Как рассчитать цену ликвидации в контрактах USDT: полное руководство

Цена ликвидации — это ключевой показатель для трейдеров срочных контрактов, который определяет критический уровень, при достижении которого позиция подлежит принудительному закрытию. Понимание механизма ликвидации и методов расчёта цены ликвидации необходимо для эффективного управления рисками при работе с кредитным плечом.

Процесс ликвидации инициируется, когда маркировочная цена снижается до уровня цены ликвидации, что приводит к закрытию позиции по цене банкротства (при марже позиции 0%). Это свидетельствует о том, что имеющаяся маржа позиции упала ниже минимально требуемого уровня поддерживающей маржи. Например, если цена ликвидации установлена на уровне 15 000 USDT, а текущая маркировочная цена составляет 20 000 USDT, то снижение цены до 15 000 USDT запустит процесс ликвидации, так как нереализованные убытки приблизятся к критической отметке.

Что запускает процесс ликвидации и как это работает

Механизм ликвидации срабатывает в момент, когда маркировочная цена достигает установленного уровня цены ликвидации. В этот момент нереализованный убыток позиции приближается к уровню поддерживающей маржи, что означает недостаток средств для поддержания открытой позиции.

Баланс маржи позиции, который изначально был депонирован трейдером, постепенно снижается из-за нереализованных убытков. Когда этот баланс опускается ниже требуемого минимума поддерживающей маржи, система автоматически закрывает позицию по действующей рыночной цене, что может привести к дополнительным потерям.

Важно отметить, что маркировочная цена может отличаться от последней исполненной цены, что обеспечивает более справедливую оценку текущей стоимости позиции. Проверить фактическую маркировочную цену для вашей позиции можно в торговом интерфейсе платформы, где отображаются все активные позиции и связанные с ними риски.

Цена ликвидации в режиме изолированной маржи: формулы и примеры

Режим изолированной маржи обеспечивает разделение маржи, используемой для конкретной позиции, от общего баланса торгового аккаунта. Такой подход предоставляет чёткую границу риска, так как максимальный возможный убыток ограничен суммой маржи, выделенной именно для этой позиции.

Формулы расчёта цены ликвидации:

Для длинной позиции (лонг): Цена ликвидации = Цена входа − [(Начальная маржа − Поддерживающая маржа) / Размер контракта] − (Добавленная дополнительная маржа / Размер контракта)

Для короткой позиции (шорт): Цена ликвидации = Цена входа + [(Начальная маржа − Поддерживающая маржа) / Размер контракта] + (Добавленная дополнительная маржа / Размер контракта)

Основные параметры формулы:

• Стоимость позиции = Размер контракта × Цена входа
• Начальная маржа (IM) = Стоимость позиции / Кредитное плечо
• Поддерживающая маржа (MM) = (Стоимость позиции × Ставка MM) − Вычет MM
• Ставка поддерживающей маржи (MMR) зависит от установленного лимита риска

Практический пример 1 (длинная позиция):

Трейдер открывает лонг на 1 BTC по цене 20 000 USDT с кредитным плечом 50x. При ставке поддерживающей маржи 0,5%:

• Начальная маржа = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Поддерживающая маржа = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Цена ликвидации = 20 000 − (400 − 100) = 19 700 USDT

Таким образом, если цена BTC снизится до 19 700 USDT, позиция будет ликвидирована.

Практический пример 2 (короткая позиция с дополнительной маржей):

Трейдер открывает шорт на 1 BTC по цене 20 000 USDT с плечом 50x и впоследствии добавляет 3 000 USDT дополнительной маржи:

• Начальная маржа = 1 × 20 000 / 50 = 400 USDT
• Поддерживающая маржа = 1 × 20 000 × 0,5% = 100 USDT
• Цена ликвидации = 20 000 + [(400 − 100) + 3 000] = 23 300 USDT

Добавление маржи сдвигает уровень цены ликвидации выше, обеспечивая дополнительную защиту от ликвидации.

Пример 3 (влияние комиссий на маржу):

Когда трейдер не располагает достаточными средствами на балансе для покрытия комиссии за финансирование, необходимая сумма автоматически вычитается из маржи позиции. Если трейдер имеет лонг на 1 BTC по 20 000 USDT (плечо 50x) и должен выплатить 200 USDT комиссии за финансирование:

• Начальная маржа = 400 USDT
• Поддерживающая маржа = 100 USDT
• Новая цена ликвидации = 20 000 − [(400 − 100) − 200] = 19 900 USDT

Вычет комиссии из маржи позиции приближает уровень цены ликвидации к текущей маркировочной цене, увеличивая риск принудительного закрытия.

Расчёт цены ликвидации в режиме кросс-маржи: динамический подход

Режим кросс-маржи кардинально отличается от режима изолированной маржи тем, что маржа используется совместно между всеми позициями на аккаунте. Это означает, что цена ликвидации в режиме кросс-маржи может постоянно изменяться в зависимости от результатов по другим открытым позициям.

В этом режиме начальная маржа для каждой позиции рассчитывается отдельно, но оставшаяся часть баланса распределяется между всеми позициями как общая подушка безопасности. Доступный баланс аккаунта динамически изменяется под влиянием нереализованных убытков и прибыли по всем открытым позициям.

Алгоритм определения уровня цены ликвидации:

Ликвидация инициируется только в случае, когда доступный баланс становится недостаточным для покрытия требуемой поддерживающей маржи. Общий возможный убыток рассчитывается как разница между доступным балансом и необходимой поддерживающей маржей.

Базовый пример:

Трейдер планирует открыть лонг на 2 BTC по цене 10 000 USDT с плечом 100x в режиме кросс-маржи. Текущий доступный баланс составляет 2 000 USDT:

• Требуемая поддерживающая маржа = 2 × 10 000 × 0,5% = 100 USDT
• Общий возможный убыток = 2 000 − 100 = 1 900 USDT
• Позиция может выдержать снижение цены на 950 USDT (1 900 / 2)
• Уровень цены ликвидации составит 9 050 USDT (10 000 − 950)

При открытии позиции начальная маржа (200 USDT) вычитается из доступного баланса, оставляя 1 800 USDT для общего пула.

Развитие ситуации:

Через некоторое время цена повышается до 10 500 USDT, создавая нереализованную прибыль в размере 1 000 USDT:

• Общий возможный убыток = 1 800 + 200 − 100 + 1 000 = 2 900 USDT
• Позиция может выдержать снижение цены на 1 450 USDT (2 900 / 2)
• Новая цена ликвидации составит 9 050 USDT (10 500 − 1 450)

Нереализованная прибыль улучшает условия позиции, отодвигая уровень цены ликвидации дальше от текущей маркировочной цены.

Формулы для режима кросс-маржи:

Для позиций с нереализованной прибылью:

• Цена ликвидации (лонг) = Цена входа − [(Доступный баланс + Начальная маржа − Поддерживающая маржа) / Размер чистой позиции]
• Цена ликвидации (шорт) = Цена входа + [(Доступный баланс + Начальная маржа − Поддерживающая маржа) / Размер чистой позиции]

Для позиций с нереализованным убытком:

• Цена ликвидации (лонг) = Текущая маркировочная цена − [(Доступный баланс + Начальная маржа − Поддерживающая маржа) / Размер чистой позиции]
• Цена ликвидации (шорт) = Текущая маркировочная цена + [(Доступный баланс + Начальная маржа − Поддерживающая маржа) / Размер чистой позиции]

Практические примеры хеджирования и управления позициями

Сценарий 1: Идеальное хеджирование

Идеальное хеджирование действует только для одной торговой пары с одинаковыми размерами контрактов в режиме кросс-маржи. Например, трейдер одновременно держит лонг на 1 BTC и шорт на 1 BTC по BTCUSDT:

Идеально хеджированная позиция практически не может быть ликвидирована, поскольку нереализованная прибыль по одной ноге полностью компенсирует нереализованный убыток по другой ноге, независимо от движения цены.

Сценарий 2: Частичное хеджирование

Трейдер держит лонг на 2 BTC и шорт на 1 BTC, используя кредитное плечо 100x, с доступным балансом 3 000 USDT. Текущая маркировочная цена — 9 500 USDT:

Лонг-позиция: 2 BTC, цена входа 10 000 USDT, нереализованный убыток 1 000 USDT Шорт-позиция: 1 BTC, цена входа 9 500 USDT

При расчёте цены ликвидации учитывается только чистая экспозиция: abs(2 − 1) = 1 BTC. Шорт-позиция не будет ликвидирована, так как при росте цены нереализованная прибыль лонга всегда превысит убыток шорта.

• Начальная маржа = (1 × 10 000) / 100 = 100 USDT
• Поддерживающая маржа = 1 × 10 000 × 0,5% = 50 USDT
• Цена ликвидации (лонг) = 9 500 − [(3 000 + 100 − 50) / 1] = 6 450 USDT

Сценарий 3: Несколько позиций по разным парам

Трейдер держит три позиции с общим доступным балансом 2 500 USDT:

Лонг BTCUSDT: 1 BTC, цена входа 20 000 USDT, плечо 100x, нереализованный убыток 500 USDT, текущая маркировочная цена 19 500 USDT Шорт BITUSDT: 10 000 BIT, цена входа 0,6 USDT, плечо 25x Шорт ETHUSDT: 10 ETH, цена входа 2 000 USDT, плечо 50x, нереализованная прибыль 100 USDT

Первоначальные расчёты:

• Цена ликвидации BTCUSDT = 19 500 − [(2 500 + 200 − 100) / 1] = 16 900 USDT
• Цена ликвидации BITUSDT = 0,6 + [(2 500 + 240 − 60) / 10 000] = 0,788 USDT
• Цена ликвидации ETHUSDT = 2 000 + [(2 500 + 400 − 100) / 10] = 2 280 USDT

При усугублении убытков по лонг-позиции BTCUSDT доступный баланс сокращается, что приводит к пересчёту уровней цены ликвидации для всех позиций. Этот динамический пересчёт отражает взаимозависимость позиций при использовании кросс-маржи.

Ключевые принципы управления рисками через понимание цены ликвидации

Различие между режимами маржи определяет стратегию управления позициями. В режиме изолированной маржи уровень цены ликвидации остаётся фиксированным, что позволяет точно спланировать максимальный убыток. В режиме кросс-маржи динамическая природа цены ликвидации требует постоянного мониторинга и осторожного управления взаимозависимыми позициями.

Когда на аккаунте открывается новая позиция или добавляется маржа к существующей, цена ликвидации всех других позиций может измениться. Нереализованный убыток убыточной позиции сокращает доступный баланс, приближая уровни цены ликвидации прибыльных позиций к текущей маркировочной цене.

Понимание механизма расчёта цены ликвидации и постоянное отслеживание этого показателя являются необходимыми условиями для успешной торговли срочными контрактами. Регулярная проверка текущих уровней цены ликвидации помогает избежать неожиданных принудительных закрытий позиций и позволяет более эффективно распределять капитал между открытыми позициями.