 25 000 долларов, и трейдер A закрывает позицию. Для этого он покупает эквивалент 10 000 долларов в BTC по новой цене: 10 000 ÷ 25 000 = 0,4 BTC.

Сравнивая количество BTC при открытии и закрытии, получаем прибыль: 0,435 — 0,4 = 0,035 BTC (до учета комиссий и затрат на финансирование). Эта разница — фактическая прибыль трейдера, которая зачисляется на его счет в виде BTC.

Этот пример ясно демонстрирует основную логику обратных контрактов — независимо от сложности сделки, расчет ведется на основе разницы в количестве базового актива.

Обратные контракты vs линейные бессрочные: пять ключевых отличий

Обратные контракты и линейные бессрочные (USDT-бессрочные) контракты существенно различаются по нескольким параметрам, понимание которых важно для выбора подходящего инструмента.

Отличие 1: Маржа и расчетная валюта
Обратные контракты используют BTC, ETH и другие криптовалюты в качестве залога, а расчет прибыли и убытков ведется в этой валюте. Линейные бессрочные используют USDT как единицу залога и расчетной валюты, что более интуитивно и единообразно.

Отличие 2: Сложность расчетов
Обратные контракты требуют учета обменных курсов между разными валютами при расчетах маржи и прибыли, что усложняет процесс. В линейных контрактов все расчеты ведутся в USDT, что проще и прозрачнее.

Отличие 3: Формат прибыли
Прибыль по обратным контрактам выражается в базовой валюте: если BTC растет — прибыль в BTC; если ETH — в ETH. В линейных контрактах все доходы выражаются в USDT.

Отличие 4: Риск маржи
Трейдеры обратных контрактов должны держать соответствующий базовый актив в качестве залога, поэтому даже без открытых позиций их баланс в BTC или ETH подвержен рыночным колебаниям. В линейных контрактах расчет ведется в USDT, и риск связан только с ценой контракта, а не с ценой базового актива.

Осознание риска: скрытые издержки обратных контрактов

Особенность обратных контрактов — в необходимости учитывать двойной рыночный риск: с одной стороны, риск самой позиции по контракту, с другой — риск изменения стоимости базового актива, используемого в качестве залога.

Например, у трейдера есть короткая позиция по BTCUSD обратному контракту. При росте цены BTC он несет убытки по контракту, но одновременно стоимость залога в BTC увеличивается, что создает сложную комбинацию рисков.

В отличие от этого, в линейных бессрочных расчет ведется в USDT, и трейдер может сосредоточиться только на движении цены контракта, не беспокоясь о колебаниях стоимости залога. Хотя USDT не лишен рисков (например, риск дезавуирования), он значительно ниже по сравнению с рисками, связанными с волатильностью базовых активов.

Для участников обратных контрактов важно правильно управлять рисками: четко осознавать свою толерантность к рискам, гибко регулировать объемы и устанавливать стоп-лоссы. Обратные контракты предоставляют уникальные возможности и потенциальную прибыль, но понимание их риск-логики — залог успешной торговли.