Является ли акция (PLUG) компании Plug Power покупкой сейчас?

За последний месяц акции Plug Power (PLUG 2,36%) упали более чем на 16%, и за последние несколько недель они вышли из фаворитов. После недавнего падения акции специалиста по топливным элементам и водороду снизились примерно на 59% от своего 52-недельного максимума на момент написания этого текста.

Но умные инвесторы знают, что просто потому, что рынок занял медвежью позицию по акции, это не означает, что она не заслуживает включения в их портфели. Исходя из этого, давайте подробнее рассмотрим аргументы «быков» и «медведей».

Источник изображения: Getty Images.

Быки считают…

Недавнее падение акций Plug противоречит тому факту, что многие инвесторы видят в ней отличную возможность для роста, способ получить экспозицию к развивающейся индустрии водорода.

Расширить

NASDAQ: PLUG

Plug Power

Изменение за сегодня

(-2,36%) $-0,04

Текущая цена

$1,86

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2,6 млрд

Диапазон за день

$1,83 - $1,96

52-недельный диапазон

$0,69 - $4,58

Объем торгов

1,3 млн

Средний объем

98 млн

Валовая маржа

-7128,74%

На протяжении нескольких лет компания демонстрирует успехи в привлечении клиентов и росте доходов. Например, с 2014 по 2024 год Plug увеличила свою выручку примерно на 880%.

Этот рост продаж дополняется прогрессом компании в направлении прибыльности. В марте 2025 года Plug Power объявила о инициативе по снижению затрат под названием Project Quantum Leap. Уже сейчас компания отмечает преимущества от реализации этой программы. За девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2025 года, Plug сообщила о валовой прибыли с отрицательной маржой 51,1%, что лучше по сравнению с отрицательной маржой 89,3%, зафиксированной за тот же период в 2024 году.

Оптимистично настроенные относительно дальнейшего прогресса в достижении прибыльности в ближайшие годы, руководство обозначило в октябрьской презентации для инвесторов сроки, включающие достижение безубыточности по валовой прибыли к концу 2025 года и получение положительной прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDAS) к концу 2026 года. В конечном итоге руководство прогнозирует достижение общей прибыльности Plug к концу 2028 года.

Акции Plug торгуются по цене в 2,9 раза превышающей выручку за последний год, что ниже их пятилетнего среднего коэффициента цена/продажи (P/S) в 3,9, и быки уверены, что сейчас отличное время для покупки акций Plug.

Но медведи утверждают…

Конечно, рост выручки — это хорошо, но медведи не впечатлены. Те, кто скептически настроен по поводу перспектив Plug, сосредоточены на чистой прибыли компании, а не на выручке. В то время как сторонники Plug утверждают, что это акция роста, скептики опровергают это утверждение, указывая, что компания, основанная в 1997 году, существует уже почти три десятилетия. Постоянная нехватка прибыльности у компании, следовательно, не так понятна, как у новых компаний, которые делают значительный прогресс в получении прибыли.

Данные о годовой выручке PLUG по YCharts.

И хотя руководство предоставило многообещающий график, предполагающий, что компания достигнет безубыточности по валовой прибыли, EBITDAS и чистой прибыли в течение следующих трех лет, те, кто следит за Plug уже несколько лет, знают, что руководство давно не оправдывает ожидания.

Проблемы с прибыльностью Plug еще более очевидны в сравнении с успехами Bloom Energy (BE 7,23%). Как и Plug, Bloom Energy — одна из ведущих акций водорода, доступных инвесторам, но в отличие от Plug, Bloom демонстрирует способность стабильно получать прибыль. В начале этого месяца Bloom Energy опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал 2025 года, включающие размытые прибыли на акцию (EPS) в размере $0,45. В 2025 и 2024 годах Bloom сообщила о скорректированной размытой прибыли на акцию в $0,76 и $0,28 соответственно.

Будь то инвестиции в акцию водорода, такую как Bloom Energy, или в биржевой фонд, связанный с водородной индустрией, медведи по Plug признают разнообразие вариантов для получения экспозиции к водородной отрасли.

Забудьте о вере быков — наблюдайте за Plug со стороны

Хотя Plug заслуживает признания за рост продаж за последние годы и за реализацию инициативы по снижению затрат, Project Quantum Leap, сейчас кажется немного поспешным считать акции покупкой. Для большинства инвесторов лучший подход — наблюдать, продолжит ли компания добиваться успехов в снижении расходов и приближении к прибыльности, или же она снова потерпит неудачу, как это было много раз в прошлом.