• Компании

• Madison Square Garden Sports Corp

  Следить

ТОРОНТО, 18 февраля (Reuters Breakingviews) — Любители спорта всегда трудноугодны. Возможное разделение баскетбранд хоккейных франшиз Манхэттена дает им лучший шанс высказать свое мнение. Madison Square Garden Sports (MSGS.N), открытая новая вкладка (MSGS), заявила, что совет директоров компании рассмотрит возможность разделения бизнеса Нью-Йоркских «Никс» и «Рейнджерс» на две публичные компании. Это может сузить разрыв в оценке с другими спортивными командами, позволяя фанатам всех масштабов применять финансовую логику трофейных активов к выбранной франшизе.

До объявления в среду рыночная стоимость акций MSGS составляла чуть менее 7 миллиардов долларов. Это примерно на 50% ниже стоимости последних продаж долей и независимых оценок команд, по данным аналитика BTIG Тайлера ДиМатео, который использует их для оценки стоимости примерно в 9,8 миллиарда долларов для обеих франшиз, а также 4 миллиарда долларов для «Никс» и «Рейнджерс». Возможно, есть и другие причины такой скидки. Семья Долан владеет 70,8% общего голосующего пакета через структуру двойного класса акций компании. Поэтому судьба любой сделки зависит от них. Еще в марте прошлого года Долан заявил, что не заинтересован в продаже. Совет все еще рассматривает возможность разделения, и точных сроков пока нет. Но рост цены акций на 15% говорит о том, что финансовые фанаты довольны.

Newsletter Reuters Inside Track — ваш главный гид по крупнейшим событиям в мировом спорте. Подписывайтесь здесь.

Тем не менее, истинная ценность, скорее всего, будет раскрыта с помощью логики, которая не ограничивается только финансами. У каждой франшизы есть множество поклонников, готовых платить за возможность владения частью «Рейнджерс» или «Никс». Доля в Madison Square Garden Sports просто не вызывает такой эмоциональной отдачи или социального признания в местных кругах. Например, футбольная команда Green Bay Packers, управляемая как некоммерческая организация, в прошлом продавала акции, которые практически не имели экономической ценности для фанатов, получавших взамен только право голоса.

Настоящая выгода может прийти с частных рынков, где тот же самый интерес к уникальным активам проявляется в большем масштабе. Даже после повышения цены, акции MSGS торгуются примерно по 8-кратной оценке по доходам за финансовый 2025 год. Сделки с участием Boston Celtics и Los Angeles Lakers закрывались по гораздо более высоким мультипликаторам — 14 и 19 раз.

Две мощные силы — миллиардеры и управляющие альтернативными активами — формируют поиск спортивных сделок. Число миллиардеров за последнее десятилетие выросло на 50%. Рост стоимости активов разжег их аппетит. Инвестиционные компании, такие как CVC Capital Partners и Apollo Global Management, вложили миллиарды долларов в этот сектор. Согласно данным PitchBook, количество сделок в сфере спорта с участием частных инвестиционных фондов выросло на 60% с 2020 по 2025 год.

Разделение команд на отдельные компании, скорее всего, привлечет часть этого внимания. Это будет финансовой победой.

Контекстные новости

• 18 февраля Madison Square Garden Sports объявила, что ее совет одобрил план изучения возможности спин-оффа, который разделит бизнес «Нью-Йорк Никс» и «Рейнджерс» на две публичные компании. Компания «Нью-Йорк Никс» также включит команду Westchester Knicks, а «Рейнджерс» — команду Hartford Wolf Pack.
• Компания заявила, что предполагаемая сделка будет структурирована как налогово-выгодный спин-офф для акционеров.
• Акции Madison Square Garden Sports выросли на 16% к 1032 по восточному времени.

Для получения дополнительных аналитических материалов подобного рода нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редактура: Роберт Сирян; Производство: Майя Нандхини

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews
• Слияния и поглощения
• Корпоративное право
• Капитальные рынки
• Корпоративное управление

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий источник аналитики в области финансов, формирующий повестку дня. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем важнейшие бизнес- и экономические новости по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный доступ к нашему полному сервису на https://www.breakingviews.com/trial и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Ссылка

Приобретение прав на лицензию

Пранава Киран

Thomson Reuters

Пранава Киран — редакционный помощник Reuters Breakingviews, базирующийся в Торонто. Он присоединился к Breakingviews в январе 2022 года. До Reuters он занимался анализом слияний и поглощений в Mergermarket, Индия. Пранава имеет степень бакалавра в области информационных технологий и магистра в области коммуникаций.

• Email