Один аналитик считает, что доходы Tesla от Robotaxi могут достичь $250 миллиардов к 2035 году. Но вот 3 вещи, которые инвесторам нужно знать.

2026-02-21 15:39:17

В начале февраля аналитик Wolfe Research Эммануэль Роснер опубликовал отчет, в котором изложил свой прогноз по акциям Tesla (TSLA +0,03%). В центре его анализа — автономное транспортное средство Tesla (AV), известное как Robotaxi.

Давайте подробно рассмотрим модель Роснера и оценим, насколько трансформирующим для Tesla может стать Robotaxi в долгосрочной перспективе. Настало ли время вкладывать в акции Tesla, пока их искусственный интеллект (ИИ) не реализовался полностью?

Расширить

NASDAQ: TSLA

Tesla

Изменение за сегодня

(0,03%) $0,11

Текущая цена

$411,82

Основные показатели

Рыночная капитализация

$1,5 трлн

Диапазон за день

$405,50 - $414,70

Диапазон за 52 недели

$214,25 - $498,83

Объем торгов

58 млн

Средний объем

67 млн

Валовая маржа

18,03%

Как Robotaxi от Tesla может стать бизнесом на $250 миллиардов

Основная цифра в отчете Роснера — что Robotaxi может достичь дохода в $250 миллиардов к середине следующего десятилетия. Давайте разберемся, как аналитик пришел к такой огромной сумме:

Роснер оценивает, что к 2035 году рынок такси будет разделен примерно на 30% автономных транспортных средств и 70% — с участием водителей-человек.
Из этого адресного рынка ожидается, что Tesla захватит 50% робо-такси на дорогах.
При цене $1 за милю Роснер предполагает, что общая возможность Tesla в области Robotaxi оценивается в акционерную стоимость в $2,75 трлн.

Хотя математика указывает на то, что Tesla может в ближайшие десять лет заработать сотни миллиардов долларов на Robotaxi, умные инвесторы понимают, что есть определенные риски, связанные с прогнозом Роснера.

Источник изображения: Getty Images.

Какие риски связаны с Tesla Robotaxi?

Я вижу несколько рисков, связанных с анализом Роснера по Robotaxi.

Во-первых, финансовые модели очень чувствительны и в основном зависят от предположений. В настоящее время большинство автомобилей на дорогах — с двигателями внутреннего сгорания. Хотя многие автопроизводители исследуют технологии автономного вождения, эта технология еще не достигла масштабируемости. Более того, даже если автономные платформы станут коммерческими, пока неизвестно, как быстро потребители начнут использовать эти услуги.

Все это говорит о том, что размер рынка для автономных транспортных средств — очень «предположительный» на данном этапе. Если рынок и доли окажутся меньше, чем предполагает модель Роснера, возможности Tesla могут значительно сократиться.

Во-вторых, разработка Robotaxi обходится Tesla в миллиарды долларов на исследования и разработки (R&D) и капитальные затраты (capex). Эти огромные капитальные вложения продолжат оказывать давление на валовую маржу и свободный денежный поток компании, пока Robotaxi не достигнет масштабов — если он вообще достигнет.

Наконец, оценка Tesla предполагает, что хотя бы часть оптимизма вокруг амбиций компании в области ИИ уже заложена в цену акций.

Коэффициент P/E (прогнозный) TSLA по данным YCharts.

Дело в том, что прогнозный мультипликатор цена/прибыль (P/E) в 200 — это очень высокая оценка для любого бизнеса, особенно для компании, у которой основной источник продаж — электромобили (EV), находящиеся в стадии спада, и в которой пока что мало или совсем нет заметных успехов в области Robotaxi.

На данный момент Tesla продолжает постепенно внедрять Robotaxi, тесно сотрудничая с регуляторами. В то же время Alphabet’s Waymo уже совершает поездки и зарабатывает в нескольких городах страны.

Это не означает, что Robotaxi не станет трансформирующим фактором для Tesla. В долгосрочной перспективе автономные автомобили вполне могут стать новым источником продаж и прибыли для компании.

Однако, несмотря на огромный потенциал Robotaxi, я считаю более реалистичным сценарием, что акции Tesla могут скорректироваться перед тем, как достигнут новых высот. Пока компания не докажет, что Robotaxi действительно влияет на финансовые показатели, он останется капиталоемким и убыточным фактором, который будет оказывать давление на видение Tesla в области ИИ.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .